fix(route/xueqiu): fix xueqiu user & stock comments #17880
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<title>SZ159985 豆粕ETF - 评论</title>
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<description>豆粕ETF - 评论 - Powered by RSSHub</description>
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<lastBuildDate>Fri, 13 Dec 2024 09:05:21 GMT</lastBuildDate>
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<title>豆粕ETF，其它方面厉不厉害我不知道，反正它脸皮厚是肯定的。没有那本事，还往自己脸上贴金，非得认证个投资研究达人。//@清雅的存钱小浪漫: 也许人家打板厉害呢...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/5521223008"><div style="font-weight:700">接下来北证50最强:</div></a><hr> 豆粕ETF，<br>其它方面厉不厉害我不知道，反正它脸皮厚是肯定的。没有那本事，还往自己脸上贴金，非得认证个投资研究达人。<img src="https://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_13_coldsweat.png?v=1" title="[滴汗]" alt="[滴汗]" height="24" referrerpolicy="no-referrer">//<a href="https://xueqiu.com/n/%E6%B8%85%E9%9B%85%E7%9A%84%E5%AD%98%E9%92%B1%E5%B0%8F%E6%B5%AA%E6%BC%AB" target="_blank">@清雅的存钱小浪漫</a>: 也许人家打板厉害呢，各有长处… <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p>自从买了<a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 后，天天都在学习期货知识。现在基本上算是掌握了一点点皮毛。终于明白公公说的年化6%和现金替代品势什么回事了</p> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 08:48:08 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$为了豆粕2501低位止盈，老外狗庄把豆粕2505干残了。豆粕加权早盘现日内低点后，空平止盈近11万手。——————————————————个...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/6718168164"><div style="font-weight:700">虎一搏:</div></a><hr> <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a><br>为了豆粕2501低位止盈，老外狗庄把豆粕2505干残了。<br>豆粕加权早盘现日内低点后，空平止盈近11万手。<br>——————————————————<br>个人感觉豆粕比上证指数好多了<br><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193bee994cdb04f33fe4afd2.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193bee9959db04f43fe6574d.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193bee995d7afe443fd1cb32.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193bee99611b115d3faffe75.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193bee9963db115e3fde4bab.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193bef0dd48b41223fe50078.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 07:26:41 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 2507很配合，自觉地降到2505之下</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/6550490949"><div style="font-weight:700">戴王冠:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 2507很配合，自觉地降到2505之下</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 05:47:16 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 今天逢低又买了一万个，短时间内不买了。 未来每跌7%到10%，持仓就可能会加一层，极限持仓是三层。</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/8754614522"><div style="font-weight:700">军师涨疯:</div></a><hr> <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 今天逢低又买了一万个，短时间内不买了。 未来每跌7%到10%，持仓就可能会加一层，极限持仓是三层。 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 1.799买了一万手，打个0.5层底仓。 <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 05:36:22 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 今天看起来艹底很活跃啊，再套一批？</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/4556698184"><div style="font-weight:700">ETF复利卅年的風景:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 今天看起来艹底很活跃啊，再套一批？</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193be696140b3cea3fe3dad1.jpg!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
<link>https://xueqiu.com/4556698184/316663250</link>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 05:06:41 GMT</pubDate>
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<title>回复@tzys2012: 我买的说的都是豆粕ETF,不是豆粕期货。//@tzys2012:回复@tzys2012:豆粕ETF和豆粕期货有着很大的差别，翻翻一些文章就知道了。</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1296296921"><div style="font-weight:700">tzys2012:</div></a><hr> 回复<a href="https://xueqiu.com/n/tzys2012" target="_blank">@tzys2012</a>: 我买的说的都是豆粕ETF,不是豆粕期货。//<a href="https://xueqiu.com/n/tzys2012" target="_blank">@tzys2012</a>:回复<a href="https://xueqiu.com/n/tzys2012" target="_blank">@tzys2012</a>:豆粕ETF和豆粕期货有着很大的差别，翻翻一些文章就知道了。 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 看好多被套的不淡定啦，我最高挣4.5万，现在亏7千了，就这基的持仓和特点，属于跌有底线的好基，这个价下，最差是持有不动，我是计划每跌1百，加一次仓，2200打满，占总股票持仓的20%吧。</p> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 04:18:52 GMT</pubDate>
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<title>豆粕ETF，一堆人骂我，果然韭菜就是韭菜。我有说错吗？这位雪球号认证了投资研究达人，但他明显很多基础知识都不懂。那请问怎么好意思弄到这个认证？脸呢？韭菜...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/5521223008"><div style="font-weight:700">接下来北证50最强:</div></a><hr> 豆粕ETF，一堆人骂我，果然韭菜就是韭菜。我有说错吗？这位雪球号认证了投资研究达人，但他明显很多基础知识都不懂。那请问怎么好意思弄到这个认证？脸呢？<br>韭菜粉丝三观是不正的，不会就事论事，说什么学习啊，那你现在确实就是没这水平。有什么脸先弄了认证？<img src="https://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_13_coldsweat.png?v=1" title="[滴汗]" alt="[滴汗]" height="24" referrerpolicy="no-referrer"><br>//<a href="https://xueqiu.com/n/%E6%8E%A5%E4%B8%8B%E6%9D%A5%E5%8C%97%E8%AF%8150%E6%9C%80%E5%BC%BA" target="_blank">@接下来北证50最强</a>: <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985?from=status_stock_match&amp;xueqiu_status_id=316639967&amp;xueqiu_status_from_source=htl&amp;xueqiu_status_source=statusdetail&amp;xueqiu_private_from_source=0105" title="https://xueqiu.com/S/SZ159985?from=status_stock_match&amp;xueqiu_status_id=316639967&amp;xueqiu_status_from_source=htl&amp;xueqiu_status_source=statusdetail&amp;xueqiu_private_from_source=0105" target="_blank">豆粕ETF</a>，连这些基本知识都不懂，请问这位雪球号是怎么认证投资研究达人的？<br>你还帮忙辩解，你是不是那种被卖了还帮忙数钱的韭菜啊？脑子呢？<img src="https://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_13_coldsweat.png?v=1" title="[滴汗]" alt="[滴汗]" height="24" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p>自从买了<a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 后，天天都在学习期货知识。现在基本上算是掌握了一点点皮毛。终于明白公公说的年化6%和现金替代品势什么回事了</p> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 03:50:45 GMT</pubDate>
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<title>从较长的时间周期看豆粕ETF到了配置的位置，短期下跌到哪里？谁也无法判断</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1542270937"><div style="font-weight:700">画蝉娟:</div></a><hr> 从较长的时间周期看豆粕ETF到了配置的位置，短期下跌到哪里？谁也无法判断 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p>自从买了<a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 后，天天都在学习期货知识。现在基本上算是掌握了一点点皮毛。终于明白公公说的年化6%和现金替代品势什么回事了</p> <div style="text-align:right">----来源于:iPhone</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 03:45:04 GMT</pubDate>
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<title>豆粕ETF的持仓轮动</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/4857977486"><div style="font-weight:700">徒步投资笔记:</div></a><hr> <p>根据过往数据看豆粕年报出来，持仓就是M2505。Wind和同花顺数据显示，目前豆粕ETF底层已经换到M2505。<a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193be030d8ab1c313fd0c99f.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>今天豆粕M2501主力合约上涨，当前2879。</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193be03caeaaf9df3fe093cf.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>M2505主力合约萎靡不振，当前2642。</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193be044c86b0a4f3fda97ac.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
<link>https://xueqiu.com/4857977486/316648953</link>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 03:31:59 GMT</pubDate>
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<title>豆粕ETF，连这些基本知识都不懂，请问这位雪球号是怎么认证投资研究达人的？你还帮忙辩解，你是不是那种被卖了还帮忙数钱的韭菜啊？脑子呢？//@今朝饮酒赏花: 有...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/5521223008"><div style="font-weight:700">接下来北证50最强:</div></a><hr> 豆粕ETF，连这些基本知识都不懂，请问这位雪球号是怎么认证投资研究达人的？<br>你还帮忙辩解，你是不是那种被卖了还帮忙数钱的韭菜啊？脑子呢？<img src="https://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_13_coldsweat.png?v=1" title="[滴汗]" alt="[滴汗]" height="24" referrerpolicy="no-referrer">//<a href="https://xueqiu.com/n/%E4%BB%8A%E6%9C%9D%E9%A5%AE%E9%85%92%E8%B5%8F%E8%8A%B1" target="_blank">@今朝饮酒赏花</a>: 有不同意见可以说出来，出口伤人是什么道理？？ <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p>自从买了<a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 后，天天都在学习期货知识。现在基本上算是掌握了一点点皮毛。终于明白公公说的年化6%和现金替代品势什么回事了</p> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 02:59:03 GMT</pubDate>
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<title>豆粕ETF， 就你这种货色还是什么认证投资研究达人。</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/5521223008"><div style="font-weight:700">接下来北证50最强:</div></a><hr> 豆粕ETF， 就你这种货色还是什么认证投资研究达人。<img src="https://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_13_coldsweat.png?v=1" title="[滴汗]" alt="[滴汗]" height="24" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p>自从买了<a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 后，天天都在学习期货知识。现在基本上算是掌握了一点点皮毛。终于明白公公说的年化6%和现金替代品势什么回事了</p> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 02:53:13 GMT</pubDate>
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<title>最近豆粕ETF讨论的人挺多的，有研究吗</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/8701060836"><div style="font-weight:700">龙智超:</div></a><hr> 最近豆粕ETF讨论的人挺多的，有研究吗<img src="https://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_80_doge.png?v=1" title="[狗头]" alt="[狗头]" height="24" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p>为什么川普上台之后资本市场一片狂欢，其实从川普对股市的态度就可以看出来</p><p>在竞选的过程中川普就拿股市表现当做自己的政绩指标进行演讲</p><p>昨晚更是亲自到纽约交易所为股市敲响开盘钟，强调股市就是一切</p><p><b>所以在川普的四年任期中，他的政策大概率都会利好股市，比如降低企业所得税，放松监管等等，所以我对于美股长期看多的观点是比较有信心的</b></p><p><b>但是短期内美股还是有一些风险存在</b></p><p>比如我前两天文章里面说的，近期美股情绪高涨，股价屡创新高，过高的估值在利空消息出现的时候会比较敏感</p><p><b>昨晚美股盘前公布了 PPI 数据和当周初请失业金人数</b></p><p>从 PPI 数据来看，同比增长3%，远超市场预期的2.6%，环比增长0.4%，大幅超过市场预期的0.2%</p><p>从数据总量上看说明通胀依然顽强，对美联储降息可能存在扰动</p><p>但是从分项数据来看，在构成美联储最为青睐的核心 PCE 的数据中，同比增长并不明显，这可能会表明下次公布的核心 PCE 数据不会出现很大的增长</p><p>在数据的重要性上，PPI 数据是完全比不上核心 PCE 数据的，核心 PCE 数据才是美联储需要控制到2%的通胀指标</p><p>但是总量上的大幅增长依然对高企的股市造成了冲击</p><p>其次是当周初请失业金人数也超过了市场预期，公布值24.2万人，预测值22万人</p><p>表明劳动力市场略微有些疲软</p><p><b>其实这两份数据并不会非常大的影响美联储12月19日的利率决议，因为数据重要性不够，只是因为和预期偏离度比较大</b></p><p><b>加上美股在不断新高的状态下对利空消息较为敏感导致股价下跌</b></p><p>其实纳指在盘前股价就已经出现了调整</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193bde5e30b8ecc43fcdda77.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><b>昨晚最终股价还是出现了回落，纳斯达克综合指数收跌0.66%，偏离2万点，标普500指数收跌0.54%</b></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193bde5e180a82bd3fcea070.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193bde5df3c8ecc23fdcf7d4.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><b>这也足以说明，美股可以保持长线乐观，但不能盲目乐观，没有哪个股市是只涨不跌的</b></p><p><b>最近行情好了很多朋友又想要追高纳指了，从我个人观点而言</b></p><p>这个位置不是说完全不能加，如果你打算长期持有，接下来大概率会继续突破目前的位置的</p><p>但是如果你对美股没有什么了解，缺乏长线布局的信心，后面一旦调整你大概率是拿不住的，到时候难免会割肉，造成亏损</p><p><b>不管布局什么资产，我们都应该先了解后入场，有自己的计划去布局，而不是看到什么涨得好就去追什么，今天买这个明天买那个，都不长久</b></p><p>所以纳指接下来该定投就定投，提升仓位，主动配置的部分继续等待机会，保持耐心不追高</p><p><b>我觉得有两个位置可能会出现机会，一个是现在到圣诞节之前，另一个是明年1月份</b></p><p>如果到时候市场情绪可以冷静一些行情可能会出现一些调整，到时候看机会</p><p>关于黄金昨晚调整的是比较多的</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193bde5e1e68ecc33fde23b5.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193bde5e29fa82be3fc0b596.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><b>一方面是价格再次回到2700美元高点，突破会有压力；另一方面 PPI 数据和非农数据影响美联储降息预期，数据公布后金价大幅调整</b></p><p>黄金现在这个位置我还是以看震荡为主，保持仓位</p><p>最近利好消息比较少，只有一个央行重启购金，这种反映的是推动黄金上涨的长线逻辑</p><p>短期最好还是有些冲突利好来直接拉动黄金，这个最近都没有什么大利好</p><p>而压制黄金的因素，比如美元上涨、“数字黄金”上涨，这些因素反而在压制黄金</p><p>所以黄金接下来的走势难以一帆风顺，从操作上我会继续保持耐心，对于明年依然是长线看多的</p><p>最后总结一下：</p><p><b>美股长线看多，短期存在风险，定投继续保持，主动配置等待机会</b></p><p><b>黄金看多明年，短期可能维持震荡，目前已经满仓，保持耐心，拿住很重要</b></p><p><a href="https://xueqiu.com/S/SH518880" target="_blank">$黄金ETF(SH518880)$</a> <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159509" target="_blank">$纳指科技ETF(SZ159509)$</a> <a href="https://xueqiu.com/S/SH513500" target="_blank">$标普500ETF(SH513500)$</a> </p><p><a href="https://xueqiu.com/k?q=%23%E5%8D%9A%E9%80%9A%E8%B4%A2%E6%8A%A5%E4%BC%9A%E4%BC%A0%E5%87%BA%E6%84%8F%E5%A4%96%E6%83%8A%E5%96%9C%EF%BC%81%E7%9B%98%E5%90%8E%E8%82%A1%E4%BB%B7%E5%A4%A7%E6%B6%A8%23" target="_blank">#博通财报会传出意外惊喜！盘后股价大涨#</a> <a href="https://xueqiu.com/k?q=%23%E9%9B%AA%E7%90%83%E6%98%9F%E8%AE%A1%E5%88%92%23" target="_blank">#雪球星计划#</a> <a href="https://xueqiu.com/k?q=%23%E7%BE%8E%E8%82%A1%23" target="_blank">#美股#</a> </p> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 02:50:20 GMT</pubDate>
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<title>$阴阳(ZH1989158)$ 快到我在豆粕ETF里面躲熊市了吗？</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/4609169326"><div style="font-weight:700">便便丸:</div></a><hr> <a href="https://xueqiu.com/P/ZH1989158" target="_blank">$阴阳(ZH1989158)$</a> 快到我在豆粕ETF里面躲熊市了吗？<img src="https://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_33_face.png?v=1" title="[捂脸]" alt="[捂脸]" height="24" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 02:49:58 GMT</pubDate>
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<title>自从买了$豆粕ETF(SZ159985)$ 后，天天都在学习期货知识。现在基本上算是掌握了一点点皮毛。终于明白公公说的年化6%和现金替代品势什么回事了</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/9660029808"><div style="font-weight:700">BC飞箭路:</div></a><hr> <p>自从买了<a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 后，天天都在学习期货知识。现在基本上算是掌握了一点点皮毛。终于明白公公说的年化6%和现金替代品势什么回事了</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 02:45:21 GMT</pubDate>
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<title>这个@泡沫艺术家，推荐的豆粕ETF，是有好处的，还是空单也挣钱啊，忽悠了多少人买入高位站岗</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/2105092194"><div style="font-weight:700">正经的加薪小星空:</div></a><hr> 这个<a href="https://xueqiu.com/n/%E6%B3%A1%E6%B2%AB%E8%89%BA%E6%9C%AF%E5%AE%B6" target="_blank">@泡沫艺术家</a>，推荐的豆粕ETF，是有好处的，还是空单也挣钱啊，忽悠了多少人买入高位站岗 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p>塞力斯和寒武纪调入上证50这事儿，很多投资人非常的不爽。</p><p>我觉得大家不爽的点主要来自于两个方面，一是指数这种追涨杀跌的风格，实在谈不上高明，二是上证50一直是低估值指数的代表，突然纳入了两个这玩意儿。</p><p>塞力斯先不论，人家至少是每个月造出了好几万辆受市场热捧的问界的，但寒武纪，这些年你到底研究出个啥啊？稍微了解一些半导体行业的人，都知道这公司有多挫。</p><p>这里我们讨论的主要是指数的问题，就是这种频繁纳入短期内市值迅速膨胀的，交易量很高的个股的方式，是否合理？</p><p>这种操作是否在持续的伤害指数和指数ETF的投资人？</p><p>有没有一种可能，被上证50纳入的股票，全部都是优质股，而被上证50放弃的，大部分是垃圾股？</p><p>我感觉还是分析数据吧。</p><p>数据说话，是最客观公正的。</p><p>然后我找到了最近8年，调入和调出上证50的成分股清单：</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193ba8d5fceb2c483fc76e85.jpeg!800.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>以2021年6月的那次调整为边界做一个统计。</p><p>因为太晚调整的，比如2022年以后调入调出的，时间还太短，验证的周期不够。</p><p>2017年12月到2021年6月期间，上证50共调入了39只成分股，同时调出39只。</p><p>我把他们做一个分类，分别是：</p><p><b>调入指数后又被调出的</b>，上表红色字体，比如2017年12月调入宝钢股份，2019年12月调出。2018年6月调入海螺水泥，2023年6月调出。</p><p><b>调入指数后不调出的</b>，上表左半边黑色字体，比如2017年12月调入万华化学后，再未调出。万华化学肯定是妥妥的大牛股是吧，这种股对于指数投资者来说是天降福音，越多越好。</p><p><b>调出指数后不调入的</b>，上表右半边黑色字体，比如2018年6月被调出的江苏银行，从此一别两宽，再没有纳入指数。</p><p><b>调出指数后又被调入的</b>，上表绿色字体。这些都是被指数放弃后，跑了一段时间发现人家还是好股，市值还越来越高，又把人家追回来的。</p><p>另外还有少数<b>反复被调入和调出的个股</b>，上表棕色字体，这里暂不讨论。</p><p>我们只需要对比上面四类股票和期间指数的相对涨跌幅，比较一下谁的涨幅更好，就能看出上证50的“炒股”水平到底怎么样。</p><p>开始我们的分析：</p><h4><b>1、调入指数后又被调出的</b></h4><p>共18只个股：</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193ba8d5fdaaf0723fe2a032.jpeg!800.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>这18只个股，大部分是像三六零、中信建投、上海机场、闻泰科技、兆易创新这样的，短期受市场追捧的，短期的牛股，然后热度一过马上开始杀估值，在上证50中“存活”的时间平均只有2.4年。</p><p>平均来看，这18只股在2.4年的时间内，每只个股都跑输指数达30个百分点。</p><p>好家伙，我直接一个好家伙。</p><p>相当于每只个股每年要跑输指数13个百分点以上。</p><p>比如浙商证券这样的，2017年12月纳入指数，2018年12月就被调出指数，一年时间个股跌幅50%，跑输指数39%！</p><p>其中还有汇顶科技、中国人保、上海机场这种，动不动跑输60%以上的，看得人直皱眉头。</p><p>以上18只被纳入指数的，从估值的角度来看，大部分是妥妥的垃圾。</p><h4><b>2、调入指数后不调出的</b></h4><p>调入指数后不调出的共12只个股：</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193ba8d5fd5ae95c3fd64a57.jpeg!800.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>这里面确实有不少好股票，比如我们熟知的万华化学、恒瑞医药、海尔智家、山西汾酒、鸿基绿能、海天、中免、药明康德等。</p><p>这12只个股，算是上证50淘到的宝贝。</p><p>平均来看，12只个股每只在5年的周期内，平均跑赢指数达22个百分点，平均每年跑赢4个多百分点。</p><p>也就是说，这些“好股”，要持续的为指数提供正向的贡献，需要跑到足够久的时间，需要靠时间先消化估值，然后业绩的增长再逐渐地追上估值，股价才能继续拉抬起来。</p><p>这12只股还不错，但远远抵不上上面18只个股对指数的伤害。</p><h4><b>3、调出指数后不调入的</b></h4><p>共20只，占到所有调整标的的最大部分：</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193ba8d5fdcae95d3fb65905.jpeg!800.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>这20只股票成分比较复杂，有信威、康美这样的，本身暴雷的公司，有华夏幸福、绿地控股这样的，行业出现大问题，随之陨落的公司。</p><p>但更多的是被指数放弃掉的，低估值优质标的。</p><p>信威、康美、华夏幸福、绿地控股四只个股被调出指数后，分别录得-91%、-91%、-72%、-77%的跌幅，这几个算是被指数成功避雷的。</p><p>但，如果我们把其他16只一起算上，做一个算数平均，20只个股竟然长期取得了6.4%的超越上证50的回报。</p><p>真是暴殄天物啊！</p><p>比如江苏银行，2018年被调出指数，其后五年时间暴涨93%，跑赢指数82个百分点；</p><p>比如招商证券，2018年被调出指数后暴涨103%个百分点，跑赢指数96%；</p><p>比如中国铁建，2021年被调出指数，其后3.5年涨幅45%，跑赢指数60%；</p><p>也就是说，如果你想跑赢上证50，只需要将所有的上证50看不上的，被剔除的成分股全部纳入你的组合就好了，就是这么轻松！</p><p>继续看，别着急，还有更气人的。</p><h4><b>4、调出指数后又被调入的</b></h4><p>这是我们最不能接受的。</p><p>指数看不上的个股，过一段时间后市值又涨回来了，然后上证50又死乞白赖的把人追回来：</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193ba8d5fd8af0713fe35e68.jpeg!800.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>共4只。</p><p>不需要看平均值了，单独划拉划拉：</p><p>中国中铁，2020年6月被调出指数，然后在3年时间内暴涨75%，期间跑赢指数98%，然后在2023年6月被调入指数；</p><p>中国中车，2020年6月被调出指数，然后在4.5年的时间内暴涨68%，跑赢指数83%，马上要在这个月重新纳入指数；</p><p>交通银行，银行里的差等生，2020年12月调出指数，然后“很不争气”地涨了42%，跑赢指数51个百分点；</p><p>中国银行，比交行强点儿，2020年12月一起被调出，3年时间涨幅50%，跑赢指数64%，于2023年12月又被调入；</p><p>懒得评价了。</p><h4><b>5、总结</b></h4><p>以上就是2017年12月到2021年6月的几年时间内，上证50所有骚操作的结果。</p><p>看完以后，是不是有一种想骂人的冲动？</p><p>总结一下上证50的炒股水平：</p><p>调入指数后不调出的，算是上证50选到的还不错的好股票，但，数量少，期间涨幅小，对指数的正向贡献远远抵消不了它犯下的“三宗罪”。</p><p><b>把一些短期内涨幅大的，估值过高的垃圾纳入指数，此为追涨！</b></p><p><b>把一些跌幅较大，但已经跌出了非常明显投资价值的宝贝剔出指数，此为杀跌！</b></p><p><b>低点把优质股票割肉，高位又接回来，此为踏空！</b></p><p>上证50这种追涨杀跌，爱好炒垃圾的操作，比新股民都不如，十足大聪明。</p><p>号召大家有点儿追求的，都不要再买这个垃圾指数。</p><p><b>结论：指数反正买，别墅靠大海。</b></p><p>@<a href="https://xueqiu.com/n/%E4%BB%8A%E6%97%A5%E8%AF%9D%E9%A2%98" target="_blank">@今日话题</a> </p><p><a href="https://xueqiu.com/k?q=%23%E4%B8%8A%E8%AF%8150%23" target="_blank">#上证50#</a> </p> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 02:15:09 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 别让豆粕空头获利了结，让多空继续持仓量上升继续争斗，直到某方投降。从豆粕指数走势图看，豆粕空头整体账面浮盈，但因为豆粕多头整体在下...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/3908654311"><div style="font-weight:700">即将涨板:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>别让豆粕空头获利了结，让多空继续持仓量上升继续争斗，直到某方投降。</p><p>从豆粕指数走势图看，豆粕空头整体账面浮盈，但因为豆粕多头整体在下跌中持仓量越来越多而无法获利了结，多空整体战斗并未结束。在技术图形上，从5月份豆粕指数高点3638点跌到今天最低2684点，跌幅够大且没有出现强烈反弹。从农产品期货历来走势看，跌一段几乎必有强烈反弹，豆粕指数后续几个月有可能产生强烈反弹，macd指标也出现底背离形态，提示后续有可能强烈反弹。从期货历史走势看，连续大跌后创出历史持仓天量，后续就两种走法，一种强烈反弹，空头回吐账面盈利，一种继续大跌，同时多头认输，持仓量迅速缩小。但农产品因为成本相对刚性原因，农产品期货历史上没有出现过短时间跌幅过大的情况。</p><p>综上，作为持有豆粕ETF的看热闹者，我认为目前多空对峙、持仓量屡创历史新高的情况下，后续豆粕指数强烈反弹概率95%，继续暴跌（短期豆粕指数再跌10%-20%）可能5%，最可能的走法豆粕指数在维持持仓天量下当前价格反复小跌或者盘整，在后续某个时段开启逼空产生强烈反弹。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193bdba4fcfaf7123fc7d424.png!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 01:58:13 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 别去猜人家的底，多想想自己的底在哪？价格的底没人知道的！豆粕2600的空头常常是3500的多头，时移事易，看大环境了；人家基本上是先打败多...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/3991865722"><div style="font-weight:700">洗瓶子的老药工:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>别去猜人家的底，多想想自己的底在哪？</p><p>价格的底没人知道的！</p><p>豆粕2600的空头常常是3500的多头，时移事易，看大环境了；人家基本上是先打败多头，反手再狠狠打败空头，反之亦然；手法极其凶悍，犹如嗜血的鲨鱼，不达目的不会松口；因此不要去推测人家的底，你玩不起的！</p><p>自己能承受多大的回撤？假如到了2500时是多少？要是破了2300一线呢？如果能承受的话，那仓位是合适的。</p><p>以上写的是提醒自己要理性，别去赌大小，也请大家批评指正！</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 01:55:49 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 份额还在继续增加，截止昨日，已经到22.0032亿份，相比前一日，增加了5400万份。</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/4556698184"><div style="font-weight:700">ETF复利卅年的風景:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 份额还在继续增加，截止昨日，已经到22.0032亿份，相比前一日，增加了5400万份。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193bdb8704faf6ef3fee8554.jpg!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 01:53:25 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 比股票波动小多了</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1502574921"><div style="font-weight:700">头上刻个大韭菜:</div></a><hr> <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 比股票波动小多了 <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 01:51:57 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 这ETF历史表现挺亮眼的，看了一些相关文章，它的超额收益来自与吃贴水。 很多人基于两点买入，一是大豆在价格低位， 二是川普上台后的贸易...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1810408524"><div style="font-weight:700">踢飞大师:</div></a><hr> <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 这ETF历史表现挺亮眼的，看了一些相关文章，它的超额收益来自与吃贴水。 很多人基于两点买入，一是大豆在价格低位， 二是川普上台后的贸易战，中国可能的反制是不买美国大豆，从而价格上涨。 但明年大豆产量超预期，供远大于求，后面应该有更好的入手机会！ 这个ETF是个值得关注的好工具！ <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 01:42:49 GMT</pubDate>
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<title>SZ159985 豆粕ETF - 评论</title>
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<title>做多豆粕</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/6700029114"><div style="font-weight:700">当盈不让:</div></a><hr> <p> 之前看豆粕跌多了，在2800元附近开始试买了一些05合约，随着下跌越补越重，后来大部分移仓到09合约。我感觉农产品的难度，比能源化工的更大，（1）能源化工的替代要上产能或调工艺，而粮食油料饲料类的农产品可以直接替代，相互影响更直接。（2）农产品的季节性更强，保质期短。（3)农产品受天气、疾病影响。</p><p> 我又在自己不熟悉的品种上瞎折腾，亏得不冤。想搞懂豆粕，要懂大豆、油脂、玉米、生猪、鸡蛋等品种，是系统工程。近期很忙，没时间看。</p><p> 亏得很不服气:</p><p> 1.说05合约对应的巴西大豆将要丰收，那好吧。但09合约对应的美豆，还没种呀（不知道有多少产区适合种替代作物）。</p><p> 2.中美如果有毛衣战，对美豆的进口影响有多大？</p><p> 3.如果真的有大资金围猎豆粕ETF，它会移仓到09合约，那么做多09合约是安全的。豆粕ETF目前的规模为22亿份，还在快速增长，按1.79元净值估算，为39.4亿元，按05合约2636元计算，对应约15万手。</p><p> 4.豆粕价格接近十年的低位。二元能繁母猪、规模化，使猪周期减弱，近几年的生猪存栏量稳定在高位。2024年11月，在产蛋鸡存栏12.84亿只，环比减少0.23%，同比增加6.37%；蛋鸡补苗正常。这种情况下，还想豆粕十年新低？</p><p> 5.下游的猪企蛋企上规模了，有能力交割，主力想逼多有难度。2024至今的交割量为10.2万手，2023年为5.5万手，2022年为2.2万手。<a href="http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/xqsj/tjsj26/jgtj/jgsj/index.html" title="http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/xqsj/tjsj26/jgtj/jgsj/index.html" target="_blank">大商所交割数据</a></p><p> 豆粕是我第2个打算认真做的农产品。上次认真做的是鸡蛋，从-30W到50W，再到保本出，被虐到不想再看了。</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sun, 15 Dec 2024 02:23:57 GMT</pubDate>
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<title>目前豆粕期货合约跟当下2900多元的豆粕现货相比，全都处于贴水状态，其中豆粕01合约的价格和豆粕现货价格已经很接近了。豆粕ETF吃贴水是这么回事：当把豆粕ETF换...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/7355299819"><div style="font-weight:700">大道远行:</div></a><hr> 目前豆粕期货合约跟当下2900多元的豆粕现货相比，全都处于贴水状态，其中豆粕01合约的价格和豆粕现货价格已经很接近了。豆粕ETF吃贴水是这么回事：当把豆粕ETF换成远月合约的时候，那时远月合约的价格相较于现货价格贴水程度比较大；而等到这个远月合约变成近月合约，需要再换仓换成另一个远月合约时，手里持有的这个近月合约相对于现货价格的贴水幅度已经变小了，这样就完成了吃贴水的过程。<br>假设现在豆粕现货价格是3000元/吨。<br>有一个豆粕05（5月份交割）期货合约价格是2900元/吨，这就出现了贴水，贴水幅度是100元/吨。<br>你买入豆粕ETF，它对应的是这个远月（05）合约。随着时间推移，05合约逐渐变成近月合约，此时价格变为2980元/吨，而新的远月（比如09）合约价格是2930元/吨。<br>相比最初，你手上的05合约（现在的近月）对现货的贴水从100元/吨缩小到20元/吨，在换仓到09合约过程中，就实现了所谓的“吃贴水”。因为在这个过程中，合约价格向现货价格靠拢，价格差缩小带来了收益机会。<br>假如反过来，就是升水的情况。<br>例如，一开始豆粕现货价格是3000元/吨，豆粕05（5月份交割）期货合约价格是3100元/吨，这是升水，升水幅度为100元/吨。<br>当你买入对应的豆粕ETF，随着时间推移，05合约快到期成为近月合约时价格变为3020元/吨，新的远月（比如09）合约价格是3050元/吨。<br>在这种情况下，合约价格从高于现货价格（升水）逐渐向现货价格靠拢，但是对于“吃贴水”策略来说，这种升水情况可能会导致成本相对更高，和贴水时获取价格差收益的情况相反。因为在升水状态下，投资者最初以高于现货的价格买入期货合约，随着合约到期，价格向现货价格回归过程中可能会面临价格下跌的风险，与利用贴水获取价格差收益的逻辑不同。 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：</p><p>1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，它不会爆仓完蛋。作为国内期货，是曾经出过大事的期货，以后只能中规中矩。</p><p>2、因为国内油厂的运营模式，国外买大豆成为大豆多头，大豆运到国内压榨后卖豆油和豆粕，油厂在豆粕期货上套保长期存在，由此豆粕主力合约换月时豆粕ETF可以长期吃到贴水收益，外加本身现金收益，在大豆价格长期不变下比货币基金有更高的长期平均收益。</p><p>3、目前美豆价格，低于美豆种植成本10%-15%左右，长期看，豆农还是要盈利的，所以美豆价格必然会在某个时间超过美豆种植成本，所以大豆价格后续某个时间上涨带动豆粕上涨是必然。价投在熬时间这点上是强项。</p><p>4、豆粕和豆油作为大豆压榨的两个产品，在大豆成本固定情况下，豆油价格和豆粕价格就成为了跷跷板，由此产生了油粕比。目前油粕比是3，处于历史高位，油粕比后续某个时间大概率跌破2.5，通过豆油价格下跌带动豆粕价格上涨也必然到来。熬时间这点，和上条一样，价投强项。</p><p>5、价投们是谨慎的，不会一次投入，豆粕ETF跟随豆粕主力合约跌点就加仓一点是普遍做法，不但轻松熬时间，顺带降低持仓成本。</p><p>总结就是：大豆价格跌破美豆种植成本，豆粕进入最近十多年历史低价格区域，油粕比进入最近十多年高位区，大豆便宜豆粕更便宜，豆粕下游行业正常，逢低做多豆粕ETF没毛病。</p><p>这些价投买入豆粕ETF理由，对期货上投机空头来说是无解的。说些豆粕期货可能还有大跌什么的，对期货投机多头有用，对这些价投没啥用。把上述几条价投持仓豆粕ETF的理由都能用历史上的事实有力否决了，价投们才会真的怕。另外还有一个让价投抛弃豆粕ETF的理由，股市大跌，心仪的股票标的给出了超值的低价。</p><p>持有豆粕ETF，顺便看现在豆粕期货多空历史天量对决最后如何收场。看多空双方如何各种放消息、各种预期来增加己方帮手、打击对手，看各路期货研究机构装模作样瞎扯一气，对股票价投来说，还是挺有意思的，比看券商、基金的研究员瞎扯好玩多了。我发现可能是因为杠杆大、输赢比例更狠的原因，期货研究的瞎扯程度比股票研究厉害太多了，不但可以自相矛盾，连数据可以随便编造，多空研究机构很多同一时期的数据都对不起来，这点上不要脸程度远超股市。</p><p>最后，放张抖音上油粕比最近几年的走势图（核对过了，数据无误）。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5aa4b46b16de3fd65b9c.png!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sun, 15 Dec 2024 01:44:51 GMT</pubDate>
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<title>有一点不明，请教，大连交易所网站查了一下，现货比期货低不少，目前豆粕ETF对应的合约是处于升水很大的阶段吗？</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1810408524"><div style="font-weight:700">踢飞大师:</div></a><hr> 有一点不明，请教，大连交易所网站查了一下，现货比期货低不少，目前豆粕ETF对应的合约是处于升水很大的阶段吗？ <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：</p><p>1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，它不会爆仓完蛋。作为国内期货，是曾经出过大事的期货，以后只能中规中矩。</p><p>2、因为国内油厂的运营模式，国外买大豆成为大豆多头，大豆运到国内压榨后卖豆油和豆粕，油厂在豆粕期货上套保长期存在，由此豆粕主力合约换月时豆粕ETF可以长期吃到贴水收益，外加本身现金收益，在大豆价格长期不变下比货币基金有更高的长期平均收益。</p><p>3、目前美豆价格，低于美豆种植成本10%-15%左右，长期看，豆农还是要盈利的，所以美豆价格必然会在某个时间超过美豆种植成本，所以大豆价格后续某个时间上涨带动豆粕上涨是必然。价投在熬时间这点上是强项。</p><p>4、豆粕和豆油作为大豆压榨的两个产品，在大豆成本固定情况下，豆油价格和豆粕价格就成为了跷跷板，由此产生了油粕比。目前油粕比是3，处于历史高位，油粕比后续某个时间大概率跌破2.5，通过豆油价格下跌带动豆粕价格上涨也必然到来。熬时间这点，和上条一样，价投强项。</p><p>5、价投们是谨慎的，不会一次投入，豆粕ETF跟随豆粕主力合约跌点就加仓一点是普遍做法，不但轻松熬时间，顺带降低持仓成本。</p><p>总结就是：大豆价格跌破美豆种植成本，豆粕进入最近十多年历史低价格区域，油粕比进入最近十多年高位区，大豆便宜豆粕更便宜，豆粕下游行业正常，逢低做多豆粕ETF没毛病。</p><p>这些价投买入豆粕ETF理由，对期货上投机空头来说是无解的。说些豆粕期货可能还有大跌什么的，对期货投机多头有用，对这些价投没啥用。把上述几条价投持仓豆粕ETF的理由都能用历史上的事实有力否决了，价投们才会真的怕。另外还有一个让价投抛弃豆粕ETF的理由，股市大跌，心仪的股票标的给出了超值的低价。</p><p>持有豆粕ETF，顺便看现在豆粕期货多空历史天量对决最后如何收场。看多空双方如何各种放消息、各种预期来增加己方帮手、打击对手，看各路期货研究机构装模作样瞎扯一气，对股票价投来说，还是挺有意思的，比看券商、基金的研究员瞎扯好玩多了。我发现可能是因为杠杆大、输赢比例更狠的原因，期货研究的瞎扯程度比股票研究厉害太多了，不但可以自相矛盾，连数据可以随便编造，多空研究机构很多同一时期的数据都对不起来，这点上不要脸程度远超股市。</p><p>最后，放张抖音上油粕比最近几年的走势图（核对过了，数据无误）。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5aa4b46b16de3fd65b9c.png!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 23:52:24 GMT</pubDate>
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<title>文章挺好的！但不太明白作者的观点：目前豆粕ETF值得向下逐步建仓吗？请教！同时：巴西等南美黄豆似乎比美国便宜，且中国逐渐加大进口巴西豆，同时秘鲁的钱凯港...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/7267102442"><div style="font-weight:700">慧眼识珠的坚守者:</div></a><hr> 文章挺好的！但不太明白作者的观点：目前豆粕ETF值得向下逐步建仓吗？请教！同时：巴西等南美黄豆似乎比美国便宜，且中国逐渐加大进口巴西豆，同时秘鲁的钱凯港今年11月14曰正式运营（中国持有60%的股份），造成运费便宜同时可能更增加从南美国家进口，这个因素也得考虑一下！ <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：</p><p>1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，它不会爆仓完蛋。作为国内期货，是曾经出过大事的期货，以后只能中规中矩。</p><p>2、因为国内油厂的运营模式，国外买大豆成为大豆多头，大豆运到国内压榨后卖豆油和豆粕，油厂在豆粕期货上套保长期存在，由此豆粕主力合约换月时豆粕ETF可以长期吃到贴水收益，外加本身现金收益，在大豆价格长期不变下比货币基金有更高的长期平均收益。</p><p>3、目前美豆价格，低于美豆种植成本10%-15%左右，长期看，豆农还是要盈利的，所以美豆价格必然会在某个时间超过美豆种植成本，所以大豆价格后续某个时间上涨带动豆粕上涨是必然。价投在熬时间这点上是强项。</p><p>4、豆粕和豆油作为大豆压榨的两个产品，在大豆成本固定情况下，豆油价格和豆粕价格就成为了跷跷板，由此产生了油粕比。目前油粕比是3，处于历史高位，油粕比后续某个时间大概率跌破2.5，通过豆油价格下跌带动豆粕价格上涨也必然到来。熬时间这点，和上条一样，价投强项。</p><p>5、价投们是谨慎的，不会一次投入，豆粕ETF跟随豆粕主力合约跌点就加仓一点是普遍做法，不但轻松熬时间，顺带降低持仓成本。</p><p>总结就是：大豆价格跌破美豆种植成本，豆粕进入最近十多年历史低价格区域，油粕比进入最近十多年高位区，大豆便宜豆粕更便宜，豆粕下游行业正常，逢低做多豆粕ETF没毛病。</p><p>这些价投买入豆粕ETF理由，对期货上投机空头来说是无解的。说些豆粕期货可能还有大跌什么的，对期货投机多头有用，对这些价投没啥用。把上述几条价投持仓豆粕ETF的理由都能用历史上的事实有力否决了，价投们才会真的怕。另外还有一个让价投抛弃豆粕ETF的理由，股市大跌，心仪的股票标的给出了超值的低价。</p><p>持有豆粕ETF，顺便看现在豆粕期货多空历史天量对决最后如何收场。看多空双方如何各种放消息、各种预期来增加己方帮手、打击对手，看各路期货研究机构装模作样瞎扯一气，对股票价投来说，还是挺有意思的，比看券商、基金的研究员瞎扯好玩多了。我发现可能是因为杠杆大、输赢比例更狠的原因，期货研究的瞎扯程度比股票研究厉害太多了，不但可以自相矛盾，连数据可以随便编造，多空研究机构很多同一时期的数据都对不起来，这点上不要脸程度远超股市。</p><p>最后，放张抖音上油粕比最近几年的走势图（核对过了，数据无误）。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5aa4b46b16de3fd65b9c.png!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 21:55:30 GMT</pubDate>
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<title>豆粕基础知识整理</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1657146980"><div style="font-weight:700">两格电的萤火虫:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 首先抄底农产品期货的核心逻辑：每年的生产成本只要过了播种时间，基本上成本就固定了。而黑色系会随着原材料成本波动而价格波动。豆粕的需求大头是养殖饲料，猪长大了要多吃了，不可能大规模人为减少投喂。所以豆粕会出现大幅下跌时候每年的生产成本会提供底部支撑，而养殖因素、到港口时间会提供周期的价格波动。<br>周期规律性结论：2.3月春节之后，养殖根据惯例养殖需求的低谷在春节后的两个月即每年的2、3月份，以后即从4月份开始逐月增长。<br>巴西早豆最快2-3月收割期，收割最快的时候大概率也是卖压最大的时候。</p><p>所以下面我要找找豆粕的成本在哪？</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193b11a08d9af9c83fe8246e.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>压榨利润（每吨大豆）=出油率 * 豆油价格 - 出粕率 * 豆粕价格 - 原材料成本 - 杂费&lt;/。 这个公式背后的逻辑简单而关键，以转基因大豆（豆二）为例，每吨可榨出0.185吨豆油（出油率）和0.79吨豆粕（出粕率）。</p><p>在2023年内一共采购了美国2300多万吨的大豆，2023年中国进口南美大豆的总量约为9412万吨。具体来说：巴西大豆进口量：2023年中国从巴西进口大豆6995万吨。所以大致比例：24%美豆美豆成本1000-1100<b>美元/蒲式耳</b>附近，74%巴豆比美豆便宜150美元。（非常多口径数据差异挺大，有的美豆占比小到19%，巴豆80%，而2019年，中国从巴西进口的大豆占进口总量的70%以上）</p><p>所以我们只要算出美豆和巴豆的到国内成本大概率就可以推算出国内进口大豆的成本，而算出豆粕的价格底线。</p><p>进口关税率为3%，增值税率为13%。中对美大豆加收25%关税。<br>4月17日讯，本周巴西大豆出口报价稳定。我国进口大豆完税成本有所增加。数据显示，4月16日，巴西大豆5月船期CNF报价为477美元/吨。CNF升贴水报价较CBOT 5月合约高140美分/蒲式耳，相当于到港完税价3949元/吨（3%进口关税、9%增值税），与上周持平。（到港价格3500+是11月采购价格，均是第三方采购数据不知道为什么差距这么大，知道的可以补充一下，因为按这个价格反推豆二价格应该是3000附近，目前3400）</p><p>计算大豆单产最重要的两个巴西大豆单产和美豆单产，然后去乘以种植面积，由于天气预测，什么开花率等我个人觉得不重要，或者说不是核心因素。</p><p>20年国内豆粕产量：7405.2万吨；消费量：7683万吨 21年国内豆粕产量：7778万吨；消费量：7745万 22年国内豆粕产量：7169.3万吨；消费量：7523万吨万吨。 23年国内豆粕产量：7182.7万吨，消费量：7700多万吨。（这里会再补充生猪存栏量做对比）</p><p>从豆粕的下游消费结构方面来看，目前国内豆粕消费中，约85%左右的豆粕用于饲料消费，其中生猪和家禽养殖在豆粕饲料消费中所占比重最大，因此豆粕下游消费受养殖业景气度影响较大。</p><p>2023年全国养殖业饲料消耗量4.72亿t，同比增长4.0%。豆粕饲用消费量6150万t，同比减少430万t，直接减少大豆饲用需求550t。豆粕在饲料消耗量中占比为13.0%，同比下降1.5%。</p><p>以上内容尚未整理归纳。</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 15:24:02 GMT</pubDate>
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<title>我在组合加了豆粕etf对冲，22年豆粕涨了很多。</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1602140453"><div style="font-weight:700">繁花依旧:</div></a><hr> 我在组合加了豆粕etf对冲，22年豆粕涨了很多。 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p>最近写的<a href="https://xueqiu.com/7100148098/316255045?md5__1038=GqUxnDuD0DRD2lDlE%2Bt4RBK3TRRfeD" title="https://xueqiu.com/7100148098/316255045?md5__1038=GqUxnDuD0DRD2lDlE%2Bt4RBK3TRRfeD" target="_blank">【深度】重剑无锋！长期资产配置的数据研究论证（1927年至今）</a>引起很多朋友关注。这两天关于这些数据，我又不断有些新的观察点，这次写一个大类资产性变化的粗浅观察。</p><p>在上篇文章分析中，我们发现简单的全球的股债（国债）商（黄金）配置组合，亏损最大的是2022年，因为股债都跌很多，黄金略跌；而历史样本97年中，只有3年股债商都跌（三杀），分别是1931年大萧条，1994年，2022年。考虑到1931年大萧条那会黄金挂钩美元（黄金下跌0.1%），1994年股债商下跌幅度较低（分别跌4%，8%，2%，如果股票用美国标普500，还没跌），因此真正特别关注的也是2022年。</p><p>2022年背景是美元明显加息，另外俄乌战争。我们自然一个逻辑是，加息明显不利于所有风险资产，因为现金是所有资产的成本，<b>那么历史上，明显加息环境下，股债这些风险资产都是跌的吗？尤其是70年代超级通胀时候怎么样？2022年是个特殊现象，还是一种常见状态？更进一步延伸的问题是，大类资产的相关性，在不同时间段稳定吗？</b></p><p>我记得《哈利布朗的永久投资组合》这本书里，给出过数字，是不稳定的，具体见之前写的<a href="https://xueqiu.com/7100148098/282985523?md5__1038=n40hBKDKGK4j2xBdPx2CDujfm3%2FUCC7oD" title="https://xueqiu.com/7100148098/282985523?md5__1038=n40hBKDKGK4j2xBdPx2CDujfm3%2FUCC7oD" target="_blank" class="status-link">网页链接</a>{【读书】《哈里布朗的永久投资组合》克雷格·罗兰 J.M.劳森}，尤其提到股债相关性可能一段时间为正，一段时间为负。这点给我的启发很大，如果这个成立，<b>那么就说明早期的马科维茨均值方差组合优化理论以及之后的Black-Litterman模型是有很大实操问题的，因为相关性会变化，所以这变成了一个需要预测的数字，但是这个也没有很好预测方法，跟收益一样预测不出来。</b>那么我们自己用数字验证下</p><p><b>1、我们看历史每次明显加息时候大类资产的表现</b></p><p>先把历史上每年现金回报（1年以内国债）画个图（现金回报略微滞后利率，滞后期1年以内），让我们对利率有个直观印象。</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c549a26cb262e3feb4fdc.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>我们看到主要加息就是从1940开始基本0利率一路加息到大概1981，峰值超过14%，然后比较典型的即使2022-2023年加息。我们进一步把1940-1982拆成1940-1969,1970-1982两段，后者加息速度非常快，绝对利率很高，分别看资产表现</p><p><b>1940-1969阶段，持续加息，但是速度不快，绝对利率不高。</b>黄金挂钩美元不用考虑，只考虑全球股票和全球国债。<b>我们发现股债表现一直很稳定，甚至都没有出现两位数的跌幅，加息并没有造成不利影响。</b></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c54f5d78b12b43fe2a6b3.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><b>1970-1982阶段，加息非常快，尤其1977-1981，现金收益直接从5%到接近15%，利率绝对值也高。</b>但是这段，<b>股票只在1973-1974这段有明显下跌，国债基本平的，而在1977-1981这段加息，股票债券都运行平稳。黄金在阶段性的利率顶部，1975、1981，有20%以上的很大跌幅。</b></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5527af2b38453f955a47.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><b>2022-2023阶段，快速加息，现金收益直接向上跳了3%，类似于1980-1981。</b>但是<b>这次股债同时大跌，尤其10年国债出现10%以上跌幅，这是历史上唯一一次单年国债跌幅大于10%，跌幅此高是1994年国债跌7.7%，然后就是1999年国债跌2.98%了。因此这次确实很不一样。</b></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c555afeeb384a3fab351b.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><b>从以上看，结论似乎是，明显快速加息，绝对利率高，似乎并不一定带来风险资产的下跌。</b></p><p><b>2、进一步，我们看历史上股债商大类资产相关系数的变化</b></p><p>我这里按照每10年（首尾不足整10年的并入最近的10年），计算股债商的相关系数，直接上图：</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c55b3318b266c3fe476b5.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><b>基本结论就是，没有任何结论。我们看到股债的相关性，在不同的10年非常不同。例如2000-2009这段，国债和股票高度负相关，相关系在-0.8左右，但是在1990-1999这段，股债相关性在0.5以上，完全相反。</b>而在其他时期，也是有时正，有时负，有时零附近。黄金就更不用提了。</p><p><b>3、总结</b></p><p><b>A、从历史看，加息时候风险资产如股票、长期国债未必都下跌，甚至说，只有2022年是加息双杀的。</b></p><p><b>B、从历史看，股债商的相关性一直在变化，没有定数。因此所有基于相关系数假设的组合优化，或许是个伪命题。风险平价这种没有相关性假设的理论似乎更接近实际。但是同样的，我认为桥水提的四个宏观象限，对应不同资产好，也是个伪命题，更何况怎么用通胀和潜在经济增速划分这四个象限，也是100个人100个分法，比较玄学，就跟k线图数波浪，每个人数的第几浪，都不太一样类似。</b></p><p><a href="https://xueqiu.com/n/%E4%BB%8A%E6%97%A5%E8%AF%9D%E9%A2%98" target="_blank">@今日话题</a> <a href="https://xueqiu.com/n/ETF%E6%98%9F%E6%8E%A8%E5%AE%98" target="_blank">@ETF星推官</a> <a href="https://xueqiu.com/n/%E9%9B%AA%E7%90%83%E5%88%9B%E4%BD%9C%E8%80%85%E4%B8%AD%E5%BF%83" target="_blank">@雪球创作者中心</a> <a href="https://xueqiu.com/n/%E9%9B%AA%E7%90%83%E5%9F%BA%E9%87%91" target="_blank">@雪球基金</a></p><p><a href="https://xueqiu.com/k?q=%23%E9%9B%AA%E7%90%83ETF%E6%98%9F%E6%8E%A8%E5%AE%98%23" target="_blank">#雪球ETF星推官#</a> <a href="https://xueqiu.com/k?q=%23%E9%9B%AA%E7%90%83%E6%98%9F%E8%AE%A1%E5%88%92%23" target="_blank">#雪球星计划#</a> <a href="https://xueqiu.com/k?q=%23%E8%B5%84%E4%BA%A7%E9%85%8D%E7%BD%AE%23" target="_blank">#资产配置#</a></p> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 15:18:17 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/3908654311"><div style="font-weight:700">即将涨板:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：</p><p>1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，它不会爆仓完蛋。作为国内期货，是曾经出过大事的期货，以后只能中规中矩。</p><p>2、因为国内油厂的运营模式，国外买大豆成为大豆多头，大豆运到国内压榨后卖豆油和豆粕，油厂在豆粕期货上套保长期存在，由此豆粕主力合约换月时豆粕ETF可以长期吃到贴水收益，外加本身现金收益，在大豆价格长期不变下比货币基金有更高的长期平均收益。</p><p>3、目前美豆价格，低于美豆种植成本10%-15%左右，长期看，豆农还是要盈利的，所以美豆价格必然会在某个时间超过美豆种植成本，所以大豆价格后续某个时间上涨带动豆粕上涨是必然。价投在熬时间这点上是强项。</p><p>4、豆粕和豆油作为大豆压榨的两个产品，在大豆成本固定情况下，豆油价格和豆粕价格就成为了跷跷板，由此产生了油粕比。目前油粕比是3，处于历史高位，油粕比后续某个时间大概率跌破2.5，通过豆油价格下跌带动豆粕价格上涨也必然到来。熬时间这点，和上条一样，价投强项。</p><p>5、价投们是谨慎的，不会一次投入，豆粕ETF跟随豆粕主力合约跌点就加仓一点是普遍做法，不但轻松熬时间，顺带降低持仓成本。</p><p>总结就是：大豆价格跌破美豆种植成本，豆粕进入最近十多年历史低价格区域，油粕比进入最近十多年高位区，大豆便宜豆粕更便宜，豆粕下游行业正常，逢低做多豆粕ETF没毛病。</p><p>这些价投买入豆粕ETF理由，对期货上投机空头来说是无解的。说些豆粕期货可能还有大跌什么的，对期货投机多头有用，对这些价投没啥用。把上述几条价投持仓豆粕ETF的理由都能用历史上的事实有力否决了，价投们才会真的怕。另外还有一个让价投抛弃豆粕ETF的理由，股市大跌，心仪的股票标的给出了超值的低价。</p><p>持有豆粕ETF，顺便看现在豆粕期货多空历史天量对决最后如何收场。看多空双方如何各种放消息、各种预期来增加己方帮手、打击对手，看各路期货研究机构装模作样瞎扯一气，对股票价投来说，还是挺有意思的，比看券商、基金的研究员瞎扯好玩多了。我发现可能是因为杠杆大、输赢比例更狠的原因，期货研究的瞎扯程度比股票研究厉害太多了，不但可以自相矛盾，连数据可以随便编造，多空研究机构很多同一时期的数据都对不起来，这点上不要脸程度远超股市。</p><p>最后，放张抖音上油粕比最近几年的走势图（核对过了，数据无误）。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5aa4b46b16de3fd65b9c.png!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 15:11:10 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 大家好！请教一个问题，现在豆粕ETF规模大了，其持仓量会不会受到客户持仓量不能大于5%的限制呢？</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/8744355342"><div style="font-weight:700">用户8744355342:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 大家好！请教一个问题，现在豆粕ETF规模大了，其持仓量会不会受到客户持仓量不能大于5%的限制呢？</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 14:55:45 GMT</pubDate>
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<title>肯定还会有显著的新低的。但我依然重仓了，因为不可能买在最低点。对于自己真正看重的机会，主动买套是必须要做的。$豆粕ETF(SZ159985)$</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/5062324913"><div style="font-weight:700">天将富贵此翁矣:</div></a><hr> 肯定还会有显著的新低的。但我依然重仓了，因为不可能买在最低点。对于自己真正看重的机会，主动买套是必须要做的。<a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 虽然看好豆粕，但还是要说不要太乐观！空头敢逆美豆大举做空，肯定有底牌的！万一美豆再次下探，多方能不能挺住是个很大的问题！反正感觉美豆短期疲态难改，易跌难涨！而且阴谋论来说，感觉现在的走势就是在圈养更多的抄底盘，然后致命一击！不出意外还有大跌，完成多空双方最后的博弈！ <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 13:28:11 GMT</pubDate>
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<title>期货上连续向下巨量增仓，就意味着一场多空大战爆发了。拖得越久，下行幅度越大则越不可能和解收场。必定有一方认输。这一战可能要打几个季度，谁会赢？最后还看...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/8049136027"><div style="font-weight:700">钟有福:</div></a><hr> 期货上连续向下巨量增仓，就意味着一场多空大战爆发了。拖得越久，下行幅度越大则越不可能和解收场。必定有一方认输。这一战可能要打几个季度，谁会赢？最后还看基本面。现在豆粕ETF一方处于劣势。 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9">如果你长时间的游荡于各个交易市场，能够凭借自己的技术在大多数项目中，取得一定的收获，那么在现在的豆粕主力合约中，你会觉得就是提款机。 <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 11:50:15 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 请教各位大佬，美国大豆指数994，豆粕指数292，价差怎么比中国的大太多？</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/6428037192"><div style="font-weight:700">上士闻道勤能行之:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 请教各位大佬，美国大豆指数994，豆粕指数292，价差怎么比中国的大太多？</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 09:50:42 GMT</pubDate>
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<title>回复@山君搞米策略: 研究员不一定准确，不过这玩意好就好在有成本托底，大面积亏损不可持续，农户不像其他行业周期那么长，亏一年第二年马上供给侧就收缩了。比...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/2184178872"><div style="font-weight:700">sx17639131:</div></a><hr> 回复<a href="https://xueqiu.com/n/%E5%B1%B1%E5%90%9B%E6%90%9E%E7%B1%B3%E7%AD%96%E7%95%A5" target="_blank">@山君搞米策略</a>: 研究员不一定准确，不过这玩意好就好在有成本托底，大面积亏损不可持续，农户不像其他行业周期那么长，亏一年第二年马上供给侧就收缩了。比股票沪深300的底部还要牢得多，而且抗通胀。只要国内还是进口大豆然后保持做空锁定区间利润模式不变，豆粕ETF长期贴水+通胀收益模式就不变//<a href="https://xueqiu.com/n/%E5%B1%B1%E5%90%9B%E6%90%9E%E7%B1%B3%E7%AD%96%E7%95%A5" target="_blank">@山君搞米策略</a>:回复<a href="https://xueqiu.com/n/%E5%91%BC%E5%95%A6%E5%95%A6%E6%AC%A7%E5%93%9F" target="_blank">@呼啦啦欧哟</a>:别用margin，等底部出现，和许多研究员聊了聊，预计底部2550左右 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a></p><p> <b>一、投资目标的概念</b></p><p>（一）豆粕的概念</p><p>要投资一个东西，除去情绪面的投资，本质是对它价值的肯定。豆粕（Soybean meal），又称大豆粕，压制成饼状的又称“豆饼”，是大豆提取大豆油之后的下脚料。豆粕是一种优良的蛋白质来源，被广泛用于饲料和食品工业等领域。</p><p>豆粕与大豆的主产国和主销国基本一致。当前中国、美国、巴西和阿根廷是豆粕的主产国，2021年四国产量1.86亿吨，占全球豆粕总产量的75.71%。豆粕主销国包括中国、美国、欧盟和巴西。豆粕作为大宗农产品，全球性比较强，是一个定价国际全球化的产品。</p><p>从历史规律可以发现，豆粕价格的变化有着明显的季节性规律，主要由于不同月份的供应和需求也呈现出一定的季节性。观察历年盘面走势，3月至8月价格容易上涨，9月至11月容易下跌。从季节性趋势上看，8月易出现较高盘面价格，3月和11月反之。</p><p>（二）豆粕ETF的概念以及历史收益</p><p>回到要投资的豆粕ETF的投资策略以及历史收益进行分析。</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193afdab03e8bb9d3fe18ef1.png!custom660.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193afdaacc1a501b3fe7c2f2.png!custom660.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193afdaaf7f8bb9c3fc36986.png!custom660.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>（图源自于该基金第三季度报告）</p><p>该ETF主要策略就是买入对应的豆粕主力合约，因为期货自带杠杆使用的是保证金制度，相当于用8.98块钱就可以买100块钱的东西，该ETF相当于无杠杆买入豆粕商品期货，剩余的钱购买一定的货币基金获得一定的利息，该部分收益大概为2%x91=1.8%。</p><p>二、豆粕ETF的盈利逻辑</p><p>（一）闲置资金的收益</p><p>该部分收益大致年化1.8%。</p><p>（二）豆粕期货的特殊贴水</p><p>当期货价格高于现货价格时，这种现象称为期货升水或现货贴水，这通常意味着市场预期未来价格会进一步上涨。当期货价格低于现货价格时，这种现象称为“期货贴水”或“现货升水”。</p><p>对应到豆粕ETF中，升水即近低远高，相当于换仓的时候需要买入高价卖出低价，贴水则相当于换仓的时候要卖出高价买入低价。</p><p>豆粕ETF通常是贴水的，这主要原因如下：国内的大豆压榨企业需要对国外的大豆进行做多获得成本价，对国内的豆粕进行做空，来锁住利润，这样方便到了交割月进行交割。当然他能够获得这一部分收益原因的是因为国内空头力量比较庞大，而豆粕ETF整体持仓并不大，没有纠正到多头和空头到一个相对平衡的位置。</p><p>贴水长期存在的原因，网上有多种原因，有些原因我觉得是站得住脚的。因为豆粕前几年是周期高点，价格较高的时候，贴水通常比较多，从2019年至今年贴水大致在10%左右，但是当前豆粕期货价格在低位，贴水收益悲观一点，按照年化在6%左右进行计算。</p><p>（三）豆粕期货价格的上涨</p><p>豆粕期货价格目前正处于一个极低的位置，这是购买的主要理由，商品期货终究是有个底的，终究会上涨的，只是这是一个时间问题，周期的位置问题。但是需要思考的是目前是不是底，或者正在最底部的位置。</p><p>以豆粕主连作为一个观察工具，进行查询最低价，2003年1880一吨，2005年最低价格2073一吨。2008年最低价格2113一吨。2015年最低价格2246一吨。2019年最低价格2467一吨。底部最低的底除去08年经济危机，基本都是逐渐升高的，因为大宗农产品里面包含通货膨胀，种大豆的化肥、人工、设备等花费通常来讲都是逐渐上升的。</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193afdaafdba501c3fdf5ff4.png!custom660.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>（图为豆粕主连月K图与豆粕ETF叠加图进行对比）</p><p>豆粕ETF自2019年发布至2023年豆粕期货上涨至4514周期高点，涨幅差不多140%。</p><p>三、利润的展望</p><p>关于稳定且确定的收益是1.8%的限制资金收益，贴水大概6%。基金的管理费是0.5%，托管费0.1%，差不多稳定的利润年6.2%。两年的纯利润，12.4%，在目前2800的价位上，可以支持豆粕期货跌到2400不亏钱。同时如果两年内一直横盘在2800，年化收益大概在6.2%左右。如果两年后涨到3500，则对应总收益为37%。</p><p>博弈的利润是豆粕期货价格反弹至周期高点的价格幅度，以及高价的高贴水。</p><p>目前来看豆粕期货价格具备大涨的条件吗？答案是否定的。虽然美国农业部下调了单产，但是今年产量依然是创新高的。上半年，巴西和阿根廷的产量也是创出了新高的。从产量上来讲，目前全球大豆基本面上是不具备大涨的条件的。所以目前这个位置只能说很便宜，但是并不一定是底部，可以打一小部分仓位摸个底，观察豆粕后续走势，进行加仓以及调整策略。之所以觉得不错，主要原因是觉得这个位置赔率还是相当不错的，再往下走，不确定市场会不会给机会。</p><p>四、该笔投资可能造成的潜在损失</p><p>一、长期存在的贴水收益消失，该风险出现可能性极低，目前贴水长期保持。<br>二、机会成本过高，反弹收益少，阻碍其他赚钱机会，当前锂以及部分有色产品也在周期底部，反弹的强度比豆粕强得多。</p><p>三、豆粕期货价格继续震荡下行如果以两年作为观察窗口，期货价格打破2019年底部2400，则纯收益部分无法掩盖损失。</p> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 07:43:41 GMT</pubDate>
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<title>回复@低买指数平均收益: 注册有，从没操作过，我股票做好就行啦，豆粕etf不会做，可以长期持有，豆期货长期持有可能倾家荡产。//@低买指数平均收益:回复@tzys201...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1296296921"><div style="font-weight:700">tzys2012:</div></a><hr> 回复<a href="https://xueqiu.com/n/%E4%BD%8E%E4%B9%B0%E6%8C%87%E6%95%B0%E5%B9%B3%E5%9D%87%E6%94%B6%E7%9B%8A" target="_blank">@低买指数平均收益</a>: 注册有，从没操作过，我股票做好就行啦，豆粕etf不会做，可以长期持有，豆期货长期持有可能倾家荡产。//<a href="https://xueqiu.com/n/%E4%BD%8E%E4%B9%B0%E6%8C%87%E6%95%B0%E5%B9%B3%E5%9D%87%E6%94%B6%E7%9B%8A" target="_blank">@低买指数平均收益</a>:回复<a href="https://xueqiu.com/n/tzys2012" target="_blank">@tzys2012</a>:跟当时持有的合约涨跌幅一致，但是拼接后不一致是因为换合约起点价格不一样，你看的期货指数是后拼接的，你应该没做过期货。 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 看好多被套的不淡定啦，我最高挣4.5万，现在亏7千了，就这基的持仓和特点，属于跌有底线的好基，这个价下，最差是持有不动，我是计划每跌1百，加一次仓，2200打满，占总股票持仓的20%吧。</p> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 06:00:42 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 简单说一下我最近关注的几个东西:一是豆类明年布局多单，两个月前我已经列入明年计划。最近好像突然豆粕吵的很凶，听说蛮多大v喊抄底，刷某...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/8646244137"><div style="font-weight:700">牧之神:</div></a><hr> <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 简单说一下我最近关注的几个东西:<br>一是豆类明年布局多单，两个月前我已经列入明年计划。最近好像突然豆粕吵的很凶，听说蛮多大v喊抄底，刷某音也刷到了有人说抄底，懂的都懂，这个时候肯定不是小散参与的时候，我的估计是2-3月，2500必破2300大概率。<br>二是焦煤布局多单，超跌+供暖。主连月线在走5浪，具体看1030-1050的支撑，这个月和下个月进场，可以做至少2个月的多到2月份，总体来说明年商品大多是要以做多为主，棉花、玉米也类似，但目前观察不够有确定性的底部。<br>三是相信光<a href="https://xueqiu.com/S/SZ159857" target="_blank">$光伏ETF(SZ159857)$</a> ，明年是光伏政策面最差的一年也意味着是最好抄底的一年，看图形是下半年，但不排除股市走在现实前。<br>四是电解铝限产。明年仍然有上涨空间，对应的股票也是向上进攻的形态。<br><img src="https://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_32_onlook.png?v=1" title="[围观]" alt="[围观]" height="24" referrerpolicy="no-referrer">就酱。 <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 04:06:15 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 【豆粕日常跟踪：偏空】中信建投的预测大方向，和我的想法基本一致2024/25年度全球大豆供应宽松的局面已基本确立，进而限制豆系商品的反弹...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/4857977486"><div style="font-weight:700">徒步投资笔记:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 【豆粕日常跟踪：偏空】中信建投的预测大方向，和我的想法基本一致<br>2024/25年度全球大豆供应宽松的局面已基本确立，进而限制豆系商品的反弹空间。<br>新的利多驱动尚待出现，主要依赖于未来一至两个月南美天气的恶化、贸易争端对进口成本的抬升、2025年美豆种植面积大幅缩减以及新季北美种植季引发的天气交易升温等题材。此外，国内大豆到港政策的变化也有可能成为影响豆粕价格波动的外生变量。<br>基准情形下，在明年北美种植季开启之前，预计国内豆粕偏弱运行，M05单边偏空看待。<br>短期中美MC或导致南美大豆CNF报价走高，并引致国内进口大豆成本短暂抬升，但在全球大豆供应无虞背景下，单边仍然以反弹沽空为主。</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 01:06:03 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$感觉芝加哥豆粕再磨一磨又要转头向下了，我们的依然处于空头趋势中，不要去重仓抄底。昨天前面在开会，中间看了一眼盘面很意外，本来以为要...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/8583633887"><div style="font-weight:700">无界散人:</div></a><hr> <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a>感觉芝加哥豆粕再磨一磨又要转头向下了，我们的依然处于空头趋势中，不要去重仓抄底。<br>昨天前面在开会，中间看了一眼盘面很意外，本来以为要红的，结果在普跌。吃肉喝汤没赶上，挨打倒不甘人后。<br>豆粕前几天建仓后减仓，现在持仓5%，今天算跌的少的，但没啥用。碧桂园服务依然拉胯，持仓13%，计划到5以下就加仓。<br>港股红利ETF基金、GX恒生高股息率、红利ETF基金加起来持仓30%的样子，昨天下跌了1.5%～2%。也没稳住。这个计划是压仓底的，回落后看准了再补一些，以后能不能压得住仓底呢？以10年计，预期年化收益6%-7%，不知道能不能实现？<br>总仓位48%，52%国债逆回购。账户整体拉胯，总的掉了-0.89%。<img src="https://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_33_face.png?v=1" title="[捂脸]" alt="[捂脸]" height="24" referrerpolicy="no-referrer"><br><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c22a215bb1d3a3fe9650e.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c22a21f4b09ce3feceeb5.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c22a21d0b2f743f6cd0d2.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c22a21fcb115b3fd2deaf.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 22:36:04 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 虽然看好豆粕，但还是要说不要太乐观！空头敢逆美豆大举做空，肯定有底牌的！万一美豆再次下探，多方能不能挺住是个很大的问题！反正感觉美...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/7419615731"><div style="font-weight:700">富豪都爱公用设施:</div></a><hr> <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 虽然看好豆粕，但还是要说不要太乐观！空头敢逆美豆大举做空，肯定有底牌的！万一美豆再次下探，多方能不能挺住是个很大的问题！反正感觉美豆短期疲态难改，易跌难涨！而且阴谋论来说，感觉现在的走势就是在圈养更多的抄底盘，然后致命一击！不出意外还有大跌，完成多空双方最后的博弈！ <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:iPhone</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 20:43:11 GMT</pubDate>
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<title>豆粕2509兑2505的升水，自两个月前的80点起，到现在的大于170点。加油干！移仓的镰刀已经准备好了！豆粕ETF的“稳吃稳赢”会让持有者，在漫长的等待之后有个结果...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/8049136027"><div style="font-weight:700">钟有福:</div></a><hr> 豆粕2509兑2505的升水，自两个月前的80点起，到现在的大于170点。加油干！移仓的镰刀已经准备好了！豆粕ETF的“稳吃稳赢”会让持有者，在漫长的等待之后有个结果的！大V的引导，跟风的自洽，我们不会亏，我们只输了时间！不知不觉中，大家都采用了左侧交易的路数。这或许就是一种有代价的进化！任何一种交易，都必须拥有自己的思维。跟风？你会淋雨的！期货市场上短线交易者拿走的钱，一定是长线亏损者给的。 <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 18:05:28 GMT</pubDate>
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<title>老师与我关注的股票，其中有三支一模一样的，分别是赤峰黄金，中矿资源，豆粕ETF，而且我目前持有的就是赤峰黄金，豆粕ETF，希望能展开讲讲，持有股票的逻辑。</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/6543445963"><div style="font-weight:700">晨13:</div></a><hr> 老师与我关注的股票，其中有三支一模一样的，分别是赤峰黄金，中矿资源，豆粕ETF，而且我目前持有的就是赤峰黄金，豆粕ETF，希望能展开讲讲，持有股票的逻辑。 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><a href="https://xueqiu.com/S/SH600988" target="_blank">$赤峰黄金(SH600988)$</a> <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> <a href="https://xueqiu.com/S/SZ002714" target="_blank">$牧原股份(SZ002714)$</a><br>赤峰打到仓位的80%-90%了。减了豆粕etf,减仓的原因是控制总的融资比例，同时拉高豆粕的盈利比例便于随时调仓。<br><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193297e9c84861ab3fdaa34b.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 14:59:02 GMT</pubDate>
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<title>回复@抵御跌停的抄底者: 你别跟他们说，他们不信的，规模越大越好，可以薅点豆粕ETF的羊毛//@抵御跌停的抄底者:回复@韭菜根根萝卜花:24年豆粕全年的交割金额也就...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/7842338330"><div style="font-weight:700">完颜zz:</div></a><hr> 回复<a href="https://xueqiu.com/n/%E6%8A%B5%E5%BE%A1%E8%B7%8C%E5%81%9C%E7%9A%84%E6%8A%84%E5%BA%95%E8%80%85" target="_blank">@抵御跌停的抄底者</a>: 你别跟他们说，他们不信的，规模越大越好，可以薅点豆粕ETF的羊毛//<a href="https://xueqiu.com/n/%E6%8A%B5%E5%BE%A1%E8%B7%8C%E5%81%9C%E7%9A%84%E6%8A%84%E5%BA%95%E8%80%85" target="_blank">@抵御跌停的抄底者</a>:回复<a href="https://xueqiu.com/n/%E9%9F%AD%E8%8F%9C%E6%A0%B9%E6%A0%B9%E8%90%9D%E5%8D%9C%E8%8A%B1" target="_blank">@韭菜根根萝卜花</a>:24年豆粕全年的交割金额也就30多亿，居然有人认为净资产39亿的商品ETF只占了市场的10%？ <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>金融市场就是个黑暗森林，期货市场更加是黑暗森林中的黑暗森林。</p><p>一个打明牌的商品ETF，持仓换仓规则都清清楚楚明明白白的公布出来，持仓量持续攀升到不可思议的位置，你们想想，这个ETF最后会不会被猎手捕杀？</p><p>醒醒吧，孩子们！</p> <div style="text-align:right">----来源于:iPhone</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 14:51:43 GMT</pubDate>
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<title>SZ159985 豆粕ETF - 评论</title>
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<title>#柠檬说基金# 今年以来业绩落后的基金，$豆粕ETF(SZ159985)$ 是屈指可数还有大量资金涌入的产品，最近规模连续增长，速度也很快。相较于三季度末19亿的规模，现...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/8554675668"><div style="font-weight:700">基民柠檬:</div></a><hr> <a href="https://xueqiu.com/k?q=%23%E6%9F%A0%E6%AA%AC%E8%AF%B4%E5%9F%BA%E9%87%91%23" target="_blank">#柠檬说基金#</a> 今年以来业绩落后的基金，<a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 是屈指可数还有大量资金涌入的产品，最近规模连续增长，速度也很快。相较于三季度末19亿的规模，现在是翻倍了。这个基金的联接基金只有A类<a href="https://xueqiu.com/S/F007937" target="_blank">$华夏饲料豆粕期货ETF联接A(F007937)$</a> 开放申购，C类<a href="https://xueqiu.com/S/F007938" target="_blank">$华夏饲料豆粕期货ETF联接C(F007938)$</a> 暂停申购快4年了。<br><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c9126b38b20313fef7bc6.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sun, 15 Dec 2024 06:47:29 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 目前空头力量太强，一号大空头摩根净空接近20w，老二国投上周也是20多w的净空。反观多头这边，基本都是套保，大多5w手不到。整体就是散兵游...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1040355447"><div style="font-weight:700">Flicidade:</div></a><hr> <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 目前空头力量太强，一号大空头摩根净空接近20w，老二国投上周也是20多w的净空。反观多头这边，基本都是套保，大多5w手不到。<br>整体就是散兵游勇和建制军作战，短期看不到反转希望。<br>后续关注豆粕到港量和空头变动，多看少动为上。<br><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c90a4d33b5b5d3fe9d6da.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sun, 15 Dec 2024 06:38:37 GMT</pubDate>
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<title>回复@淡紫色07: $豆粕ETF(SZ159985)$豆二指数是反映进口大豆价格的，大豆作为农产品会有一些通胀属性，国外种植成本长期看会慢慢抬高。豆二指数在2019-2020年处...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/3908654311"><div style="font-weight:700">即将涨板:</div></a><hr> 回复<a href="https://xueqiu.com/n/%E6%B7%A1%E7%B4%AB%E8%89%B207" target="_blank">@淡紫色07</a>: <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a><br>豆二指数是反映进口大豆价格的，大豆作为农产品会有一些通胀属性，国外种植成本长期看会慢慢抬高。豆二指数在2019-2020年处于2729-3472的低价区间，当时背景是2018年8月非洲猪瘟在国内首次出现并逐渐蔓延，在2019年给豆粕下游行业生猪养殖业造成重创，对豆粕需要大幅下滑，对进口大豆需求大幅下滑。<br>现在豆二指数3432，刚刚进入2019-2020年大豆低价区的上限区域。但过了五六年，这五六年大豆种植成本会有所抬高。另外19、20年人民币汇率大致在6.9左右，目前因为国内经济需要出口原因，汇率在7.3左右。大豆种植成本和汇率原因决定这次的豆二低价区间大概率会比2019-2020年区间高。<br>2019-2020年豆粕指数的低价区间是2492-3033，现在豆粕指数2684，已经进入2019-2020年豆粕低价区间的的下部区域。原因则是因为现在油粕比处于历史高位，豆油价格的强势打压了豆粕的价格。2019-2020豆油指数的低价区间是5183-6920，现在豆油指数是7905，比那两年的区间上限6920还高了接近一千块钱。结果就是豆二指数刚进入2019-2020低价区间的上限，豆粕指数已经到了2019-2020低价区间的下部区域。<br>所以，我觉得理性点的预期大致是这样，现在的豆二低价波动区间会比19-20年的波动区间2729-3472要高，同时可以合理期望油粕比从现在的3这个历史高位下跌到2.5以下从而抬高豆粕价格。我个人比较认同网上一些人的分析，豆粕2505合约2500、2509合约2700可能就是极限低点，对应下来，豆粕ETF潜在跌幅空间很小，就几个百分点。 再保守点，现价放10%跌幅作为ETF潜在下跌空间，去安排资金计划，应该再很难被人打个出乎意料。 //<a href="https://xueqiu.com/n/%E6%B7%A1%E7%B4%AB%E8%89%B207" target="_blank">@淡紫色07</a>:回复<a href="https://xueqiu.com/n/%E5%8D%B3%E5%B0%86%E6%B6%A8%E6%9D%BF" target="_blank">@即将涨板</a>:我看豆二指数并不像豆粕指数那样处在历史价格的绝对低位，豆二压榨形成豆油和豆粕，那么豆二价格应该和豆粕价格绝对正相关，如果豆二大幅下行，是否意味着其实豆粕还有比较大的下行空间？ <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：</p><p>1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，它不会爆仓完蛋。作为国内期货，是曾经出过大事的期货，以后只能中规中矩。</p><p>2、因为国内油厂的运营模式，国外买大豆成为大豆多头，大豆运到国内压榨后卖豆油和豆粕，油厂在豆粕期货上套保长期存在，由此豆粕主力合约换月时豆粕ETF可以长期吃到贴水收益，外加本身现金收益，在大豆价格长期不变下比货币基金有更高的长期平均收益。</p><p>3、目前美豆价格，低于美豆种植成本10%-15%左右，长期看，豆农还是要盈利的，所以美豆价格必然会在某个时间超过美豆种植成本，所以大豆价格后续某个时间上涨带动豆粕上涨是必然。价投在熬时间这点上是强项。</p><p>4、豆粕和豆油作为大豆压榨的两个产品，在大豆成本固定情况下，豆油价格和豆粕价格就成为了跷跷板，由此产生了油粕比。目前油粕比是3，处于历史高位，油粕比后续某个时间大概率跌破2.5，通过豆油价格下跌带动豆粕价格上涨也必然到来。熬时间这点，和上条一样，价投强项。</p><p>5、价投们是谨慎的，不会一次投入，豆粕ETF跟随豆粕主力合约跌点就加仓一点是普遍做法，不但轻松熬时间，顺带降低持仓成本。</p><p>总结就是：大豆价格跌破美豆种植成本，豆粕进入最近十多年历史低价格区域，油粕比进入最近十多年高位区，大豆便宜豆粕更便宜，豆粕下游行业正常，逢低做多豆粕ETF没毛病。</p><p>这些价投买入豆粕ETF理由，对期货上投机空头来说是无解的。说些豆粕期货可能还有大跌什么的，对期货投机多头有用，对这些价投没啥用。把上述几条价投持仓豆粕ETF的理由都能用历史上的事实有力否决了，价投们才会真的怕。另外还有一个让价投抛弃豆粕ETF的理由，股市大跌，心仪的股票标的给出了超值的低价。</p><p>持有豆粕ETF，顺便看现在豆粕期货多空历史天量对决最后如何收场。看多空双方如何各种放消息、各种预期来增加己方帮手、打击对手，看各路期货研究机构装模作样瞎扯一气，对股票价投来说，还是挺有意思的，比看券商、基金的研究员瞎扯好玩多了。我发现可能是因为杠杆大、输赢比例更狠的原因，期货研究的瞎扯程度比股票研究厉害太多了，不但可以自相矛盾，连数据可以随便编造，多空研究机构很多同一时期的数据都对不起来，这点上不要脸程度远超股市。</p><p>最后，放张抖音上油粕比最近几年的走势图（核对过了，数据无误）。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5aa4b46b16de3fd65b9c.png!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sun, 15 Dec 2024 05:55:01 GMT</pubDate>
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<title>做多豆粕</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/6700029114"><div style="font-weight:700">当盈不让:</div></a><hr> <p> 之前看豆粕跌多了，在2800元附近开始试买了一些05合约，随着下跌越补越重，后来大部分移仓到09合约。我感觉农产品的难度，比能源化工的更大，（1）能源化工的替代要上产能或调工艺，而粮食油料饲料类的农产品可以直接替代，相互影响更直接。（2）农产品的季节性更强，保质期短。（3)农产品受天气、疾病影响。</p><p> 我又在自己不熟悉的品种上瞎折腾，亏得不冤。想搞懂豆粕，要懂大豆、油脂、玉米、生猪、鸡蛋等品种，是系统工程。近期很忙，没时间看。</p><p> 亏得很不服气:</p><p> 1.说05合约对应的巴西大豆将要丰收，那好吧。但09合约对应的美豆，还没种呀（不知道有多少产区适合种替代作物）。</p><p> 2.中美如果有毛衣战，对美豆的进口影响有多大？</p><p> 3.如果真的有大资金围猎豆粕ETF，它会移仓到09合约，那么做多09合约是安全的。豆粕ETF目前的规模为22亿份，还在快速增长，按1.79元净值估算，为39.4亿元，按05合约2636元计算，对应约15万手。</p><p> 4.豆粕价格接近十年的低位。二元能繁母猪、规模化，使猪周期减弱，近几年的生猪存栏量稳定在高位。2024年11月，在产蛋鸡存栏12.84亿只，环比减少0.23%，同比增加6.37%；蛋鸡补苗正常。这种情况下，还想豆粕十年新低？</p><p> 5.下游的猪企蛋企上规模了，有能力交割，主力想逼多有难度。2024至今的交割量为10.2万手，2023年为5.5万手，2022年为2.2万手。<a href="http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/xqsj/tjsj26/jgtj/jgsj/index.html" title="http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/xqsj/tjsj26/jgtj/jgsj/index.html" target="_blank">大商所交割数据</a></p><p> 豆粕是我第2个打算认真做的农产品。上次认真做的是鸡蛋，从-30W到50W，再到保本出，被虐到不想再看了。</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sun, 15 Dec 2024 02:23:57 GMT</pubDate>
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<title>目前豆粕期货合约跟当下2900多元的豆粕现货相比，全都处于贴水状态，其中豆粕01合约的价格和豆粕现货价格已经很接近了。豆粕ETF吃贴水是这么回事：当把豆粕ETF换...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/7355299819"><div style="font-weight:700">大道远行:</div></a><hr> 目前豆粕期货合约跟当下2900多元的豆粕现货相比，全都处于贴水状态，其中豆粕01合约的价格和豆粕现货价格已经很接近了。豆粕ETF吃贴水是这么回事：当把豆粕ETF换成远月合约的时候，那时远月合约的价格相较于现货价格贴水程度比较大；而等到这个远月合约变成近月合约，需要再换仓换成另一个远月合约时，手里持有的这个近月合约相对于现货价格的贴水幅度已经变小了，这样就完成了吃贴水的过程。<br>假设现在豆粕现货价格是3000元/吨。<br>有一个豆粕05（5月份交割）期货合约价格是2900元/吨，这就出现了贴水，贴水幅度是100元/吨。<br>你买入豆粕ETF，它对应的是这个远月（05）合约。随着时间推移，05合约逐渐变成近月合约，此时价格变为2980元/吨，而新的远月（比如09）合约价格是2930元/吨。<br>相比最初，你手上的05合约（现在的近月）对现货的贴水从100元/吨缩小到20元/吨，在换仓到09合约过程中，就实现了所谓的“吃贴水”。因为在这个过程中，合约价格向现货价格靠拢，价格差缩小带来了收益机会。<br>假如反过来，就是升水的情况。<br>例如，一开始豆粕现货价格是3000元/吨，豆粕05（5月份交割）期货合约价格是3100元/吨，这是升水，升水幅度为100元/吨。<br>当你买入对应的豆粕ETF，随着时间推移，05合约快到期成为近月合约时价格变为3020元/吨，新的远月（比如09）合约价格是3050元/吨。<br>在这种情况下，合约价格从高于现货价格（升水）逐渐向现货价格靠拢，但是对于“吃贴水”策略来说，这种升水情况可能会导致成本相对更高，和贴水时获取价格差收益的情况相反。因为在升水状态下，投资者最初以高于现货的价格买入期货合约，随着合约到期，价格向现货价格回归过程中可能会面临价格下跌的风险，与利用贴水获取价格差收益的逻辑不同。 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：</p><p>1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，它不会爆仓完蛋。作为国内期货，是曾经出过大事的期货，以后只能中规中矩。</p><p>2、因为国内油厂的运营模式，国外买大豆成为大豆多头，大豆运到国内压榨后卖豆油和豆粕，油厂在豆粕期货上套保长期存在，由此豆粕主力合约换月时豆粕ETF可以长期吃到贴水收益，外加本身现金收益，在大豆价格长期不变下比货币基金有更高的长期平均收益。</p><p>3、目前美豆价格，低于美豆种植成本10%-15%左右，长期看，豆农还是要盈利的，所以美豆价格必然会在某个时间超过美豆种植成本，所以大豆价格后续某个时间上涨带动豆粕上涨是必然。价投在熬时间这点上是强项。</p><p>4、豆粕和豆油作为大豆压榨的两个产品，在大豆成本固定情况下，豆油价格和豆粕价格就成为了跷跷板，由此产生了油粕比。目前油粕比是3，处于历史高位，油粕比后续某个时间大概率跌破2.5，通过豆油价格下跌带动豆粕价格上涨也必然到来。熬时间这点，和上条一样，价投强项。</p><p>5、价投们是谨慎的，不会一次投入，豆粕ETF跟随豆粕主力合约跌点就加仓一点是普遍做法，不但轻松熬时间，顺带降低持仓成本。</p><p>总结就是：大豆价格跌破美豆种植成本，豆粕进入最近十多年历史低价格区域，油粕比进入最近十多年高位区，大豆便宜豆粕更便宜，豆粕下游行业正常，逢低做多豆粕ETF没毛病。</p><p>这些价投买入豆粕ETF理由，对期货上投机空头来说是无解的。说些豆粕期货可能还有大跌什么的，对期货投机多头有用，对这些价投没啥用。把上述几条价投持仓豆粕ETF的理由都能用历史上的事实有力否决了，价投们才会真的怕。另外还有一个让价投抛弃豆粕ETF的理由，股市大跌，心仪的股票标的给出了超值的低价。</p><p>持有豆粕ETF，顺便看现在豆粕期货多空历史天量对决最后如何收场。看多空双方如何各种放消息、各种预期来增加己方帮手、打击对手，看各路期货研究机构装模作样瞎扯一气，对股票价投来说，还是挺有意思的，比看券商、基金的研究员瞎扯好玩多了。我发现可能是因为杠杆大、输赢比例更狠的原因，期货研究的瞎扯程度比股票研究厉害太多了，不但可以自相矛盾，连数据可以随便编造，多空研究机构很多同一时期的数据都对不起来，这点上不要脸程度远超股市。</p><p>最后，放张抖音上油粕比最近几年的走势图（核对过了，数据无误）。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5aa4b46b16de3fd65b9c.png!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sun, 15 Dec 2024 01:44:51 GMT</pubDate>
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<title>有一点不明，请教，大连交易所网站查了一下，现货比期货低不少，目前豆粕ETF对应的合约是处于升水很大的阶段吗？</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1810408524"><div style="font-weight:700">踢飞大师:</div></a><hr> 有一点不明，请教，大连交易所网站查了一下，现货比期货低不少，目前豆粕ETF对应的合约是处于升水很大的阶段吗？ <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：</p><p>1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，它不会爆仓完蛋。作为国内期货，是曾经出过大事的期货，以后只能中规中矩。</p><p>2、因为国内油厂的运营模式，国外买大豆成为大豆多头，大豆运到国内压榨后卖豆油和豆粕，油厂在豆粕期货上套保长期存在，由此豆粕主力合约换月时豆粕ETF可以长期吃到贴水收益，外加本身现金收益，在大豆价格长期不变下比货币基金有更高的长期平均收益。</p><p>3、目前美豆价格，低于美豆种植成本10%-15%左右，长期看，豆农还是要盈利的，所以美豆价格必然会在某个时间超过美豆种植成本，所以大豆价格后续某个时间上涨带动豆粕上涨是必然。价投在熬时间这点上是强项。</p><p>4、豆粕和豆油作为大豆压榨的两个产品，在大豆成本固定情况下，豆油价格和豆粕价格就成为了跷跷板，由此产生了油粕比。目前油粕比是3，处于历史高位，油粕比后续某个时间大概率跌破2.5，通过豆油价格下跌带动豆粕价格上涨也必然到来。熬时间这点，和上条一样，价投强项。</p><p>5、价投们是谨慎的，不会一次投入，豆粕ETF跟随豆粕主力合约跌点就加仓一点是普遍做法，不但轻松熬时间，顺带降低持仓成本。</p><p>总结就是：大豆价格跌破美豆种植成本，豆粕进入最近十多年历史低价格区域，油粕比进入最近十多年高位区，大豆便宜豆粕更便宜，豆粕下游行业正常，逢低做多豆粕ETF没毛病。</p><p>这些价投买入豆粕ETF理由，对期货上投机空头来说是无解的。说些豆粕期货可能还有大跌什么的，对期货投机多头有用，对这些价投没啥用。把上述几条价投持仓豆粕ETF的理由都能用历史上的事实有力否决了，价投们才会真的怕。另外还有一个让价投抛弃豆粕ETF的理由，股市大跌，心仪的股票标的给出了超值的低价。</p><p>持有豆粕ETF，顺便看现在豆粕期货多空历史天量对决最后如何收场。看多空双方如何各种放消息、各种预期来增加己方帮手、打击对手，看各路期货研究机构装模作样瞎扯一气，对股票价投来说，还是挺有意思的，比看券商、基金的研究员瞎扯好玩多了。我发现可能是因为杠杆大、输赢比例更狠的原因，期货研究的瞎扯程度比股票研究厉害太多了，不但可以自相矛盾，连数据可以随便编造，多空研究机构很多同一时期的数据都对不起来，这点上不要脸程度远超股市。</p><p>最后，放张抖音上油粕比最近几年的走势图（核对过了，数据无误）。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5aa4b46b16de3fd65b9c.png!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 23:52:24 GMT</pubDate>
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<title>文章挺好的！但不太明白作者的观点：目前豆粕ETF值得向下逐步建仓吗？请教！同时：巴西等南美黄豆似乎比美国便宜，且中国逐渐加大进口巴西豆，同时秘鲁的钱凯港...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/7267102442"><div style="font-weight:700">慧眼识珠的坚守者:</div></a><hr> 文章挺好的！但不太明白作者的观点：目前豆粕ETF值得向下逐步建仓吗？请教！同时：巴西等南美黄豆似乎比美国便宜，且中国逐渐加大进口巴西豆，同时秘鲁的钱凯港今年11月14曰正式运营（中国持有60%的股份），造成运费便宜同时可能更增加从南美国家进口，这个因素也得考虑一下！ <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：</p><p>1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，它不会爆仓完蛋。作为国内期货，是曾经出过大事的期货，以后只能中规中矩。</p><p>2、因为国内油厂的运营模式，国外买大豆成为大豆多头，大豆运到国内压榨后卖豆油和豆粕，油厂在豆粕期货上套保长期存在，由此豆粕主力合约换月时豆粕ETF可以长期吃到贴水收益，外加本身现金收益，在大豆价格长期不变下比货币基金有更高的长期平均收益。</p><p>3、目前美豆价格，低于美豆种植成本10%-15%左右，长期看，豆农还是要盈利的，所以美豆价格必然会在某个时间超过美豆种植成本，所以大豆价格后续某个时间上涨带动豆粕上涨是必然。价投在熬时间这点上是强项。</p><p>4、豆粕和豆油作为大豆压榨的两个产品，在大豆成本固定情况下，豆油价格和豆粕价格就成为了跷跷板，由此产生了油粕比。目前油粕比是3，处于历史高位，油粕比后续某个时间大概率跌破2.5，通过豆油价格下跌带动豆粕价格上涨也必然到来。熬时间这点，和上条一样，价投强项。</p><p>5、价投们是谨慎的，不会一次投入，豆粕ETF跟随豆粕主力合约跌点就加仓一点是普遍做法，不但轻松熬时间，顺带降低持仓成本。</p><p>总结就是：大豆价格跌破美豆种植成本，豆粕进入最近十多年历史低价格区域，油粕比进入最近十多年高位区，大豆便宜豆粕更便宜，豆粕下游行业正常，逢低做多豆粕ETF没毛病。</p><p>这些价投买入豆粕ETF理由，对期货上投机空头来说是无解的。说些豆粕期货可能还有大跌什么的，对期货投机多头有用，对这些价投没啥用。把上述几条价投持仓豆粕ETF的理由都能用历史上的事实有力否决了，价投们才会真的怕。另外还有一个让价投抛弃豆粕ETF的理由，股市大跌，心仪的股票标的给出了超值的低价。</p><p>持有豆粕ETF，顺便看现在豆粕期货多空历史天量对决最后如何收场。看多空双方如何各种放消息、各种预期来增加己方帮手、打击对手，看各路期货研究机构装模作样瞎扯一气，对股票价投来说，还是挺有意思的，比看券商、基金的研究员瞎扯好玩多了。我发现可能是因为杠杆大、输赢比例更狠的原因，期货研究的瞎扯程度比股票研究厉害太多了，不但可以自相矛盾，连数据可以随便编造，多空研究机构很多同一时期的数据都对不起来，这点上不要脸程度远超股市。</p><p>最后，放张抖音上油粕比最近几年的走势图（核对过了，数据无误）。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5aa4b46b16de3fd65b9c.png!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 21:55:30 GMT</pubDate>
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<title>豆粕基础知识整理</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1657146980"><div style="font-weight:700">两格电的萤火虫:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 首先抄底农产品期货的核心逻辑：每年的生产成本只要过了播种时间，基本上成本就固定了。而黑色系会随着原材料成本波动而价格波动。豆粕的需求大头是养殖饲料，猪长大了要多吃了，不可能大规模人为减少投喂。所以豆粕会出现大幅下跌时候每年的生产成本会提供底部支撑，而养殖因素、到港口时间会提供周期的价格波动。<br>周期规律性结论：2.3月春节之后，养殖根据惯例养殖需求的低谷在春节后的两个月即每年的2、3月份，以后即从4月份开始逐月增长。<br>巴西早豆最快2-3月收割期，收割最快的时候大概率也是卖压最大的时候。</p><p>所以下面我要找找豆粕的成本在哪？</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193b11a08d9af9c83fe8246e.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>压榨利润（每吨大豆）=出油率 * 豆油价格 - 出粕率 * 豆粕价格 - 原材料成本 - 杂费&lt;/。 这个公式背后的逻辑简单而关键，以转基因大豆（豆二）为例，每吨可榨出0.185吨豆油（出油率）和0.79吨豆粕（出粕率）。</p><p>在2023年内一共采购了美国2300多万吨的大豆，2023年中国进口南美大豆的总量约为9412万吨。具体来说：巴西大豆进口量：2023年中国从巴西进口大豆6995万吨。所以大致比例：24%美豆美豆成本1000-1100<b>美元/蒲式耳</b>附近，74%巴豆比美豆便宜150美元。（非常多口径数据差异挺大，有的美豆占比小到19%，巴豆80%，而2019年，中国从巴西进口的大豆占进口总量的70%以上）</p><p>所以我们只要算出美豆和巴豆的到国内成本大概率就可以推算出国内进口大豆的成本，而算出豆粕的价格底线。</p><p>进口关税率为3%，增值税率为13%。中对美大豆加收25%关税。<br>4月17日讯，本周巴西大豆出口报价稳定。我国进口大豆完税成本有所增加。数据显示，4月16日，巴西大豆5月船期CNF报价为477美元/吨。CNF升贴水报价较CBOT 5月合约高140美分/蒲式耳，相当于到港完税价3949元/吨（3%进口关税、9%增值税），与上周持平。（到港价格3500+是11月采购价格，均是第三方采购数据不知道为什么差距这么大，知道的可以补充一下，因为按这个价格反推豆二价格应该是3000附近，目前3400）</p><p>计算大豆单产最重要的两个巴西大豆单产和美豆单产，然后去乘以种植面积，由于天气预测，什么开花率等我个人觉得不重要，或者说不是核心因素。</p><p>20年国内豆粕产量：7405.2万吨；消费量：7683万吨 21年国内豆粕产量：7778万吨；消费量：7745万 22年国内豆粕产量：7169.3万吨；消费量：7523万吨万吨。 23年国内豆粕产量：7182.7万吨，消费量：7700多万吨。（这里会再补充生猪存栏量做对比）</p><p>从豆粕的下游消费结构方面来看，目前国内豆粕消费中，约85%左右的豆粕用于饲料消费，其中生猪和家禽养殖在豆粕饲料消费中所占比重最大，因此豆粕下游消费受养殖业景气度影响较大。</p><p>2023年全国养殖业饲料消耗量4.72亿t，同比增长4.0%。豆粕饲用消费量6150万t，同比减少430万t，直接减少大豆饲用需求550t。豆粕在饲料消耗量中占比为13.0%，同比下降1.5%。</p><p>以上内容尚未整理归纳。</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 15:24:02 GMT</pubDate>
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<title>我在组合加了豆粕etf对冲，22年豆粕涨了很多。</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1602140453"><div style="font-weight:700">繁花依旧:</div></a><hr> 我在组合加了豆粕etf对冲，22年豆粕涨了很多。 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p>最近写的<a href="https://xueqiu.com/7100148098/316255045?md5__1038=GqUxnDuD0DRD2lDlE%2Bt4RBK3TRRfeD" title="https://xueqiu.com/7100148098/316255045?md5__1038=GqUxnDuD0DRD2lDlE%2Bt4RBK3TRRfeD" target="_blank">【深度】重剑无锋！长期资产配置的数据研究论证（1927年至今）</a>引起很多朋友关注。这两天关于这些数据，我又不断有些新的观察点，这次写一个大类资产性变化的粗浅观察。</p><p>在上篇文章分析中，我们发现简单的全球的股债（国债）商（黄金）配置组合，亏损最大的是2022年，因为股债都跌很多，黄金略跌；而历史样本97年中，只有3年股债商都跌（三杀），分别是1931年大萧条，1994年，2022年。考虑到1931年大萧条那会黄金挂钩美元（黄金下跌0.1%），1994年股债商下跌幅度较低（分别跌4%，8%，2%，如果股票用美国标普500，还没跌），因此真正特别关注的也是2022年。</p><p>2022年背景是美元明显加息，另外俄乌战争。我们自然一个逻辑是，加息明显不利于所有风险资产，因为现金是所有资产的成本，<b>那么历史上，明显加息环境下，股债这些风险资产都是跌的吗？尤其是70年代超级通胀时候怎么样？2022年是个特殊现象，还是一种常见状态？更进一步延伸的问题是，大类资产的相关性，在不同时间段稳定吗？</b></p><p>我记得《哈利布朗的永久投资组合》这本书里，给出过数字，是不稳定的，具体见之前写的<a href="https://xueqiu.com/7100148098/282985523?md5__1038=n40hBKDKGK4j2xBdPx2CDujfm3%2FUCC7oD" title="https://xueqiu.com/7100148098/282985523?md5__1038=n40hBKDKGK4j2xBdPx2CDujfm3%2FUCC7oD" target="_blank" class="status-link">网页链接</a>{【读书】《哈里布朗的永久投资组合》克雷格·罗兰 J.M.劳森}，尤其提到股债相关性可能一段时间为正，一段时间为负。这点给我的启发很大，如果这个成立，<b>那么就说明早期的马科维茨均值方差组合优化理论以及之后的Black-Litterman模型是有很大实操问题的，因为相关性会变化，所以这变成了一个需要预测的数字，但是这个也没有很好预测方法，跟收益一样预测不出来。</b>那么我们自己用数字验证下</p><p><b>1、我们看历史每次明显加息时候大类资产的表现</b></p><p>先把历史上每年现金回报（1年以内国债）画个图（现金回报略微滞后利率，滞后期1年以内），让我们对利率有个直观印象。</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c549a26cb262e3feb4fdc.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>我们看到主要加息就是从1940开始基本0利率一路加息到大概1981，峰值超过14%，然后比较典型的即使2022-2023年加息。我们进一步把1940-1982拆成1940-1969,1970-1982两段，后者加息速度非常快，绝对利率很高，分别看资产表现</p><p><b>1940-1969阶段，持续加息，但是速度不快，绝对利率不高。</b>黄金挂钩美元不用考虑，只考虑全球股票和全球国债。<b>我们发现股债表现一直很稳定，甚至都没有出现两位数的跌幅，加息并没有造成不利影响。</b></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c54f5d78b12b43fe2a6b3.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><b>1970-1982阶段，加息非常快，尤其1977-1981，现金收益直接从5%到接近15%，利率绝对值也高。</b>但是这段，<b>股票只在1973-1974这段有明显下跌，国债基本平的，而在1977-1981这段加息，股票债券都运行平稳。黄金在阶段性的利率顶部，1975、1981，有20%以上的很大跌幅。</b></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5527af2b38453f955a47.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><b>2022-2023阶段，快速加息，现金收益直接向上跳了3%，类似于1980-1981。</b>但是<b>这次股债同时大跌，尤其10年国债出现10%以上跌幅，这是历史上唯一一次单年国债跌幅大于10%，跌幅此高是1994年国债跌7.7%，然后就是1999年国债跌2.98%了。因此这次确实很不一样。</b></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c555afeeb384a3fab351b.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><b>从以上看，结论似乎是，明显快速加息，绝对利率高，似乎并不一定带来风险资产的下跌。</b></p><p><b>2、进一步，我们看历史上股债商大类资产相关系数的变化</b></p><p>我这里按照每10年（首尾不足整10年的并入最近的10年），计算股债商的相关系数，直接上图：</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c55b3318b266c3fe476b5.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><b>基本结论就是，没有任何结论。我们看到股债的相关性，在不同的10年非常不同。例如2000-2009这段，国债和股票高度负相关，相关系在-0.8左右，但是在1990-1999这段，股债相关性在0.5以上，完全相反。</b>而在其他时期，也是有时正，有时负，有时零附近。黄金就更不用提了。</p><p><b>3、总结</b></p><p><b>A、从历史看，加息时候风险资产如股票、长期国债未必都下跌，甚至说，只有2022年是加息双杀的。</b></p><p><b>B、从历史看，股债商的相关性一直在变化，没有定数。因此所有基于相关系数假设的组合优化，或许是个伪命题。风险平价这种没有相关性假设的理论似乎更接近实际。但是同样的，我认为桥水提的四个宏观象限，对应不同资产好，也是个伪命题，更何况怎么用通胀和潜在经济增速划分这四个象限，也是100个人100个分法，比较玄学，就跟k线图数波浪，每个人数的第几浪，都不太一样类似。</b></p><p><a href="https://xueqiu.com/n/%E4%BB%8A%E6%97%A5%E8%AF%9D%E9%A2%98" target="_blank">@今日话题</a> <a href="https://xueqiu.com/n/ETF%E6%98%9F%E6%8E%A8%E5%AE%98" target="_blank">@ETF星推官</a> <a href="https://xueqiu.com/n/%E9%9B%AA%E7%90%83%E5%88%9B%E4%BD%9C%E8%80%85%E4%B8%AD%E5%BF%83" target="_blank">@雪球创作者中心</a> <a href="https://xueqiu.com/n/%E9%9B%AA%E7%90%83%E5%9F%BA%E9%87%91" target="_blank">@雪球基金</a></p><p><a href="https://xueqiu.com/k?q=%23%E9%9B%AA%E7%90%83ETF%E6%98%9F%E6%8E%A8%E5%AE%98%23" target="_blank">#雪球ETF星推官#</a> <a href="https://xueqiu.com/k?q=%23%E9%9B%AA%E7%90%83%E6%98%9F%E8%AE%A1%E5%88%92%23" target="_blank">#雪球星计划#</a> <a href="https://xueqiu.com/k?q=%23%E8%B5%84%E4%BA%A7%E9%85%8D%E7%BD%AE%23" target="_blank">#资产配置#</a></p> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 15:18:17 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/3908654311"><div style="font-weight:700">即将涨板:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：</p><p>1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，它不会爆仓完蛋。作为国内期货，是曾经出过大事的期货，以后只能中规中矩。</p><p>2、因为国内油厂的运营模式，国外买大豆成为大豆多头，大豆运到国内压榨后卖豆油和豆粕，油厂在豆粕期货上套保长期存在，由此豆粕主力合约换月时豆粕ETF可以长期吃到贴水收益，外加本身现金收益，在大豆价格长期不变下比货币基金有更高的长期平均收益。</p><p>3、目前美豆价格，低于美豆种植成本10%-15%左右，长期看，豆农还是要盈利的，所以美豆价格必然会在某个时间超过美豆种植成本，所以大豆价格后续某个时间上涨带动豆粕上涨是必然。价投在熬时间这点上是强项。</p><p>4、豆粕和豆油作为大豆压榨的两个产品，在大豆成本固定情况下，豆油价格和豆粕价格就成为了跷跷板，由此产生了油粕比。目前油粕比是3，处于历史高位，油粕比后续某个时间大概率跌破2.5，通过豆油价格下跌带动豆粕价格上涨也必然到来。熬时间这点，和上条一样，价投强项。</p><p>5、价投们是谨慎的，不会一次投入，豆粕ETF跟随豆粕主力合约跌点就加仓一点是普遍做法，不但轻松熬时间，顺带降低持仓成本。</p><p>总结就是：大豆价格跌破美豆种植成本，豆粕进入最近十多年历史低价格区域，油粕比进入最近十多年高位区，大豆便宜豆粕更便宜，豆粕下游行业正常，逢低做多豆粕ETF没毛病。</p><p>这些价投买入豆粕ETF理由，对期货上投机空头来说是无解的。说些豆粕期货可能还有大跌什么的，对期货投机多头有用，对这些价投没啥用。把上述几条价投持仓豆粕ETF的理由都能用历史上的事实有力否决了，价投们才会真的怕。另外还有一个让价投抛弃豆粕ETF的理由，股市大跌，心仪的股票标的给出了超值的低价。</p><p>持有豆粕ETF，顺便看现在豆粕期货多空历史天量对决最后如何收场。看多空双方如何各种放消息、各种预期来增加己方帮手、打击对手，看各路期货研究机构装模作样瞎扯一气，对股票价投来说，还是挺有意思的，比看券商、基金的研究员瞎扯好玩多了。我发现可能是因为杠杆大、输赢比例更狠的原因，期货研究的瞎扯程度比股票研究厉害太多了，不但可以自相矛盾，连数据可以随便编造，多空研究机构很多同一时期的数据都对不起来，这点上不要脸程度远超股市。</p><p>最后，放张抖音上油粕比最近几年的走势图（核对过了，数据无误）。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5aa4b46b16de3fd65b9c.png!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 15:11:10 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 大家好！请教一个问题，现在豆粕ETF规模大了，其持仓量会不会受到客户持仓量不能大于5%的限制呢？</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/8744355342"><div style="font-weight:700">用户8744355342:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 大家好！请教一个问题，现在豆粕ETF规模大了，其持仓量会不会受到客户持仓量不能大于5%的限制呢？</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 14:55:45 GMT</pubDate>
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<title>肯定还会有显著的新低的。但我依然重仓了，因为不可能买在最低点。对于自己真正看重的机会，主动买套是必须要做的。$豆粕ETF(SZ159985)$</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/5062324913"><div style="font-weight:700">天将富贵此翁矣:</div></a><hr> 肯定还会有显著的新低的。但我依然重仓了，因为不可能买在最低点。对于自己真正看重的机会，主动买套是必须要做的。<a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 虽然看好豆粕，但还是要说不要太乐观！空头敢逆美豆大举做空，肯定有底牌的！万一美豆再次下探，多方能不能挺住是个很大的问题！反正感觉美豆短期疲态难改，易跌难涨！而且阴谋论来说，感觉现在的走势就是在圈养更多的抄底盘，然后致命一击！不出意外还有大跌，完成多空双方最后的博弈！ <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 13:28:11 GMT</pubDate>
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<title>期货上连续向下巨量增仓，就意味着一场多空大战爆发了。拖得越久，下行幅度越大则越不可能和解收场。必定有一方认输。这一战可能要打几个季度，谁会赢？最后还看...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/8049136027"><div style="font-weight:700">钟有福:</div></a><hr> 期货上连续向下巨量增仓，就意味着一场多空大战爆发了。拖得越久，下行幅度越大则越不可能和解收场。必定有一方认输。这一战可能要打几个季度，谁会赢？最后还看基本面。现在豆粕ETF一方处于劣势。 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9">如果你长时间的游荡于各个交易市场，能够凭借自己的技术在大多数项目中，取得一定的收获，那么在现在的豆粕主力合约中，你会觉得就是提款机。 <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 11:50:15 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 请教各位大佬，美国大豆指数994，豆粕指数292，价差怎么比中国的大太多？</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/6428037192"><div style="font-weight:700">上士闻道勤能行之:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 请教各位大佬，美国大豆指数994，豆粕指数292，价差怎么比中国的大太多？</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 09:50:42 GMT</pubDate>
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<title>回复@山君搞米策略: 研究员不一定准确，不过这玩意好就好在有成本托底，大面积亏损不可持续，农户不像其他行业周期那么长，亏一年第二年马上供给侧就收缩了。比...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/2184178872"><div style="font-weight:700">sx17639131:</div></a><hr> 回复<a href="https://xueqiu.com/n/%E5%B1%B1%E5%90%9B%E6%90%9E%E7%B1%B3%E7%AD%96%E7%95%A5" target="_blank">@山君搞米策略</a>: 研究员不一定准确，不过这玩意好就好在有成本托底，大面积亏损不可持续，农户不像其他行业周期那么长，亏一年第二年马上供给侧就收缩了。比股票沪深300的底部还要牢得多，而且抗通胀。只要国内还是进口大豆然后保持做空锁定区间利润模式不变，豆粕ETF长期贴水+通胀收益模式就不变//<a href="https://xueqiu.com/n/%E5%B1%B1%E5%90%9B%E6%90%9E%E7%B1%B3%E7%AD%96%E7%95%A5" target="_blank">@山君搞米策略</a>:回复<a href="https://xueqiu.com/n/%E5%91%BC%E5%95%A6%E5%95%A6%E6%AC%A7%E5%93%9F" target="_blank">@呼啦啦欧哟</a>:别用margin，等底部出现，和许多研究员聊了聊，预计底部2550左右 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a></p><p> <b>一、投资目标的概念</b></p><p>（一）豆粕的概念</p><p>要投资一个东西，除去情绪面的投资，本质是对它价值的肯定。豆粕（Soybean meal），又称大豆粕，压制成饼状的又称“豆饼”，是大豆提取大豆油之后的下脚料。豆粕是一种优良的蛋白质来源，被广泛用于饲料和食品工业等领域。</p><p>豆粕与大豆的主产国和主销国基本一致。当前中国、美国、巴西和阿根廷是豆粕的主产国，2021年四国产量1.86亿吨，占全球豆粕总产量的75.71%。豆粕主销国包括中国、美国、欧盟和巴西。豆粕作为大宗农产品，全球性比较强，是一个定价国际全球化的产品。</p><p>从历史规律可以发现，豆粕价格的变化有着明显的季节性规律，主要由于不同月份的供应和需求也呈现出一定的季节性。观察历年盘面走势，3月至8月价格容易上涨，9月至11月容易下跌。从季节性趋势上看，8月易出现较高盘面价格，3月和11月反之。</p><p>（二）豆粕ETF的概念以及历史收益</p><p>回到要投资的豆粕ETF的投资策略以及历史收益进行分析。</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193afdab03e8bb9d3fe18ef1.png!custom660.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193afdaacc1a501b3fe7c2f2.png!custom660.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193afdaaf7f8bb9c3fc36986.png!custom660.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>（图源自于该基金第三季度报告）</p><p>该ETF主要策略就是买入对应的豆粕主力合约，因为期货自带杠杆使用的是保证金制度，相当于用8.98块钱就可以买100块钱的东西，该ETF相当于无杠杆买入豆粕商品期货，剩余的钱购买一定的货币基金获得一定的利息，该部分收益大概为2%x91=1.8%。</p><p>二、豆粕ETF的盈利逻辑</p><p>（一）闲置资金的收益</p><p>该部分收益大致年化1.8%。</p><p>（二）豆粕期货的特殊贴水</p><p>当期货价格高于现货价格时，这种现象称为期货升水或现货贴水，这通常意味着市场预期未来价格会进一步上涨。当期货价格低于现货价格时，这种现象称为“期货贴水”或“现货升水”。</p><p>对应到豆粕ETF中，升水即近低远高，相当于换仓的时候需要买入高价卖出低价，贴水则相当于换仓的时候要卖出高价买入低价。</p><p>豆粕ETF通常是贴水的，这主要原因如下：国内的大豆压榨企业需要对国外的大豆进行做多获得成本价，对国内的豆粕进行做空，来锁住利润，这样方便到了交割月进行交割。当然他能够获得这一部分收益原因的是因为国内空头力量比较庞大，而豆粕ETF整体持仓并不大，没有纠正到多头和空头到一个相对平衡的位置。</p><p>贴水长期存在的原因，网上有多种原因，有些原因我觉得是站得住脚的。因为豆粕前几年是周期高点，价格较高的时候，贴水通常比较多，从2019年至今年贴水大致在10%左右，但是当前豆粕期货价格在低位，贴水收益悲观一点，按照年化在6%左右进行计算。</p><p>（三）豆粕期货价格的上涨</p><p>豆粕期货价格目前正处于一个极低的位置，这是购买的主要理由，商品期货终究是有个底的，终究会上涨的，只是这是一个时间问题，周期的位置问题。但是需要思考的是目前是不是底，或者正在最底部的位置。</p><p>以豆粕主连作为一个观察工具，进行查询最低价，2003年1880一吨，2005年最低价格2073一吨。2008年最低价格2113一吨。2015年最低价格2246一吨。2019年最低价格2467一吨。底部最低的底除去08年经济危机，基本都是逐渐升高的，因为大宗农产品里面包含通货膨胀，种大豆的化肥、人工、设备等花费通常来讲都是逐渐上升的。</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193afdaafdba501c3fdf5ff4.png!custom660.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>（图为豆粕主连月K图与豆粕ETF叠加图进行对比）</p><p>豆粕ETF自2019年发布至2023年豆粕期货上涨至4514周期高点，涨幅差不多140%。</p><p>三、利润的展望</p><p>关于稳定且确定的收益是1.8%的限制资金收益，贴水大概6%。基金的管理费是0.5%，托管费0.1%，差不多稳定的利润年6.2%。两年的纯利润，12.4%，在目前2800的价位上，可以支持豆粕期货跌到2400不亏钱。同时如果两年内一直横盘在2800，年化收益大概在6.2%左右。如果两年后涨到3500，则对应总收益为37%。</p><p>博弈的利润是豆粕期货价格反弹至周期高点的价格幅度，以及高价的高贴水。</p><p>目前来看豆粕期货价格具备大涨的条件吗？答案是否定的。虽然美国农业部下调了单产，但是今年产量依然是创新高的。上半年，巴西和阿根廷的产量也是创出了新高的。从产量上来讲，目前全球大豆基本面上是不具备大涨的条件的。所以目前这个位置只能说很便宜，但是并不一定是底部，可以打一小部分仓位摸个底，观察豆粕后续走势，进行加仓以及调整策略。之所以觉得不错，主要原因是觉得这个位置赔率还是相当不错的，再往下走，不确定市场会不会给机会。</p><p>四、该笔投资可能造成的潜在损失</p><p>一、长期存在的贴水收益消失，该风险出现可能性极低，目前贴水长期保持。<br>二、机会成本过高，反弹收益少，阻碍其他赚钱机会，当前锂以及部分有色产品也在周期底部，反弹的强度比豆粕强得多。</p><p>三、豆粕期货价格继续震荡下行如果以两年作为观察窗口，期货价格打破2019年底部2400，则纯收益部分无法掩盖损失。</p> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 07:43:41 GMT</pubDate>
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<title>回复@低买指数平均收益: 注册有，从没操作过，我股票做好就行啦，豆粕etf不会做，可以长期持有，豆期货长期持有可能倾家荡产。//@低买指数平均收益:回复@tzys201...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1296296921"><div style="font-weight:700">tzys2012:</div></a><hr> 回复<a href="https://xueqiu.com/n/%E4%BD%8E%E4%B9%B0%E6%8C%87%E6%95%B0%E5%B9%B3%E5%9D%87%E6%94%B6%E7%9B%8A" target="_blank">@低买指数平均收益</a>: 注册有，从没操作过，我股票做好就行啦，豆粕etf不会做，可以长期持有，豆期货长期持有可能倾家荡产。//<a href="https://xueqiu.com/n/%E4%BD%8E%E4%B9%B0%E6%8C%87%E6%95%B0%E5%B9%B3%E5%9D%87%E6%94%B6%E7%9B%8A" target="_blank">@低买指数平均收益</a>:回复<a href="https://xueqiu.com/n/tzys2012" target="_blank">@tzys2012</a>:跟当时持有的合约涨跌幅一致，但是拼接后不一致是因为换合约起点价格不一样，你看的期货指数是后拼接的，你应该没做过期货。 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 看好多被套的不淡定啦，我最高挣4.5万，现在亏7千了，就这基的持仓和特点，属于跌有底线的好基，这个价下，最差是持有不动，我是计划每跌1百，加一次仓，2200打满，占总股票持仓的20%吧。</p> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 06:00:42 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 简单说一下我最近关注的几个东西:一是豆类明年布局多单，两个月前我已经列入明年计划。最近好像突然豆粕吵的很凶，听说蛮多大v喊抄底，刷某...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/8646244137"><div style="font-weight:700">牧之神:</div></a><hr> <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 简单说一下我最近关注的几个东西:<br>一是豆类明年布局多单，两个月前我已经列入明年计划。最近好像突然豆粕吵的很凶，听说蛮多大v喊抄底，刷某音也刷到了有人说抄底，懂的都懂，这个时候肯定不是小散参与的时候，我的估计是2-3月，2500必破2300大概率。<br>二是焦煤布局多单，超跌+供暖。主连月线在走5浪，具体看1030-1050的支撑，这个月和下个月进场，可以做至少2个月的多到2月份，总体来说明年商品大多是要以做多为主，棉花、玉米也类似，但目前观察不够有确定性的底部。<br>三是相信光<a href="https://xueqiu.com/S/SZ159857" target="_blank">$光伏ETF(SZ159857)$</a> ，明年是光伏政策面最差的一年也意味着是最好抄底的一年，看图形是下半年，但不排除股市走在现实前。<br>四是电解铝限产。明年仍然有上涨空间，对应的股票也是向上进攻的形态。<br><img src="https://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_32_onlook.png?v=1" title="[围观]" alt="[围观]" height="24" referrerpolicy="no-referrer">就酱。 <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 04:06:15 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 【豆粕日常跟踪：偏空】中信建投的预测大方向，和我的想法基本一致2024/25年度全球大豆供应宽松的局面已基本确立，进而限制豆系商品的反弹...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/4857977486"><div style="font-weight:700">徒步投资笔记:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 【豆粕日常跟踪：偏空】中信建投的预测大方向，和我的想法基本一致<br>2024/25年度全球大豆供应宽松的局面已基本确立，进而限制豆系商品的反弹空间。<br>新的利多驱动尚待出现，主要依赖于未来一至两个月南美天气的恶化、贸易争端对进口成本的抬升、2025年美豆种植面积大幅缩减以及新季北美种植季引发的天气交易升温等题材。此外，国内大豆到港政策的变化也有可能成为影响豆粕价格波动的外生变量。<br>基准情形下，在明年北美种植季开启之前，预计国内豆粕偏弱运行，M05单边偏空看待。<br>短期中美MC或导致南美大豆CNF报价走高，并引致国内进口大豆成本短暂抬升，但在全球大豆供应无虞背景下，单边仍然以反弹沽空为主。</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 01:06:03 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$感觉芝加哥豆粕再磨一磨又要转头向下了，我们的依然处于空头趋势中，不要去重仓抄底。昨天前面在开会，中间看了一眼盘面很意外，本来以为要...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/8583633887"><div style="font-weight:700">无界散人:</div></a><hr> <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a>感觉芝加哥豆粕再磨一磨又要转头向下了，我们的依然处于空头趋势中，不要去重仓抄底。<br>昨天前面在开会，中间看了一眼盘面很意外，本来以为要红的，结果在普跌。吃肉喝汤没赶上，挨打倒不甘人后。<br>豆粕前几天建仓后减仓，现在持仓5%，今天算跌的少的，但没啥用。碧桂园服务依然拉胯，持仓13%，计划到5以下就加仓。<br>港股红利ETF基金、GX恒生高股息率、红利ETF基金加起来持仓30%的样子，昨天下跌了1.5%～2%。也没稳住。这个计划是压仓底的，回落后看准了再补一些，以后能不能压得住仓底呢？以10年计，预期年化收益6%-7%，不知道能不能实现？<br>总仓位48%，52%国债逆回购。账户整体拉胯，总的掉了-0.89%。<img src="https://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_33_face.png?v=1" title="[捂脸]" alt="[捂脸]" height="24" referrerpolicy="no-referrer"><br><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c22a215bb1d3a3fe9650e.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c22a21f4b09ce3feceeb5.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c22a21d0b2f743f6cd0d2.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c22a21fcb115b3fd2deaf.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 22:36:04 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 虽然看好豆粕，但还是要说不要太乐观！空头敢逆美豆大举做空，肯定有底牌的！万一美豆再次下探，多方能不能挺住是个很大的问题！反正感觉美...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/7419615731"><div style="font-weight:700">富豪都爱公用设施:</div></a><hr> <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 虽然看好豆粕，但还是要说不要太乐观！空头敢逆美豆大举做空，肯定有底牌的！万一美豆再次下探，多方能不能挺住是个很大的问题！反正感觉美豆短期疲态难改，易跌难涨！而且阴谋论来说，感觉现在的走势就是在圈养更多的抄底盘，然后致命一击！不出意外还有大跌，完成多空双方最后的博弈！ <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:iPhone</div></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 20:43:11 GMT</pubDate>
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<title>今天下午我看了个电影，是徐峥主演的逆行人生，我不知道大家看过没看过，在这里我算跟大家分享一下我自己的观后感吧。电影里，徐峥饰演一个程序员，中年被大厂裁...</title>
<description>今天下午我看了个电影，是徐峥主演的逆行人生，我不知道大家看过没看过，在这里我算跟大家分享一下我自己的观后感吧。<br>电影里，徐峥饰演一个程序员，中年被大厂裁员，而后，在生活的压力下去送外卖。电影里，徐峥送外卖的公司叫做吃货，穿的是黄衣服，所以我怀疑这就是<a href="https://xueqiu.com/S/03690?from=status_stock_match" class="xq_stock">美团</a>做的一个广告。这本是一个励志的影片，拍的也比较燃，但我的感触仍然不在这些方面。<br>首先第一个感触，也是这个电影里面所描绘的比较真实的状况，就是这些外卖员真的不容易，所以我以后下定决心要善待这些外卖员，虽然我从来也没点过外卖，我甚至连美团和饿了么的账户也没有，因为我是闲人，没有必要吃外卖。但这不影响我传递这种精神，大家都不容易，就没必要互相为难了。<br>我的第二个感触是，人一定要提高自己把握命运的能力，虽然绝对的把握命运，谁也做不到，但毕竟还是有程度的差别。这让我回想起我年轻的时候，刚毕业时，我曾经去一家上市公司上过一天班。那一天我自己的感受是，我自己的命运要和这个公司捆绑在一起，如果这个公司出问题或者发生经营的变化，我个人所面临的窘境就非常难以改变。这就有点儿像徐峥饰演的人物中年被裁员。当然，很多人的工作模式都是这样的，所以我们尽量要提高自己的能力，让自己不可被替代。<br>我的第三个感触才是我要重点说的，徐峥饰演的外卖员，开发了一个小程序，叫路路通，把所有抄近路和复杂门牌信息，都集成在这个小程序里，这样可以极大的提高外卖员送外卖的效率。并且徐峥把这个程序让所有的同事使用。但是我们要知道，公司对所有外卖员的考核是相对排位制，是否成为单王取决于你的相对业绩，所以如果大家都掌握了路路通的程序信息，这其实并没有提高任何一个外卖员的优势，这和足球场效应是一样的。当大家都站起来看球的时候，不会有人因此而获益。而对于外卖员来说，如果大家都掌握了路路通的信息，提高了送餐效率，最终获益的并不是外卖员的群体，而是吃货的公司。所以这个片子的结尾，是吃货公司的HR建议老板，把这个外卖员挖到公司的算法儿中心。这个结尾好像是一个圆满的结局，徐峥饰演的角色回到了自己的老本行，脱离了外卖员的行业，完成了自己的励志。但实际上，路路通的信息最终会使吃货公司受益，而他所有原来的外卖员同事，都因为他而利益受损。<br>由此我也想到了资本市场，资本市场其实也是相对排位制，信息透明和快速传播，其实也不会使市场的参与者获得特别的优势，那只会增加每个参与者的劳动强度，对于投资者的整体来说其实是不利的。所以无论什么样的交易制度，什么样的信披制度，最终都不会让所有的投资者都赚钱。正是在这个意义上，我特别反对大家推崇刘继鹏的说法儿，你如果相信有一个人人都赚钱的市场，那你就会注定亏损。</description>
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<title>美元指数，是用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度的指标。这个“一揽子货币”主要包括欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎。它们的权重是，欧元...</title>
<description>美元指数，是用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度的指标。这个“一揽子货币”主要包括欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎。它们的权重是，欧元占57.6%，日元是13.6%，英镑是11.9%，加拿大元9.1%，瑞典克朗4.2%，瑞士法郎3.6%。<br>最近欧元区，加拿大，瑞士先后降息，导致美元指数走高，从而压制了<a href="https://xueqiu.com/S/SZ399979?from=status_stock_match" class="xq_stock">大宗商品</a>，这种现象要到本月18号美联储降息才能结束。而与此同时黄金走高，显示黄金的上涨来自于美元之外的因素，一般表现为其他的中央银行在国际市场购买黄金。</description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 03:56:25 GMT</pubDate>
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<title>我已经记不清这是第多少次了？再一次满仓满融遭遇大幅度下跌，虽然指数的跌幅并不算大，但是我自己的持仓跌幅很大。再叠加满仓满融，净值回撤的幅度非常的惊心动...</title>
<description><p>我已经记不清这是第多少次了？再一次满仓满融遭遇大幅度下跌，虽然指数的跌幅并不算大，但是我自己的持仓跌幅很大。再叠加满仓满融，净值回撤的幅度非常的惊心动魄。我当然也记不清以前都是怎么过来的，反正后来都过去了。所以，投资对人的考验并不会区分新老股民，都是一视同仁的。我以前说过，所谓的别人恐惧我贪婪，其实我们就是这里的别人，所以现在的恐惧是正常的表现。</p><p>我记得给大家讲过一个故事，很早了。说一个记者去采访煤矿工人的日常工作，他随着矿工一起下井。下井的罐车隆隆作响，这个记者非常恐惧。就问那些老矿工，你们是如何学会适应这种情况，不再恐惧的？老矿工回答他，我们依然恐惧，但学会了克制恐惧。</p></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 03:34:59 GMT</pubDate>
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<title>昨天看了大摩邢自强的一段英文采访，他对我们的经济政策做出非常悲观地判断。看完后，我觉得之所以外资投行在A股很难赚钱，并不是什么根本买不完，而是这些外资...</title>
<description><p>昨天看了大摩邢自强的一段英文采访，他对我们的经济政策做出非常悲观地判断。看完后，我觉得之所以外资投行在A股很难赚钱，并不是什么根本买不完，而是这些外资投行的研究人员完全不了解中国的运行逻辑。这些研究人员普遍都是国外留学的中国学生，受的是国外的经济学教育，并且都是用国外的逻辑框架理解中国的经济运行。这有点像用透视理论评价中国画，最后的结论一定与现实不符。但问题在于，这些外资投行确实已经建立了A股的头寸，所以他们的悲观导致他们卖出，从而会导致他们的判断自我实现。所以，如何理解他们并利用他们，是很重要的获利模式。本来国内的公募最有条件做这个，然而非常不幸的是，国内的这些基金经理，同样受的是国外教育，一样的不接地气。这就是目前的现状。</p></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 01:54:51 GMT</pubDate>
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<title>今天高开低走，收盘后都是一副我早就知道的神情。你的情绪有点失落，这我能理解。但你问问自己，九点半的时候，你真的确定一定会高开低走？如果真是那样，你为什...</title>
<description>今天高开低走，收盘后都是一副我早就知道的神情。你的情绪有点失落，这我能理解。但你问问自己，九点半的时候，你真的确定一定会高开低走？如果真是那样，你为什么不去做空股指期货，今天会有不错的收益。当然，你肯定会说我没有期货资格。那你有没有开盘把股票全卖了，尾盘再买回来，也一样会有很好的收益。所以，不要在结果出来后说老子早知道。我个人在开盘时卖了点儿，这我当时就说了，但我真不知道高开低走，我要知道就全卖了。<br>另外，九点半时说高开低走，却又没有全部卖出的，无非就是给自己找安全感。人们面对困难爱说泄气话，就是这个心理动因。因为这可以使自己不败，跌了就是我早就知道，涨了就是赚钱，两头都有着落。在一个群体里，这种人必须远离，因为他不仅会破坏情绪，而且会传染情绪。</description>
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<pubDate>Tue, 10 Dec 2024 13:41:23 GMT</pubDate>
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<title>今天说了投资的概率化思维，在市场上涨情绪高涨时会卖点儿，反过来就买点儿。我看有的朋友在下面回复说，今天开盘卖了，等它下跌后再买回来。其实这种做法又错了...</title>
<description>今天说了投资的概率化思维，在市场上涨情绪高涨时会卖点儿，反过来就买点儿。我看有的朋友在下面回复说，今天开盘卖了，等它下跌后再买回来。其实这种做法又错了。不是错在你卖了，也不是错在下跌后再买回来，而是错在你卖了就希望它下跌。我们很多人投资都有预测涨跌的执念，好像你卖了就预测它会下跌，或者反过来说，你是因为预测了它下跌才卖出的。但这其实都不是正确的心法，正确的做法是不预测涨跌，只是因为它目前的价格你决定卖，仅此而已。至于你卖完它是涨还是跌，不仅你是预测不了的，而且我劝你放弃这种预测。我们都知道投资者的大敌是恐惧和贪婪，而恐惧和贪婪产生的原因就是由于你对未来涨跌的预测，卖了怕涨买了怕跌，这都是把你现实的买卖行为与未来的股价相联系，从而产生了恐惧。而如果你卖了以后继续观察，再涨就再卖，直至清仓，买了以后也继续观察，再跌就再买，直到满仓，只有应对而没有预测，这样你的恐惧和贪婪会少很多。<br>我们需要特别注意的是，如果你作为一个观察者，股价的变化并不会引发你的情绪，但如果你作为一个预测者，股价的变化与你的预测不同，就一定会带来负面情绪。当然，它的好处就是，当你预测正确的时候，你会得意洋洋。所以当我看到有人因预测正确而得意洋洋的时候，我就知道这不是一个成熟的投资者，因为他一定会因为预测错误而惶惶不可终日。</description>
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<pubDate>Tue, 10 Dec 2024 10:47:57 GMT</pubDate>
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<title>很多人之所以做不好交易，就是永远秉持着二极管的思维。比如，今天我在开盘之前就说了，我今天要卖点儿，并且我是在开盘价出来之后就卖的，我并没有去观察今天开...</title>
<description>很多人之所以做不好交易，就是永远秉持着二极管的思维。比如，今天我在开盘之前就说了，我今天要卖点儿，并且我是在开盘价出来之后就卖的，我并没有去观察今天开盘后的走势，再来决定买卖。这是因为，我认为今天很多的开盘价，就已经可以达到我的卖出标准了。听到这个消息，很多人就开始认为我在看空，长期跟踪我的帖子的人都知道，在今天之前，我是满仓满融的。那我今天开盘卖一点，我依然还是有着很多的融资，你说我看空，那我手里的持仓怎么算？于是就有人又开始问，那既然你不看空，为什么今天又要卖出？所以这就是一种二极管的思维，这是导致很多人投资不成功的基本原因。市场并不是一个非此即彼的两种状态，他在任何时候都是一种概率化的存在，它的走势是概率化的，他的点位也是概率化的，所以我们的决策也应该是概率化的。所以市场大部分时候不是黑白分明的，而是一种灰度。无论我们用什么因素来判断市场，无论是宏观政策也好，还是微观的基本面也好，还是交易者的情绪也好，最终，在市场中博弈都是一个概率的结果。市场在高位时，情绪高涨时，大幅上涨时，你就要选择部分的卖出。反之亦然，市场在低位时，情绪低迷时，大幅下跌时，你就要选择部分的买入。你不用去判断，明天是继续涨还是继续跌，这个我认为谁都判断不了。我唯一能做的就是调整自己的仓位，而且这种调整大部分的时候和别人是反向的，当然，这只是我个人的投资模式。<br>我从来不反对追涨杀跌，只是认为自己没有那种水平，所以你在选择追涨杀跌作为投资模式的时候，你应该问问自己胜算的基础是什么？</description>
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<pubDate>Tue, 10 Dec 2024 02:00:40 GMT</pubDate>
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<title>11月份央行果然增持16万盎司黄金，这个我蒙对了。这与黄金价格无关，与中美博奕有关。上次我也蒙对了停止增持。所以在宏观上，我对那些财经演员的判断并不关注，...</title>
<description>11月份央行果然增持16万盎司黄金，这个我蒙对了。这与黄金价格无关，与中美博奕有关。上次我也蒙对了停止增持。所以在宏观上，我对那些财经演员的判断并不关注，我有自己的判断。<br>【中国11月末<a href="https://xueqiu.com/S/GRZ?from=status_stock_match" class="xq_stock">黄金储备</a>7296万盎司 此前央行连续六个月暂停增持黄金】财联社12月7日电，中国央行数据显示，中国11月末黄金储备报7296万盎司，10月末为7280万盎司。此前央行连续六个月暂停增持黄金。</description>
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<pubDate>Sat, 07 Dec 2024 03:17:38 GMT</pubDate>
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<title>所谓的代际矛盾是有很多办法解决的，也可以说是有多种搏弈结果的。老人有存款，有房子，但年轻人有劳动力和工作机会。当财富在不同的生产要素中重新分配时，主要...</title>
<description>所谓的代际矛盾是有很多办法解决的，也可以说是有多种搏弈结果的。老人有存款，有房子，但年轻人有劳动力和工作机会。当财富在不同的生产要素中重新分配时，主要还是看各要素之间的竞争关系。比如，随着房价下跌和消费价格走高，房子和存款所体现的实际财富就会缩水。而随着工资走高，劳动力的价格就会上涨。谁说代际矛盾就一定是年轻人输？老年人的一辈子财富会在失去自理能力后的很短时间就转移，更不用说他们的财富还缓慢缩水。吃绝户这种事情，是建立在有形财产有保值途径的基础上，但现在这种假设并不成立。大部分日本能自理老人都很难靠养老金维持原生活水平，更别提失能老人了。最终有几个日本老人会有有价值的遗产？日本很多放弃继承的房子，一方面是因为遗产税，一方面是因为不值钱，去日本吃绝户？还是死了这条心吧！<br>年轻人和老年人，有点像饥荒时候农民和财主的故事。农民有一个窝头，财主有两个元宝。财主要买窝头出价一个元宝，农民要两个元宝。财主嫌贵不买。最后，农民吃了窝头而财主饿死了，农民拿了财主的两个元宝走了。</description>
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<pubDate>Wed, 04 Dec 2024 14:00:52 GMT</pubDate>
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<title>今天的两则消息，说明弓已拉满。2018年，我们只是有点措手不及，要知道凝聚共识从来都不是简单的事情，即使今天也依然有人主张投降求安，汪精卫的幽灵也从来不曾...</title>
<description>今天的两则消息，说明弓已拉满。2018年，我们只是有点措手不及，要知道凝聚共识从来都不是简单的事情，即使今天也依然有人主张投降求安，汪精卫的幽灵也从来不曾散去。然而，这并不是必败的对决，当然也不是必胜。我们面对前所未有的动荡，但是他们也一样。时代的一粒尘埃，对于个人可能就是一生。你要选好屋檐，尽量躲避风雨。</description>
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<pubDate>Tue, 03 Dec 2024 12:44:49 GMT</pubDate>
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<title>股票调入调出某个重要指数，经常会出现和大家预期相反的走势。调入的标的反倒下跌，调出的标的反倒上涨。有的小伙伴儿会感到非常疑惑，其实这个事情非常简单，这...</title>
<description>股票调入调出某个重要指数，经常会出现和大家预期相反的走势。调入的标的反倒下跌，调出的标的反倒上涨。有的小伙伴儿会感到非常疑惑，其实这个事情非常简单，这是一种信息差。因为你是最后一个知道这种调整的，而有的人，我不能说他们提前知道，也可能是他们按规则提前分析出来的，反正他们预计某一个股票会调入或调出。对于调入的股票，他们会提前买入并拉高，一旦调入以后ETF就会被动买入，这时候，他们就会把低位买入的票高位卖给ETF而获利。反过来，如果某一个股票可能会被调出，而他们恰恰又想买入这些股票，他们就会把这只股票打压到低位，等这只股票调出，ETF也会被动卖出，这时他们就会在低位接货，一样的获利。<br>所以我以前经常给大家讲，不要听到一个消息，就立刻做出投资决策，你一定要先问自己一个问题，这个消息你是第几个知道的？<br>为什么股票在高位放利好，在低位放利空，都是值得关注的，道理也在于此。因为大部分散户是信息的末端，等你知道信息的时候，恰恰是利用信息收网的时候。</description>
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<pubDate>Sat, 30 Nov 2024 00:46:59 GMT</pubDate>
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<title>公募基金当然没有信心，前几年他们已经把这个行业给做烂了，现在市场稍有上涨，他们就要应对基民的赎回，新产品根本发不出去，他们哪来的信心？还有一点需要特别...</title>
<description>公募基金当然没有信心，前几年他们已经把这个行业给做烂了，现在市场稍有上涨，他们就要应对基民的赎回，新产品根本发不出去，他们哪来的信心？<br>还有一点需要特别注意，当公募基金的信心开始恢复的时候，其表现就是出现日光基，一旦这个信号出现，我们必须要享受最后一波拉升，并且时刻准备跑路。</description>
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<pubDate>Fri, 29 Nov 2024 05:52:59 GMT</pubDate>
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<title>在我的贴子下面子，有人在告诉我这是反弹，不是反转。凡是说这种话的，我觉得他们对我的帖子都白看了，他们根本不知道我在说什么。我觉得他们还是比较适合看那些...</title>
<description>在我的贴子下面子，有人在告诉我这是反弹，不是反转。凡是说这种话的，我觉得他们对我的帖子都白看了，他们根本不知道我在说什么。我觉得他们还是比较适合看那些每天蒙第二天涨跌的博主。<br>我今天说，等你们以后赚钱了，别忘了在最黑暗的时候，我给你们的安慰。因为最近几天，市场在持续的下跌，有很多人已经忍不住割肉了，即便是没有割肉，也是陷于巨大的恐惧之中。而这种恐惧情绪的积累，可能就会导致你持股信心的动摇。所以我告诉大家，我现在满仓满融，并且我坚信自己的持仓。今天上午我甚至告诉大家，要熬死别人，这虽然是玩笑，但却是投资的必修课。然而就有朋友开始告诉我，这不是反转而只是反弹，他们依然在猜涨跌的窠臼当中难以自拔。<br>我给大家的安慰，并不包括任何所谓的涨跌判断，我从来没说过今天下午可能会涨，我判断不了，不像那些自媒体的股神。即便是明天，他也可能会继续下跌，所以究竟是反弹还是反转，根本就不在我的视野里。当然我认为，无论今天是说反转的，还是说反弹的，还是说下跌中继的，其实都是一样的蒙事儿。我给大家的安慰，是说我在这个地方会一直持股，并且满仓满融，仅此而已。我是希望通过这种方式来减少大家的恐惧，毕竟也不是你一个人在亏损。当然我不会劝你持股和买入，投资的事情依然应该由你自己来决策。我当然更无法判断明天是涨还是跌。如果他明天又开始下跌，那我当然依然还会持股，而如果它开始上涨并到达一个我认可的位置，那我可能就会减掉一部分持股。所以，不要在我的帖子下面争论什么反转和反弹，因为这种发言默示了你自己有预测涨跌的能力，所以我再说一遍，这完全是扯淡，是瞎蒙。</description>
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<pubDate>Wed, 27 Nov 2024 08:05:54 GMT</pubDate>
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<title>你是不是觉得现在的市场很难，其实难就对了，这才是市场的样子。因为难就表示了能生存下来的人是很少的。反倒是九月底十月初的行情，大家都觉得赚钱容易，你就要...</title>
<description><p>你是不是觉得现在的市场很难，其实难就对了，这才是市场的样子。因为难就表示了能生存下来的人是很少的。反倒是九月底十月初的行情，大家都觉得赚钱容易，你就要问，最终大家可能都赚钱吗？如果不能，那谁去亏损呢？所以那时候就要格外小心。</p> 你现在看着市场不断地下跌，你要想，每一分钟都有人忍不住割肉走了，把他们的钱留在了市场里。接下来就是生存下来的人如何分钱的问题了。我以前给大家讲过，上古时寒流来时，只要能挺住活下来，最终都活的很好，因为那些死去的人的东西可以随便捡。</description>
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<pubDate>Wed, 27 Nov 2024 02:00:00 GMT</pubDate>
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<title>股市中常见的毒鸡汤。1，买股票就是买公司。别扯了，你根本没有机会了解公司。包括你看到的财报，甚至参加的年会，都是上市公司按上市规则做的，都是股票的范畴...</title>
<description>股市中常见的毒鸡汤。<br>1，买股票就是买公司。别扯了，你根本没有机会了解公司。包括你看到的财报，甚至参加的年会，都是上市公司按上市规则做的，都是股票的范畴而已。<br>2，将军赶路不追小兔。别扯了，你个捡破烂儿的，赶什么路。<br>3，在有鱼的地方钓鱼。记住，你就是鱼，不是钓鱼的。<br>4，别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。记住，你自己是这里的别人而不是我。<br>5，我要逆向思维。你只是有点转向，分不清东南西北，你的逆向就是顺向。<br>6，我要进行价值投资。那你为什么不买非上市公司？<br>还有吗，大家可以补充。</description>
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<pubDate>Tue, 26 Nov 2024 12:04:33 GMT</pubDate>
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<title>刚有股票市场那阵子，关于股票的书籍，经常有什么跟庄技巧之类的。我当时就特别奇怪，所谓的坐庄，其实就是一种零和博弈，就是通过拉高股价诱使散户跟庄，从而来...</title>
<description>刚有股票市场那阵子，关于股票的书籍，经常有什么跟庄技巧之类的。我当时就特别奇怪，所谓的坐庄，其实就是一种零和博弈，就是通过拉高股价诱使散户跟庄，从而来赚散户的钱。如果把坐庄比喻成打猎，那么庄儿就是猎人，而散户就是猎物。所谓的散户跟庄，其实就是猎物跟着猎人，所以我一直疑惑的是，难道猎物不应该是躲着猎人吗？<br>刚才有个小朋友告诉我，要在有鱼的地方钓鱼，他明显是忘了自己的身份。我们作为散户没有资金和信息的优势，基本上都属于猎物，而不是猎人。我们是鱼，而不是钓鱼的。大家齐声跟我念一遍，我们是鱼，要远离钓鱼的。</description>
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<pubDate>Tue, 26 Nov 2024 03:44:01 GMT</pubDate>
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<title>下图是中国人口出生数据。由于三年自然灾害，60年代初是有一波人口出生低谷的，而这一年龄段恰恰是目前医疗消费主体。而后在1963年快速回升，迎来历史上最强出生...</title>
<description>下图是中国人口出生数据。由于三年自然灾害，60年代初是有一波人口出生低谷的，而这一年龄段恰恰是目前医疗消费主体。而后在1963年快速回升，迎来历史上最强出生高峰，从今年开始，这波出生人口开始退休，标志进入医疗消费主体。下个十年是医药医疗行业需求大幅扩张期。而目前该行业因众所周知的原因，估值不高。<br>还有一点，这也是未来压制房价的重要因素。<br><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193667196aa9689e3fc99ea2.jpeg!800.jpg" referrerpolicy="no-referrer"></description>
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<pubDate>Tue, 26 Nov 2024 03:09:05 GMT</pubDate>
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<title>下图是近20年商品房销售面积统计图。早年买房的人当然都是赚钱的，但是当时的商品房销售面积并不高，商品房销售面积是从2016年开始大幅上扬的，从2016年至2021年...</title>
<description>下图是近20年商品房销售面积统计图。早年买房的人当然都是赚钱的，但是当时的商品房销售面积并不高，商品房销售面积是从2016年开始大幅上扬的，从2016年至2021年，整个儿商品房的销售占比是非常大的，而这些年，买房子的人目前大部分都已经是亏损的。所以如果拿购房人作为一个整体来说，扣除通货膨胀，他们所获得的收益并不出色。<br><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/19366393e81969103fa3c6e5.jpeg!800.jpg" referrerpolicy="no-referrer"></description>
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<pubDate>Tue, 26 Nov 2024 02:07:30 GMT</pubDate>
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<title>我晒了个小账户，如果你认为我是在吹牛，我就白晒了（各种截图也挺费劲）。这是因为昨天我谈了个话题，就是所谓的市场正常与否。我个人认为市场从来都正常，都可...</title>
<description>我晒了个小账户，如果你认为我是在吹牛，我就白晒了（各种截图也挺费劲）。这是因为昨天我谈了个话题，就是所谓的市场正常与否。我个人认为市场从来都正常，都可以操作并获利。我劝大家多提高自己的比赛能力，少关注那些自己管不了的问题。另外，这些年一定有些小朋友怀疑，A股到底能不能稳定获利？公布这个小账户是为了告诉你答案，能。但是，无论什么时候，你都不要期望所谓散户全获利。我之所以告诉大家不看刘纪鹏，就是因为他给了你虚假的希望，这反倒使你总是盼着躺着赚钱，而这就是你亏损的原因。<br>那年一个专家说了真话，结果被骂，真话并不是所有人都能接受的。这句真话是，都赚钱谁亏呢？</description>
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<pubDate>Tue, 26 Nov 2024 00:45:21 GMT</pubDate>
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<title>看到一个朋友割了洛阳钼业，还是忍不住说几句自己的想法。目前铜属于超级周期的中段，铜精矿的供应短缺虽然还没有导致冶炼端停产，但TC/RC已经大幅降低，甚至一...</title>
<description>看到一个朋友割了<a href="https://xueqiu.com/S/SH603993?from=status_stock_match" class="xq_stock">洛阳钼业</a>，还是忍不住说几句自己的想法。<br>目前铜属于超级周期的中段，铜精矿的供应短缺虽然还没有导致冶炼端停产，但TC/RC已经大幅降低，甚至一度出现负数。就是说冶炼厂加工矿石不仅不收矿商的加工费，还要倒贴钱。可见铜精矿供应非常紧张。理论上来说，此时冶炼端已经开始亏损。之所以目前没有冶炼端的大规模停产（还记得年初传的冶炼厂开会商量减产吗），这主要是因为废铜制阳极板供应相对充足。而目前这种情况已经开始变化。如果矿和废铜同时短缺，冶炼厂必将停产，到时候铜价才会继续上涨。而钴处于周期底部，并且已经止跌。<br>铜钴是洛阳钼业两大产品。并且，今年它的产能获得大幅提升。现在<a href="https://xueqiu.com/S/SH000819?from=status_stock_match" class="xq_stock">有色金属</a>不是市场热点，估值不高。</description>
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<pubDate>Mon, 25 Nov 2024 12:12:21 GMT</pubDate>
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<description><a href="https://xueqiu.com/u/6719117336"><div style="font-weight:700">轮船小水手:</div></a><hr> 我一直有现金仓位，并且有信心现金仓位不买股票都能做到每年10%以上收益率<br>几乎无风险，只不过需要一定手法罢了<br>这跟鹿鼎公买豆粕etf可不一样哦 <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:iPhone</div></description>
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<title>【豆粕ETF，展期收益这么顶？-哔哩哔哩】 网页链接网页链接 - 金融界：建投专题：史无前例的3rd南美拉尼娜，阿根廷大豆面临13年以来最严重干旱 - 今日头条</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/7355299819"><div style="font-weight:700">大道远行:</div></a><hr> 【豆粕ETF，展期收益这么顶？-哔哩哔哩】 <a href="https://b23.tv/1HP8Fzu" title="https://b23.tv/1HP8Fzu" target="_blank" class="status-link">网页链接</a><br><a href="https://m.toutiao.com/is/iUhTN3Vp/" title="https://m.toutiao.com/is/iUhTN3Vp/" target="_blank" class="status-link">网页链接</a> - 金融界：建投专题：史无前例的3rd南美拉尼娜，阿根廷大豆面临13年以来最严重干旱 - 今日头条<br><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c92790f4b3eaa3fdbeb75.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c92794e9b20853fac4a1e.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c92795beb3eab3fb45c5f.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c9279624b5bcb3fe9e2e0.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c9279697b3eac3fe07076.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c92796cdb19763fce1692.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c92797c5b20863fe63a74.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sun, 15 Dec 2024 07:10:37 GMT</pubDate>
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<title>#柠檬说基金# 今年以来业绩落后的基金，$豆粕ETF(SZ159985)$ 是屈指可数还有大量资金涌入的产品，最近规模连续增长，速度也很快。相较于三季度末19亿的规模，现...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/8554675668"><div style="font-weight:700">基民柠檬:</div></a><hr> <a href="https://xueqiu.com/k?q=%23%E6%9F%A0%E6%AA%AC%E8%AF%B4%E5%9F%BA%E9%87%91%23" target="_blank">#柠檬说基金#</a> 今年以来业绩落后的基金，<a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 是屈指可数还有大量资金涌入的产品，最近规模连续增长，速度也很快。相较于三季度末19亿的规模，现在是翻倍了。这个基金的联接基金只有A类<a href="https://xueqiu.com/S/F007937" target="_blank">$华夏饲料豆粕期货ETF联接A(F007937)$</a> 开放申购，C类<a href="https://xueqiu.com/S/F007938" target="_blank">$华夏饲料豆粕期货ETF联接C(F007938)$</a> 暂停申购快4年了。<br><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c9126b38b20313fef7bc6.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sun, 15 Dec 2024 06:47:29 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 目前空头力量太强，一号大空头摩根净空接近20w，老二国投上周也是20多w的净空。反观多头这边，基本都是套保，大多5w手不到。整体就是散兵游...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1040355447"><div style="font-weight:700">Flicidade:</div></a><hr> <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 目前空头力量太强，一号大空头摩根净空接近20w，老二国投上周也是20多w的净空。反观多头这边，基本都是套保，大多5w手不到。<br>整体就是散兵游勇和建制军作战，短期看不到反转希望。<br>后续关注豆粕到港量和空头变动，多看少动为上。<br><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c90a4d33b5b5d3fe9d6da.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sun, 15 Dec 2024 06:38:37 GMT</pubDate>
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<title>回复@淡紫色07: $豆粕ETF(SZ159985)$豆二指数是反映进口大豆价格的，大豆作为农产品会有一些通胀属性，国外种植成本长期看会慢慢抬高。豆二指数在2019-2020年处...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/3908654311"><div style="font-weight:700">即将涨板:</div></a><hr> 回复<a href="https://xueqiu.com/n/%E6%B7%A1%E7%B4%AB%E8%89%B207" target="_blank">@淡紫色07</a>: <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a><br>豆二指数是反映进口大豆价格的，大豆作为农产品会有一些通胀属性，国外种植成本长期看会慢慢抬高。豆二指数在2019-2020年处于2729-3472的低价区间，当时背景是2018年8月非洲猪瘟在国内首次出现并逐渐蔓延，在2019年给豆粕下游行业生猪养殖业造成重创，对豆粕需要大幅下滑，对进口大豆需求大幅下滑。<br>现在豆二指数3432，刚刚进入2019-2020年大豆低价区的上限区域。但过了五六年，这五六年大豆种植成本会有所抬高。另外19、20年人民币汇率大致在6.9左右，目前因为国内经济需要出口原因，汇率在7.3左右。大豆种植成本和汇率原因决定这次的豆二低价区间大概率会比2019-2020年区间高。<br>2019-2020年豆粕指数的低价区间是2492-3033，现在豆粕指数2684，已经进入2019-2020年豆粕低价区间的的下部区域。原因则是因为现在油粕比处于历史高位，豆油价格的强势打压了豆粕的价格。2019-2020豆油指数的低价区间是5183-6920，现在豆油指数是7905，比那两年的区间上限6920还高了接近一千块钱。结果就是豆二指数刚进入2019-2020低价区间的上限，豆粕指数已经到了2019-2020低价区间的下部区域。<br>所以，我觉得理性点的预期大致是这样，现在的豆二低价波动区间会比19-20年的波动区间2729-3472要高，同时可以合理期望油粕比从现在的3这个历史高位下跌到2.5以下从而抬高豆粕价格。我个人比较认同网上一些人的分析，豆粕2505合约2500、2509合约2700可能就是极限低点，对应下来，豆粕ETF潜在跌幅空间很小，就几个百分点。 再保守点，现价放10%跌幅作为ETF潜在下跌空间，去安排资金计划，应该再很难被人打个出乎意料。 //<a href="https://xueqiu.com/n/%E6%B7%A1%E7%B4%AB%E8%89%B207" target="_blank">@淡紫色07</a>:回复<a href="https://xueqiu.com/n/%E5%8D%B3%E5%B0%86%E6%B6%A8%E6%9D%BF" target="_blank">@即将涨板</a>:我看豆二指数并不像豆粕指数那样处在历史价格的绝对低位，豆二压榨形成豆油和豆粕，那么豆二价格应该和豆粕价格绝对正相关，如果豆二大幅下行，是否意味着其实豆粕还有比较大的下行空间？ <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：</p><p>1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，它不会爆仓完蛋。作为国内期货，是曾经出过大事的期货，以后只能中规中矩。</p><p>2、因为国内油厂的运营模式，国外买大豆成为大豆多头，大豆运到国内压榨后卖豆油和豆粕，油厂在豆粕期货上套保长期存在，由此豆粕主力合约换月时豆粕ETF可以长期吃到贴水收益，外加本身现金收益，在大豆价格长期不变下比货币基金有更高的长期平均收益。</p><p>3、目前美豆价格，低于美豆种植成本10%-15%左右，长期看，豆农还是要盈利的，所以美豆价格必然会在某个时间超过美豆种植成本，所以大豆价格后续某个时间上涨带动豆粕上涨是必然。价投在熬时间这点上是强项。</p><p>4、豆粕和豆油作为大豆压榨的两个产品，在大豆成本固定情况下，豆油价格和豆粕价格就成为了跷跷板，由此产生了油粕比。目前油粕比是3，处于历史高位，油粕比后续某个时间大概率跌破2.5，通过豆油价格下跌带动豆粕价格上涨也必然到来。熬时间这点，和上条一样，价投强项。</p><p>5、价投们是谨慎的，不会一次投入，豆粕ETF跟随豆粕主力合约跌点就加仓一点是普遍做法，不但轻松熬时间，顺带降低持仓成本。</p><p>总结就是：大豆价格跌破美豆种植成本，豆粕进入最近十多年历史低价格区域，油粕比进入最近十多年高位区，大豆便宜豆粕更便宜，豆粕下游行业正常，逢低做多豆粕ETF没毛病。</p><p>这些价投买入豆粕ETF理由，对期货上投机空头来说是无解的。说些豆粕期货可能还有大跌什么的，对期货投机多头有用，对这些价投没啥用。把上述几条价投持仓豆粕ETF的理由都能用历史上的事实有力否决了，价投们才会真的怕。另外还有一个让价投抛弃豆粕ETF的理由，股市大跌，心仪的股票标的给出了超值的低价。</p><p>持有豆粕ETF，顺便看现在豆粕期货多空历史天量对决最后如何收场。看多空双方如何各种放消息、各种预期来增加己方帮手、打击对手，看各路期货研究机构装模作样瞎扯一气，对股票价投来说，还是挺有意思的，比看券商、基金的研究员瞎扯好玩多了。我发现可能是因为杠杆大、输赢比例更狠的原因，期货研究的瞎扯程度比股票研究厉害太多了，不但可以自相矛盾，连数据可以随便编造，多空研究机构很多同一时期的数据都对不起来，这点上不要脸程度远超股市。</p><p>最后，放张抖音上油粕比最近几年的走势图（核对过了，数据无误）。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5aa4b46b16de3fd65b9c.png!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sun, 15 Dec 2024 05:55:01 GMT</pubDate>
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<title>做多豆粕</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/6700029114"><div style="font-weight:700">当盈不让:</div></a><hr> <p> 之前看豆粕跌多了，在2800元附近开始试买了一些05合约，随着下跌越补越重，后来大部分移仓到09合约。我感觉农产品的难度，比能源化工的更大，（1）能源化工的替代要上产能或调工艺，而粮食油料饲料类的农产品可以直接替代，相互影响更直接。（2）农产品的季节性更强，保质期短。（3)农产品受天气、疾病影响。</p><p> 我又在自己不熟悉的品种上瞎折腾，亏得不冤。想搞懂豆粕，要懂大豆、油脂、玉米、生猪、鸡蛋等品种，是系统工程。近期很忙，没时间看。</p><p> 亏得很不服气:</p><p> 1.说05合约对应的巴西大豆将要丰收，那好吧。但09合约对应的美豆，还没种呀（不知道有多少产区适合种替代作物）。</p><p> 2.中美如果有毛衣战，对美豆的进口影响有多大？</p><p> 3.如果真的有大资金围猎豆粕ETF，它会移仓到09合约，那么做多09合约是安全的。豆粕ETF目前的规模为22亿份，还在快速增长，按1.79元净值估算，为39.4亿元，按05合约2636元计算，对应约15万手。</p><p> 4.豆粕价格接近十年的低位。二元能繁母猪、规模化，使猪周期减弱，近几年的生猪存栏量稳定在高位。2024年11月，在产蛋鸡存栏12.84亿只，环比减少0.23%，同比增加6.37%；蛋鸡补苗正常。这种情况下，还想豆粕十年新低？</p><p> 5.下游的猪企蛋企上规模了，有能力交割，主力想逼多有难度。2024至今的交割量为10.2万手，2023年为5.5万手，2022年为2.2万手。<a href="http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/xqsj/tjsj26/jgtj/jgsj/index.html" title="http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/xqsj/tjsj26/jgtj/jgsj/index.html" target="_blank">大商所交割数据</a></p><p> 豆粕是我第2个打算认真做的农产品。上次认真做的是鸡蛋，从-30W到50W，再到保本出，被虐到不想再看了。</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sun, 15 Dec 2024 02:23:57 GMT</pubDate>
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<title>目前豆粕期货合约跟当下2900多元的豆粕现货相比，全都处于贴水状态，其中豆粕01合约的价格和豆粕现货价格已经很接近了。豆粕ETF吃贴水是这么回事：当把豆粕ETF换...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/7355299819"><div style="font-weight:700">大道远行:</div></a><hr> 目前豆粕期货合约跟当下2900多元的豆粕现货相比，全都处于贴水状态，其中豆粕01合约的价格和豆粕现货价格已经很接近了。豆粕ETF吃贴水是这么回事：当把豆粕ETF换成远月合约的时候，那时远月合约的价格相较于现货价格贴水程度比较大；而等到这个远月合约变成近月合约，需要再换仓换成另一个远月合约时，手里持有的这个近月合约相对于现货价格的贴水幅度已经变小了，这样就完成了吃贴水的过程。<br>假设现在豆粕现货价格是3000元/吨。<br>有一个豆粕05（5月份交割）期货合约价格是2900元/吨，这就出现了贴水，贴水幅度是100元/吨。<br>你买入豆粕ETF，它对应的是这个远月（05）合约。随着时间推移，05合约逐渐变成近月合约，此时价格变为2980元/吨，而新的远月（比如09）合约价格是2930元/吨。<br>相比最初，你手上的05合约（现在的近月）对现货的贴水从100元/吨缩小到20元/吨，在换仓到09合约过程中，就实现了所谓的“吃贴水”。因为在这个过程中，合约价格向现货价格靠拢，价格差缩小带来了收益机会。<br>假如反过来，就是升水的情况。<br>例如，一开始豆粕现货价格是3000元/吨，豆粕05（5月份交割）期货合约价格是3100元/吨，这是升水，升水幅度为100元/吨。<br>当你买入对应的豆粕ETF，随着时间推移，05合约快到期成为近月合约时价格变为3020元/吨，新的远月（比如09）合约价格是3050元/吨。<br>在这种情况下，合约价格从高于现货价格（升水）逐渐向现货价格靠拢，但是对于“吃贴水”策略来说，这种升水情况可能会导致成本相对更高，和贴水时获取价格差收益的情况相反。因为在升水状态下，投资者最初以高于现货的价格买入期货合约，随着合约到期，价格向现货价格回归过程中可能会面临价格下跌的风险，与利用贴水获取价格差收益的逻辑不同。 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：</p><p>1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，它不会爆仓完蛋。作为国内期货，是曾经出过大事的期货，以后只能中规中矩。</p><p>2、因为国内油厂的运营模式，国外买大豆成为大豆多头，大豆运到国内压榨后卖豆油和豆粕，油厂在豆粕期货上套保长期存在，由此豆粕主力合约换月时豆粕ETF可以长期吃到贴水收益，外加本身现金收益，在大豆价格长期不变下比货币基金有更高的长期平均收益。</p><p>3、目前美豆价格，低于美豆种植成本10%-15%左右，长期看，豆农还是要盈利的，所以美豆价格必然会在某个时间超过美豆种植成本，所以大豆价格后续某个时间上涨带动豆粕上涨是必然。价投在熬时间这点上是强项。</p><p>4、豆粕和豆油作为大豆压榨的两个产品，在大豆成本固定情况下，豆油价格和豆粕价格就成为了跷跷板，由此产生了油粕比。目前油粕比是3，处于历史高位，油粕比后续某个时间大概率跌破2.5，通过豆油价格下跌带动豆粕价格上涨也必然到来。熬时间这点，和上条一样，价投强项。</p><p>5、价投们是谨慎的，不会一次投入，豆粕ETF跟随豆粕主力合约跌点就加仓一点是普遍做法，不但轻松熬时间，顺带降低持仓成本。</p><p>总结就是：大豆价格跌破美豆种植成本，豆粕进入最近十多年历史低价格区域，油粕比进入最近十多年高位区，大豆便宜豆粕更便宜，豆粕下游行业正常，逢低做多豆粕ETF没毛病。</p><p>这些价投买入豆粕ETF理由，对期货上投机空头来说是无解的。说些豆粕期货可能还有大跌什么的，对期货投机多头有用，对这些价投没啥用。把上述几条价投持仓豆粕ETF的理由都能用历史上的事实有力否决了，价投们才会真的怕。另外还有一个让价投抛弃豆粕ETF的理由，股市大跌，心仪的股票标的给出了超值的低价。</p><p>持有豆粕ETF，顺便看现在豆粕期货多空历史天量对决最后如何收场。看多空双方如何各种放消息、各种预期来增加己方帮手、打击对手，看各路期货研究机构装模作样瞎扯一气，对股票价投来说，还是挺有意思的，比看券商、基金的研究员瞎扯好玩多了。我发现可能是因为杠杆大、输赢比例更狠的原因，期货研究的瞎扯程度比股票研究厉害太多了，不但可以自相矛盾，连数据可以随便编造，多空研究机构很多同一时期的数据都对不起来，这点上不要脸程度远超股市。</p><p>最后，放张抖音上油粕比最近几年的走势图（核对过了，数据无误）。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5aa4b46b16de3fd65b9c.png!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sun, 15 Dec 2024 01:44:51 GMT</pubDate>
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<title>有一点不明，请教，大连交易所网站查了一下，现货比期货低不少，目前豆粕ETF对应的合约是处于升水很大的阶段吗？</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1810408524"><div style="font-weight:700">踢飞大师:</div></a><hr> 有一点不明，请教，大连交易所网站查了一下，现货比期货低不少，目前豆粕ETF对应的合约是处于升水很大的阶段吗？ <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：</p><p>1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，它不会爆仓完蛋。作为国内期货，是曾经出过大事的期货，以后只能中规中矩。</p><p>2、因为国内油厂的运营模式，国外买大豆成为大豆多头，大豆运到国内压榨后卖豆油和豆粕，油厂在豆粕期货上套保长期存在，由此豆粕主力合约换月时豆粕ETF可以长期吃到贴水收益，外加本身现金收益，在大豆价格长期不变下比货币基金有更高的长期平均收益。</p><p>3、目前美豆价格，低于美豆种植成本10%-15%左右，长期看，豆农还是要盈利的，所以美豆价格必然会在某个时间超过美豆种植成本，所以大豆价格后续某个时间上涨带动豆粕上涨是必然。价投在熬时间这点上是强项。</p><p>4、豆粕和豆油作为大豆压榨的两个产品，在大豆成本固定情况下，豆油价格和豆粕价格就成为了跷跷板，由此产生了油粕比。目前油粕比是3，处于历史高位，油粕比后续某个时间大概率跌破2.5，通过豆油价格下跌带动豆粕价格上涨也必然到来。熬时间这点，和上条一样，价投强项。</p><p>5、价投们是谨慎的，不会一次投入，豆粕ETF跟随豆粕主力合约跌点就加仓一点是普遍做法，不但轻松熬时间，顺带降低持仓成本。</p><p>总结就是：大豆价格跌破美豆种植成本，豆粕进入最近十多年历史低价格区域，油粕比进入最近十多年高位区，大豆便宜豆粕更便宜，豆粕下游行业正常，逢低做多豆粕ETF没毛病。</p><p>这些价投买入豆粕ETF理由，对期货上投机空头来说是无解的。说些豆粕期货可能还有大跌什么的，对期货投机多头有用，对这些价投没啥用。把上述几条价投持仓豆粕ETF的理由都能用历史上的事实有力否决了，价投们才会真的怕。另外还有一个让价投抛弃豆粕ETF的理由，股市大跌，心仪的股票标的给出了超值的低价。</p><p>持有豆粕ETF，顺便看现在豆粕期货多空历史天量对决最后如何收场。看多空双方如何各种放消息、各种预期来增加己方帮手、打击对手，看各路期货研究机构装模作样瞎扯一气，对股票价投来说，还是挺有意思的，比看券商、基金的研究员瞎扯好玩多了。我发现可能是因为杠杆大、输赢比例更狠的原因，期货研究的瞎扯程度比股票研究厉害太多了，不但可以自相矛盾，连数据可以随便编造，多空研究机构很多同一时期的数据都对不起来，这点上不要脸程度远超股市。</p><p>最后，放张抖音上油粕比最近几年的走势图（核对过了，数据无误）。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5aa4b46b16de3fd65b9c.png!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 23:52:24 GMT</pubDate>
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<title>文章挺好的！但不太明白作者的观点：目前豆粕ETF值得向下逐步建仓吗？请教！同时：巴西等南美黄豆似乎比美国便宜，且中国逐渐加大进口巴西豆，同时秘鲁的钱凯港...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/7267102442"><div style="font-weight:700">慧眼识珠的坚守者:</div></a><hr> 文章挺好的！但不太明白作者的观点：目前豆粕ETF值得向下逐步建仓吗？请教！同时：巴西等南美黄豆似乎比美国便宜，且中国逐渐加大进口巴西豆，同时秘鲁的钱凯港今年11月14曰正式运营（中国持有60%的股份），造成运费便宜同时可能更增加从南美国家进口，这个因素也得考虑一下！ <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：</p><p>1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，它不会爆仓完蛋。作为国内期货，是曾经出过大事的期货，以后只能中规中矩。</p><p>2、因为国内油厂的运营模式，国外买大豆成为大豆多头，大豆运到国内压榨后卖豆油和豆粕，油厂在豆粕期货上套保长期存在，由此豆粕主力合约换月时豆粕ETF可以长期吃到贴水收益，外加本身现金收益，在大豆价格长期不变下比货币基金有更高的长期平均收益。</p><p>3、目前美豆价格，低于美豆种植成本10%-15%左右，长期看，豆农还是要盈利的，所以美豆价格必然会在某个时间超过美豆种植成本，所以大豆价格后续某个时间上涨带动豆粕上涨是必然。价投在熬时间这点上是强项。</p><p>4、豆粕和豆油作为大豆压榨的两个产品，在大豆成本固定情况下，豆油价格和豆粕价格就成为了跷跷板，由此产生了油粕比。目前油粕比是3，处于历史高位，油粕比后续某个时间大概率跌破2.5，通过豆油价格下跌带动豆粕价格上涨也必然到来。熬时间这点，和上条一样，价投强项。</p><p>5、价投们是谨慎的，不会一次投入，豆粕ETF跟随豆粕主力合约跌点就加仓一点是普遍做法，不但轻松熬时间，顺带降低持仓成本。</p><p>总结就是：大豆价格跌破美豆种植成本，豆粕进入最近十多年历史低价格区域，油粕比进入最近十多年高位区，大豆便宜豆粕更便宜，豆粕下游行业正常，逢低做多豆粕ETF没毛病。</p><p>这些价投买入豆粕ETF理由，对期货上投机空头来说是无解的。说些豆粕期货可能还有大跌什么的，对期货投机多头有用，对这些价投没啥用。把上述几条价投持仓豆粕ETF的理由都能用历史上的事实有力否决了，价投们才会真的怕。另外还有一个让价投抛弃豆粕ETF的理由，股市大跌，心仪的股票标的给出了超值的低价。</p><p>持有豆粕ETF，顺便看现在豆粕期货多空历史天量对决最后如何收场。看多空双方如何各种放消息、各种预期来增加己方帮手、打击对手，看各路期货研究机构装模作样瞎扯一气，对股票价投来说，还是挺有意思的，比看券商、基金的研究员瞎扯好玩多了。我发现可能是因为杠杆大、输赢比例更狠的原因，期货研究的瞎扯程度比股票研究厉害太多了，不但可以自相矛盾，连数据可以随便编造，多空研究机构很多同一时期的数据都对不起来，这点上不要脸程度远超股市。</p><p>最后，放张抖音上油粕比最近几年的走势图（核对过了，数据无误）。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5aa4b46b16de3fd65b9c.png!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 21:55:30 GMT</pubDate>
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<title>豆粕基础知识整理</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1657146980"><div style="font-weight:700">两格电的萤火虫:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 首先抄底农产品期货的核心逻辑：每年的生产成本只要过了播种时间，基本上成本就固定了。而黑色系会随着原材料成本波动而价格波动。豆粕的需求大头是养殖饲料，猪长大了要多吃了，不可能大规模人为减少投喂。所以豆粕会出现大幅下跌时候每年的生产成本会提供底部支撑，而养殖因素、到港口时间会提供周期的价格波动。<br>周期规律性结论：2.3月春节之后，养殖根据惯例养殖需求的低谷在春节后的两个月即每年的2、3月份，以后即从4月份开始逐月增长。<br>巴西早豆最快2-3月收割期，收割最快的时候大概率也是卖压最大的时候。</p><p>所以下面我要找找豆粕的成本在哪？</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193b11a08d9af9c83fe8246e.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>压榨利润（每吨大豆）=出油率 * 豆油价格 - 出粕率 * 豆粕价格 - 原材料成本 - 杂费&lt;/。 这个公式背后的逻辑简单而关键，以转基因大豆（豆二）为例，每吨可榨出0.185吨豆油（出油率）和0.79吨豆粕（出粕率）。</p><p>在2023年内一共采购了美国2300多万吨的大豆，2023年中国进口南美大豆的总量约为9412万吨。具体来说：巴西大豆进口量：2023年中国从巴西进口大豆6995万吨。所以大致比例：24%美豆美豆成本1000-1100<b>美元/蒲式耳</b>附近，74%巴豆比美豆便宜150美元。（非常多口径数据差异挺大，有的美豆占比小到19%，巴豆80%，而2019年，中国从巴西进口的大豆占进口总量的70%以上）</p><p>所以我们只要算出美豆和巴豆的到国内成本大概率就可以推算出国内进口大豆的成本，而算出豆粕的价格底线。</p><p>进口关税率为3%，增值税率为13%。中对美大豆加收25%关税。<br>4月17日讯，本周巴西大豆出口报价稳定。我国进口大豆完税成本有所增加。数据显示，4月16日，巴西大豆5月船期CNF报价为477美元/吨。CNF升贴水报价较CBOT 5月合约高140美分/蒲式耳，相当于到港完税价3949元/吨（3%进口关税、9%增值税），与上周持平。（到港价格3500+是11月采购价格，均是第三方采购数据不知道为什么差距这么大，知道的可以补充一下，因为按这个价格反推豆二价格应该是3000附近，目前3400）</p><p>计算大豆单产最重要的两个巴西大豆单产和美豆单产，然后去乘以种植面积，由于天气预测，什么开花率等我个人觉得不重要，或者说不是核心因素。</p><p>20年国内豆粕产量：7405.2万吨；消费量：7683万吨 21年国内豆粕产量：7778万吨；消费量：7745万 22年国内豆粕产量：7169.3万吨；消费量：7523万吨万吨。 23年国内豆粕产量：7182.7万吨，消费量：7700多万吨。（这里会再补充生猪存栏量做对比）</p><p>从豆粕的下游消费结构方面来看，目前国内豆粕消费中，约85%左右的豆粕用于饲料消费，其中生猪和家禽养殖在豆粕饲料消费中所占比重最大，因此豆粕下游消费受养殖业景气度影响较大。</p><p>2023年全国养殖业饲料消耗量4.72亿t，同比增长4.0%。豆粕饲用消费量6150万t，同比减少430万t，直接减少大豆饲用需求550t。豆粕在饲料消耗量中占比为13.0%，同比下降1.5%。</p><p>以上内容尚未整理归纳。</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 15:24:02 GMT</pubDate>
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<title>我在组合加了豆粕etf对冲，22年豆粕涨了很多。</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1602140453"><div style="font-weight:700">繁花依旧:</div></a><hr> 我在组合加了豆粕etf对冲，22年豆粕涨了很多。 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p>最近写的<a href="https://xueqiu.com/7100148098/316255045?md5__1038=GqUxnDuD0DRD2lDlE%2Bt4RBK3TRRfeD" title="https://xueqiu.com/7100148098/316255045?md5__1038=GqUxnDuD0DRD2lDlE%2Bt4RBK3TRRfeD" target="_blank">【深度】重剑无锋！长期资产配置的数据研究论证（1927年至今）</a>引起很多朋友关注。这两天关于这些数据，我又不断有些新的观察点，这次写一个大类资产性变化的粗浅观察。</p><p>在上篇文章分析中，我们发现简单的全球的股债（国债）商（黄金）配置组合，亏损最大的是2022年，因为股债都跌很多，黄金略跌；而历史样本97年中，只有3年股债商都跌（三杀），分别是1931年大萧条，1994年，2022年。考虑到1931年大萧条那会黄金挂钩美元（黄金下跌0.1%），1994年股债商下跌幅度较低（分别跌4%，8%，2%，如果股票用美国标普500，还没跌），因此真正特别关注的也是2022年。</p><p>2022年背景是美元明显加息，另外俄乌战争。我们自然一个逻辑是，加息明显不利于所有风险资产，因为现金是所有资产的成本，<b>那么历史上，明显加息环境下，股债这些风险资产都是跌的吗？尤其是70年代超级通胀时候怎么样？2022年是个特殊现象，还是一种常见状态？更进一步延伸的问题是，大类资产的相关性，在不同时间段稳定吗？</b></p><p>我记得《哈利布朗的永久投资组合》这本书里，给出过数字，是不稳定的，具体见之前写的<a href="https://xueqiu.com/7100148098/282985523?md5__1038=n40hBKDKGK4j2xBdPx2CDujfm3%2FUCC7oD" title="https://xueqiu.com/7100148098/282985523?md5__1038=n40hBKDKGK4j2xBdPx2CDujfm3%2FUCC7oD" target="_blank" class="status-link">网页链接</a>{【读书】《哈里布朗的永久投资组合》克雷格·罗兰 J.M.劳森}，尤其提到股债相关性可能一段时间为正，一段时间为负。这点给我的启发很大，如果这个成立，<b>那么就说明早期的马科维茨均值方差组合优化理论以及之后的Black-Litterman模型是有很大实操问题的，因为相关性会变化，所以这变成了一个需要预测的数字，但是这个也没有很好预测方法，跟收益一样预测不出来。</b>那么我们自己用数字验证下</p><p><b>1、我们看历史每次明显加息时候大类资产的表现</b></p><p>先把历史上每年现金回报（1年以内国债）画个图（现金回报略微滞后利率，滞后期1年以内），让我们对利率有个直观印象。</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c549a26cb262e3feb4fdc.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>我们看到主要加息就是从1940开始基本0利率一路加息到大概1981，峰值超过14%，然后比较典型的即使2022-2023年加息。我们进一步把1940-1982拆成1940-1969,1970-1982两段，后者加息速度非常快，绝对利率很高，分别看资产表现</p><p><b>1940-1969阶段，持续加息，但是速度不快，绝对利率不高。</b>黄金挂钩美元不用考虑，只考虑全球股票和全球国债。<b>我们发现股债表现一直很稳定，甚至都没有出现两位数的跌幅，加息并没有造成不利影响。</b></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c54f5d78b12b43fe2a6b3.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><b>1970-1982阶段，加息非常快，尤其1977-1981，现金收益直接从5%到接近15%，利率绝对值也高。</b>但是这段，<b>股票只在1973-1974这段有明显下跌，国债基本平的，而在1977-1981这段加息，股票债券都运行平稳。黄金在阶段性的利率顶部，1975、1981，有20%以上的很大跌幅。</b></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5527af2b38453f955a47.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><b>2022-2023阶段，快速加息，现金收益直接向上跳了3%，类似于1980-1981。</b>但是<b>这次股债同时大跌，尤其10年国债出现10%以上跌幅，这是历史上唯一一次单年国债跌幅大于10%，跌幅此高是1994年国债跌7.7%，然后就是1999年国债跌2.98%了。因此这次确实很不一样。</b></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c555afeeb384a3fab351b.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><b>从以上看，结论似乎是，明显快速加息，绝对利率高，似乎并不一定带来风险资产的下跌。</b></p><p><b>2、进一步，我们看历史上股债商大类资产相关系数的变化</b></p><p>我这里按照每10年（首尾不足整10年的并入最近的10年），计算股债商的相关系数，直接上图：</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c55b3318b266c3fe476b5.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><b>基本结论就是，没有任何结论。我们看到股债的相关性，在不同的10年非常不同。例如2000-2009这段，国债和股票高度负相关，相关系在-0.8左右，但是在1990-1999这段，股债相关性在0.5以上，完全相反。</b>而在其他时期，也是有时正，有时负，有时零附近。黄金就更不用提了。</p><p><b>3、总结</b></p><p><b>A、从历史看，加息时候风险资产如股票、长期国债未必都下跌，甚至说，只有2022年是加息双杀的。</b></p><p><b>B、从历史看，股债商的相关性一直在变化，没有定数。因此所有基于相关系数假设的组合优化，或许是个伪命题。风险平价这种没有相关性假设的理论似乎更接近实际。但是同样的，我认为桥水提的四个宏观象限，对应不同资产好，也是个伪命题，更何况怎么用通胀和潜在经济增速划分这四个象限，也是100个人100个分法，比较玄学，就跟k线图数波浪，每个人数的第几浪，都不太一样类似。</b></p><p><a href="https://xueqiu.com/n/%E4%BB%8A%E6%97%A5%E8%AF%9D%E9%A2%98" target="_blank">@今日话题</a> <a href="https://xueqiu.com/n/ETF%E6%98%9F%E6%8E%A8%E5%AE%98" target="_blank">@ETF星推官</a> <a href="https://xueqiu.com/n/%E9%9B%AA%E7%90%83%E5%88%9B%E4%BD%9C%E8%80%85%E4%B8%AD%E5%BF%83" target="_blank">@雪球创作者中心</a> <a href="https://xueqiu.com/n/%E9%9B%AA%E7%90%83%E5%9F%BA%E9%87%91" target="_blank">@雪球基金</a></p><p><a href="https://xueqiu.com/k?q=%23%E9%9B%AA%E7%90%83ETF%E6%98%9F%E6%8E%A8%E5%AE%98%23" target="_blank">#雪球ETF星推官#</a> <a href="https://xueqiu.com/k?q=%23%E9%9B%AA%E7%90%83%E6%98%9F%E8%AE%A1%E5%88%92%23" target="_blank">#雪球星计划#</a> <a href="https://xueqiu.com/k?q=%23%E8%B5%84%E4%BA%A7%E9%85%8D%E7%BD%AE%23" target="_blank">#资产配置#</a></p> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 15:18:17 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/3908654311"><div style="font-weight:700">即将涨板:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：</p><p>1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，它不会爆仓完蛋。作为国内期货，是曾经出过大事的期货，以后只能中规中矩。</p><p>2、因为国内油厂的运营模式，国外买大豆成为大豆多头，大豆运到国内压榨后卖豆油和豆粕，油厂在豆粕期货上套保长期存在，由此豆粕主力合约换月时豆粕ETF可以长期吃到贴水收益，外加本身现金收益，在大豆价格长期不变下比货币基金有更高的长期平均收益。</p><p>3、目前美豆价格，低于美豆种植成本10%-15%左右，长期看，豆农还是要盈利的，所以美豆价格必然会在某个时间超过美豆种植成本，所以大豆价格后续某个时间上涨带动豆粕上涨是必然。价投在熬时间这点上是强项。</p><p>4、豆粕和豆油作为大豆压榨的两个产品，在大豆成本固定情况下，豆油价格和豆粕价格就成为了跷跷板，由此产生了油粕比。目前油粕比是3，处于历史高位，油粕比后续某个时间大概率跌破2.5，通过豆油价格下跌带动豆粕价格上涨也必然到来。熬时间这点，和上条一样，价投强项。</p><p>5、价投们是谨慎的，不会一次投入，豆粕ETF跟随豆粕主力合约跌点就加仓一点是普遍做法，不但轻松熬时间，顺带降低持仓成本。</p><p>总结就是：大豆价格跌破美豆种植成本，豆粕进入最近十多年历史低价格区域，油粕比进入最近十多年高位区，大豆便宜豆粕更便宜，豆粕下游行业正常，逢低做多豆粕ETF没毛病。</p><p>这些价投买入豆粕ETF理由，对期货上投机空头来说是无解的。说些豆粕期货可能还有大跌什么的，对期货投机多头有用，对这些价投没啥用。把上述几条价投持仓豆粕ETF的理由都能用历史上的事实有力否决了，价投们才会真的怕。另外还有一个让价投抛弃豆粕ETF的理由，股市大跌，心仪的股票标的给出了超值的低价。</p><p>持有豆粕ETF，顺便看现在豆粕期货多空历史天量对决最后如何收场。看多空双方如何各种放消息、各种预期来增加己方帮手、打击对手，看各路期货研究机构装模作样瞎扯一气，对股票价投来说，还是挺有意思的，比看券商、基金的研究员瞎扯好玩多了。我发现可能是因为杠杆大、输赢比例更狠的原因，期货研究的瞎扯程度比股票研究厉害太多了，不但可以自相矛盾，连数据可以随便编造，多空研究机构很多同一时期的数据都对不起来，这点上不要脸程度远超股市。</p><p>最后，放张抖音上油粕比最近几年的走势图（核对过了，数据无误）。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5aa4b46b16de3fd65b9c.png!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 15:11:10 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 大家好！请教一个问题，现在豆粕ETF规模大了，其持仓量会不会受到客户持仓量不能大于5%的限制呢？</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/8744355342"><div style="font-weight:700">用户8744355342:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 大家好！请教一个问题，现在豆粕ETF规模大了，其持仓量会不会受到客户持仓量不能大于5%的限制呢？</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
<link>https://xueqiu.com/8744355342/316807460</link>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 14:55:45 GMT</pubDate>
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<title>肯定还会有显著的新低的。但我依然重仓了，因为不可能买在最低点。对于自己真正看重的机会，主动买套是必须要做的。$豆粕ETF(SZ159985)$</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/5062324913"><div style="font-weight:700">天将富贵此翁矣:</div></a><hr> 肯定还会有显著的新低的。但我依然重仓了，因为不可能买在最低点。对于自己真正看重的机会，主动买套是必须要做的。<a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 虽然看好豆粕，但还是要说不要太乐观！空头敢逆美豆大举做空，肯定有底牌的！万一美豆再次下探，多方能不能挺住是个很大的问题！反正感觉美豆短期疲态难改，易跌难涨！而且阴谋论来说，感觉现在的走势就是在圈养更多的抄底盘，然后致命一击！不出意外还有大跌，完成多空双方最后的博弈！ <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 13:28:11 GMT</pubDate>
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<title>期货上连续向下巨量增仓，就意味着一场多空大战爆发了。拖得越久，下行幅度越大则越不可能和解收场。必定有一方认输。这一战可能要打几个季度，谁会赢？最后还看...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/8049136027"><div style="font-weight:700">钟有福:</div></a><hr> 期货上连续向下巨量增仓，就意味着一场多空大战爆发了。拖得越久，下行幅度越大则越不可能和解收场。必定有一方认输。这一战可能要打几个季度，谁会赢？最后还看基本面。现在豆粕ETF一方处于劣势。 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9">如果你长时间的游荡于各个交易市场，能够凭借自己的技术在大多数项目中，取得一定的收获，那么在现在的豆粕主力合约中，你会觉得就是提款机。 <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 11:50:15 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 请教各位大佬，美国大豆指数994，豆粕指数292，价差怎么比中国的大太多？</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/6428037192"><div style="font-weight:700">上士闻道勤能行之:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 请教各位大佬，美国大豆指数994，豆粕指数292，价差怎么比中国的大太多？</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 09:50:42 GMT</pubDate>
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<title>回复@山君搞米策略: 研究员不一定准确，不过这玩意好就好在有成本托底，大面积亏损不可持续，农户不像其他行业周期那么长，亏一年第二年马上供给侧就收缩了。比...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/2184178872"><div style="font-weight:700">sx17639131:</div></a><hr> 回复<a href="https://xueqiu.com/n/%E5%B1%B1%E5%90%9B%E6%90%9E%E7%B1%B3%E7%AD%96%E7%95%A5" target="_blank">@山君搞米策略</a>: 研究员不一定准确，不过这玩意好就好在有成本托底，大面积亏损不可持续，农户不像其他行业周期那么长，亏一年第二年马上供给侧就收缩了。比股票沪深300的底部还要牢得多，而且抗通胀。只要国内还是进口大豆然后保持做空锁定区间利润模式不变，豆粕ETF长期贴水+通胀收益模式就不变//<a href="https://xueqiu.com/n/%E5%B1%B1%E5%90%9B%E6%90%9E%E7%B1%B3%E7%AD%96%E7%95%A5" target="_blank">@山君搞米策略</a>:回复<a href="https://xueqiu.com/n/%E5%91%BC%E5%95%A6%E5%95%A6%E6%AC%A7%E5%93%9F" target="_blank">@呼啦啦欧哟</a>:别用margin，等底部出现，和许多研究员聊了聊，预计底部2550左右 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a></p><p> <b>一、投资目标的概念</b></p><p>（一）豆粕的概念</p><p>要投资一个东西，除去情绪面的投资，本质是对它价值的肯定。豆粕（Soybean meal），又称大豆粕，压制成饼状的又称“豆饼”，是大豆提取大豆油之后的下脚料。豆粕是一种优良的蛋白质来源，被广泛用于饲料和食品工业等领域。</p><p>豆粕与大豆的主产国和主销国基本一致。当前中国、美国、巴西和阿根廷是豆粕的主产国，2021年四国产量1.86亿吨，占全球豆粕总产量的75.71%。豆粕主销国包括中国、美国、欧盟和巴西。豆粕作为大宗农产品，全球性比较强，是一个定价国际全球化的产品。</p><p>从历史规律可以发现，豆粕价格的变化有着明显的季节性规律，主要由于不同月份的供应和需求也呈现出一定的季节性。观察历年盘面走势，3月至8月价格容易上涨，9月至11月容易下跌。从季节性趋势上看，8月易出现较高盘面价格，3月和11月反之。</p><p>（二）豆粕ETF的概念以及历史收益</p><p>回到要投资的豆粕ETF的投资策略以及历史收益进行分析。</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193afdab03e8bb9d3fe18ef1.png!custom660.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193afdaacc1a501b3fe7c2f2.png!custom660.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193afdaaf7f8bb9c3fc36986.png!custom660.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>（图源自于该基金第三季度报告）</p><p>该ETF主要策略就是买入对应的豆粕主力合约，因为期货自带杠杆使用的是保证金制度，相当于用8.98块钱就可以买100块钱的东西，该ETF相当于无杠杆买入豆粕商品期货，剩余的钱购买一定的货币基金获得一定的利息，该部分收益大概为2%x91=1.8%。</p><p>二、豆粕ETF的盈利逻辑</p><p>（一）闲置资金的收益</p><p>该部分收益大致年化1.8%。</p><p>（二）豆粕期货的特殊贴水</p><p>当期货价格高于现货价格时，这种现象称为期货升水或现货贴水，这通常意味着市场预期未来价格会进一步上涨。当期货价格低于现货价格时，这种现象称为“期货贴水”或“现货升水”。</p><p>对应到豆粕ETF中，升水即近低远高，相当于换仓的时候需要买入高价卖出低价，贴水则相当于换仓的时候要卖出高价买入低价。</p><p>豆粕ETF通常是贴水的，这主要原因如下：国内的大豆压榨企业需要对国外的大豆进行做多获得成本价，对国内的豆粕进行做空，来锁住利润，这样方便到了交割月进行交割。当然他能够获得这一部分收益原因的是因为国内空头力量比较庞大，而豆粕ETF整体持仓并不大，没有纠正到多头和空头到一个相对平衡的位置。</p><p>贴水长期存在的原因，网上有多种原因，有些原因我觉得是站得住脚的。因为豆粕前几年是周期高点，价格较高的时候，贴水通常比较多，从2019年至今年贴水大致在10%左右，但是当前豆粕期货价格在低位，贴水收益悲观一点，按照年化在6%左右进行计算。</p><p>（三）豆粕期货价格的上涨</p><p>豆粕期货价格目前正处于一个极低的位置，这是购买的主要理由，商品期货终究是有个底的，终究会上涨的，只是这是一个时间问题，周期的位置问题。但是需要思考的是目前是不是底，或者正在最底部的位置。</p><p>以豆粕主连作为一个观察工具，进行查询最低价，2003年1880一吨，2005年最低价格2073一吨。2008年最低价格2113一吨。2015年最低价格2246一吨。2019年最低价格2467一吨。底部最低的底除去08年经济危机，基本都是逐渐升高的，因为大宗农产品里面包含通货膨胀，种大豆的化肥、人工、设备等花费通常来讲都是逐渐上升的。</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193afdaafdba501c3fdf5ff4.png!custom660.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>（图为豆粕主连月K图与豆粕ETF叠加图进行对比）</p><p>豆粕ETF自2019年发布至2023年豆粕期货上涨至4514周期高点，涨幅差不多140%。</p><p>三、利润的展望</p><p>关于稳定且确定的收益是1.8%的限制资金收益，贴水大概6%。基金的管理费是0.5%，托管费0.1%，差不多稳定的利润年6.2%。两年的纯利润，12.4%，在目前2800的价位上，可以支持豆粕期货跌到2400不亏钱。同时如果两年内一直横盘在2800，年化收益大概在6.2%左右。如果两年后涨到3500，则对应总收益为37%。</p><p>博弈的利润是豆粕期货价格反弹至周期高点的价格幅度，以及高价的高贴水。</p><p>目前来看豆粕期货价格具备大涨的条件吗？答案是否定的。虽然美国农业部下调了单产，但是今年产量依然是创新高的。上半年，巴西和阿根廷的产量也是创出了新高的。从产量上来讲，目前全球大豆基本面上是不具备大涨的条件的。所以目前这个位置只能说很便宜，但是并不一定是底部，可以打一小部分仓位摸个底，观察豆粕后续走势，进行加仓以及调整策略。之所以觉得不错，主要原因是觉得这个位置赔率还是相当不错的，再往下走，不确定市场会不会给机会。</p><p>四、该笔投资可能造成的潜在损失</p><p>一、长期存在的贴水收益消失，该风险出现可能性极低，目前贴水长期保持。<br>二、机会成本过高，反弹收益少，阻碍其他赚钱机会，当前锂以及部分有色产品也在周期底部，反弹的强度比豆粕强得多。</p><p>三、豆粕期货价格继续震荡下行如果以两年作为观察窗口，期货价格打破2019年底部2400，则纯收益部分无法掩盖损失。</p> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 07:43:41 GMT</pubDate>
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<title>回复@低买指数平均收益: 注册有，从没操作过，我股票做好就行啦，豆粕etf不会做，可以长期持有，豆期货长期持有可能倾家荡产。//@低买指数平均收益:回复@tzys201...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1296296921"><div style="font-weight:700">tzys2012:</div></a><hr> 回复<a href="https://xueqiu.com/n/%E4%BD%8E%E4%B9%B0%E6%8C%87%E6%95%B0%E5%B9%B3%E5%9D%87%E6%94%B6%E7%9B%8A" target="_blank">@低买指数平均收益</a>: 注册有，从没操作过，我股票做好就行啦，豆粕etf不会做，可以长期持有，豆期货长期持有可能倾家荡产。//<a href="https://xueqiu.com/n/%E4%BD%8E%E4%B9%B0%E6%8C%87%E6%95%B0%E5%B9%B3%E5%9D%87%E6%94%B6%E7%9B%8A" target="_blank">@低买指数平均收益</a>:回复<a href="https://xueqiu.com/n/tzys2012" target="_blank">@tzys2012</a>:跟当时持有的合约涨跌幅一致，但是拼接后不一致是因为换合约起点价格不一样，你看的期货指数是后拼接的，你应该没做过期货。 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 看好多被套的不淡定啦，我最高挣4.5万，现在亏7千了，就这基的持仓和特点，属于跌有底线的好基，这个价下，最差是持有不动，我是计划每跌1百，加一次仓，2200打满，占总股票持仓的20%吧。</p> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 06:00:42 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 简单说一下我最近关注的几个东西:一是豆类明年布局多单，两个月前我已经列入明年计划。最近好像突然豆粕吵的很凶，听说蛮多大v喊抄底，刷某...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/8646244137"><div style="font-weight:700">牧之神:</div></a><hr> <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 简单说一下我最近关注的几个东西:<br>一是豆类明年布局多单，两个月前我已经列入明年计划。最近好像突然豆粕吵的很凶，听说蛮多大v喊抄底，刷某音也刷到了有人说抄底，懂的都懂，这个时候肯定不是小散参与的时候，我的估计是2-3月，2500必破2300大概率。<br>二是焦煤布局多单，超跌+供暖。主连月线在走5浪，具体看1030-1050的支撑，这个月和下个月进场，可以做至少2个月的多到2月份，总体来说明年商品大多是要以做多为主，棉花、玉米也类似，但目前观察不够有确定性的底部。<br>三是相信光<a href="https://xueqiu.com/S/SZ159857" target="_blank">$光伏ETF(SZ159857)$</a> ，明年是光伏政策面最差的一年也意味着是最好抄底的一年，看图形是下半年，但不排除股市走在现实前。<br>四是电解铝限产。明年仍然有上涨空间，对应的股票也是向上进攻的形态。<br><img src="https://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_32_onlook.png?v=1" title="[围观]" alt="[围观]" height="24" referrerpolicy="no-referrer">就酱。 <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 04:06:15 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 【豆粕日常跟踪：偏空】中信建投的预测大方向，和我的想法基本一致2024/25年度全球大豆供应宽松的局面已基本确立，进而限制豆系商品的反弹...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/4857977486"><div style="font-weight:700">徒步投资笔记:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 【豆粕日常跟踪：偏空】中信建投的预测大方向，和我的想法基本一致<br>2024/25年度全球大豆供应宽松的局面已基本确立，进而限制豆系商品的反弹空间。<br>新的利多驱动尚待出现，主要依赖于未来一至两个月南美天气的恶化、贸易争端对进口成本的抬升、2025年美豆种植面积大幅缩减以及新季北美种植季引发的天气交易升温等题材。此外，国内大豆到港政策的变化也有可能成为影响豆粕价格波动的外生变量。<br>基准情形下，在明年北美种植季开启之前，预计国内豆粕偏弱运行，M05单边偏空看待。<br>短期中美MC或导致南美大豆CNF报价走高，并引致国内进口大豆成本短暂抬升，但在全球大豆供应无虞背景下，单边仍然以反弹沽空为主。</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 01:06:03 GMT</pubDate>
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<title>买股票的老木匠 的雪球全部动态</title>
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<title>今天下午我看了个电影，是徐峥主演的逆行人生，我不知道大家看过没看过，在这里我算跟大家分享一下我自己的观后感吧。电影里，徐峥饰演一个程序员，中年被大厂裁...</title>
<description>今天下午我看了个电影，是徐峥主演的逆行人生，我不知道大家看过没看过，在这里我算跟大家分享一下我自己的观后感吧。<br>电影里，徐峥饰演一个程序员，中年被大厂裁员，而后，在生活的压力下去送外卖。电影里，徐峥送外卖的公司叫做吃货，穿的是黄衣服，所以我怀疑这就是<a href="https://xueqiu.com/S/03690?from=status_stock_match" class="xq_stock">美团</a>做的一个广告。这本是一个励志的影片，拍的也比较燃，但我的感触仍然不在这些方面。<br>首先第一个感触，也是这个电影里面所描绘的比较真实的状况，就是这些外卖员真的不容易，所以我以后下定决心要善待这些外卖员，虽然我从来也没点过外卖，我甚至连美团和饿了么的账户也没有，因为我是闲人，没有必要吃外卖。但这不影响我传递这种精神，大家都不容易，就没必要互相为难了。<br>我的第二个感触是，人一定要提高自己把握命运的能力，虽然绝对的把握命运，谁也做不到，但毕竟还是有程度的差别。这让我回想起我年轻的时候，刚毕业时，我曾经去一家上市公司上过一天班。那一天我自己的感受是，我自己的命运要和这个公司捆绑在一起，如果这个公司出问题或者发生经营的变化，我个人所面临的窘境就非常难以改变。这就有点儿像徐峥饰演的人物中年被裁员。当然，很多人的工作模式都是这样的，所以我们尽量要提高自己的能力，让自己不可被替代。<br>我的第三个感触才是我要重点说的，徐峥饰演的外卖员，开发了一个小程序，叫路路通，把所有抄近路和复杂门牌信息，都集成在这个小程序里，这样可以极大的提高外卖员送外卖的效率。并且徐峥把这个程序让所有的同事使用。但是我们要知道，公司对所有外卖员的考核是相对排位制，是否成为单王取决于你的相对业绩，所以如果大家都掌握了路路通的程序信息，这其实并没有提高任何一个外卖员的优势，这和足球场效应是一样的。当大家都站起来看球的时候，不会有人因此而获益。而对于外卖员来说，如果大家都掌握了路路通的信息，提高了送餐效率，最终获益的并不是外卖员的群体，而是吃货的公司。所以这个片子的结尾，是吃货公司的HR建议老板，把这个外卖员挖到公司的算法儿中心。这个结尾好像是一个圆满的结局，徐峥饰演的角色回到了自己的老本行，脱离了外卖员的行业，完成了自己的励志。但实际上，路路通的信息最终会使吃货公司受益，而他所有原来的外卖员同事，都因为他而利益受损。<br>由此我也想到了资本市场，资本市场其实也是相对排位制，信息透明和快速传播，其实也不会使市场的参与者获得特别的优势，那只会增加每个参与者的劳动强度，对于投资者的整体来说其实是不利的。所以无论什么样的交易制度，什么样的信披制度，最终都不会让所有的投资者都赚钱。正是在这个意义上，我特别反对大家推崇刘继鹏的说法儿，你如果相信有一个人人都赚钱的市场，那你就会注定亏损。</description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 08:03:04 GMT</pubDate>
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<title>美元指数，是用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度的指标。这个“一揽子货币”主要包括欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎。它们的权重是，欧元...</title>
<description>美元指数，是用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度的指标。这个“一揽子货币”主要包括欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎。它们的权重是，欧元占57.6%，日元是13.6%，英镑是11.9%，加拿大元9.1%，瑞典克朗4.2%，瑞士法郎3.6%。<br>最近欧元区，加拿大，瑞士先后降息，导致美元指数走高，从而压制了<a href="https://xueqiu.com/S/SZ399979?from=status_stock_match" class="xq_stock">大宗商品</a>，这种现象要到本月18号美联储降息才能结束。而与此同时黄金走高，显示黄金的上涨来自于美元之外的因素，一般表现为其他的中央银行在国际市场购买黄金。</description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 03:56:25 GMT</pubDate>
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<title>我已经记不清这是第多少次了？再一次满仓满融遭遇大幅度下跌，虽然指数的跌幅并不算大，但是我自己的持仓跌幅很大。再叠加满仓满融，净值回撤的幅度非常的惊心动...</title>
<description><p>我已经记不清这是第多少次了？再一次满仓满融遭遇大幅度下跌，虽然指数的跌幅并不算大，但是我自己的持仓跌幅很大。再叠加满仓满融，净值回撤的幅度非常的惊心动魄。我当然也记不清以前都是怎么过来的，反正后来都过去了。所以，投资对人的考验并不会区分新老股民，都是一视同仁的。我以前说过，所谓的别人恐惧我贪婪，其实我们就是这里的别人，所以现在的恐惧是正常的表现。</p><p>我记得给大家讲过一个故事，很早了。说一个记者去采访煤矿工人的日常工作，他随着矿工一起下井。下井的罐车隆隆作响，这个记者非常恐惧。就问那些老矿工，你们是如何学会适应这种情况，不再恐惧的？老矿工回答他，我们依然恐惧，但学会了克制恐惧。</p></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 03:34:59 GMT</pubDate>
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<title>昨天看了大摩邢自强的一段英文采访，他对我们的经济政策做出非常悲观地判断。看完后，我觉得之所以外资投行在A股很难赚钱，并不是什么根本买不完，而是这些外资...</title>
<description><p>昨天看了大摩邢自强的一段英文采访，他对我们的经济政策做出非常悲观地判断。看完后，我觉得之所以外资投行在A股很难赚钱，并不是什么根本买不完，而是这些外资投行的研究人员完全不了解中国的运行逻辑。这些研究人员普遍都是国外留学的中国学生，受的是国外的经济学教育，并且都是用国外的逻辑框架理解中国的经济运行。这有点像用透视理论评价中国画，最后的结论一定与现实不符。但问题在于，这些外资投行确实已经建立了A股的头寸，所以他们的悲观导致他们卖出，从而会导致他们的判断自我实现。所以，如何理解他们并利用他们，是很重要的获利模式。本来国内的公募最有条件做这个，然而非常不幸的是，国内的这些基金经理，同样受的是国外教育，一样的不接地气。这就是目前的现状。</p></description>
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<pubDate>Fri, 13 Dec 2024 01:54:51 GMT</pubDate>
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<title>今天高开低走，收盘后都是一副我早就知道的神情。你的情绪有点失落，这我能理解。但你问问自己，九点半的时候，你真的确定一定会高开低走？如果真是那样，你为什...</title>
<description>今天高开低走，收盘后都是一副我早就知道的神情。你的情绪有点失落，这我能理解。但你问问自己，九点半的时候，你真的确定一定会高开低走？如果真是那样，你为什么不去做空股指期货，今天会有不错的收益。当然，你肯定会说我没有期货资格。那你有没有开盘把股票全卖了，尾盘再买回来，也一样会有很好的收益。所以，不要在结果出来后说老子早知道。我个人在开盘时卖了点儿，这我当时就说了，但我真不知道高开低走，我要知道就全卖了。<br>另外，九点半时说高开低走，却又没有全部卖出的，无非就是给自己找安全感。人们面对困难爱说泄气话，就是这个心理动因。因为这可以使自己不败，跌了就是我早就知道，涨了就是赚钱，两头都有着落。在一个群体里，这种人必须远离，因为他不仅会破坏情绪，而且会传染情绪。</description>
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<pubDate>Tue, 10 Dec 2024 13:41:23 GMT</pubDate>
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<title>今天说了投资的概率化思维，在市场上涨情绪高涨时会卖点儿，反过来就买点儿。我看有的朋友在下面回复说，今天开盘卖了，等它下跌后再买回来。其实这种做法又错了...</title>
<description>今天说了投资的概率化思维，在市场上涨情绪高涨时会卖点儿，反过来就买点儿。我看有的朋友在下面回复说，今天开盘卖了，等它下跌后再买回来。其实这种做法又错了。不是错在你卖了，也不是错在下跌后再买回来，而是错在你卖了就希望它下跌。我们很多人投资都有预测涨跌的执念，好像你卖了就预测它会下跌，或者反过来说，你是因为预测了它下跌才卖出的。但这其实都不是正确的心法，正确的做法是不预测涨跌，只是因为它目前的价格你决定卖，仅此而已。至于你卖完它是涨还是跌，不仅你是预测不了的，而且我劝你放弃这种预测。我们都知道投资者的大敌是恐惧和贪婪，而恐惧和贪婪产生的原因就是由于你对未来涨跌的预测，卖了怕涨买了怕跌，这都是把你现实的买卖行为与未来的股价相联系，从而产生了恐惧。而如果你卖了以后继续观察，再涨就再卖，直至清仓，买了以后也继续观察，再跌就再买，直到满仓，只有应对而没有预测，这样你的恐惧和贪婪会少很多。<br>我们需要特别注意的是，如果你作为一个观察者，股价的变化并不会引发你的情绪，但如果你作为一个预测者，股价的变化与你的预测不同，就一定会带来负面情绪。当然，它的好处就是，当你预测正确的时候，你会得意洋洋。所以当我看到有人因预测正确而得意洋洋的时候，我就知道这不是一个成熟的投资者，因为他一定会因为预测错误而惶惶不可终日。</description>
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<pubDate>Tue, 10 Dec 2024 10:47:57 GMT</pubDate>
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<title>很多人之所以做不好交易，就是永远秉持着二极管的思维。比如，今天我在开盘之前就说了，我今天要卖点儿，并且我是在开盘价出来之后就卖的，我并没有去观察今天开...</title>
<description>很多人之所以做不好交易，就是永远秉持着二极管的思维。比如，今天我在开盘之前就说了，我今天要卖点儿，并且我是在开盘价出来之后就卖的，我并没有去观察今天开盘后的走势，再来决定买卖。这是因为，我认为今天很多的开盘价，就已经可以达到我的卖出标准了。听到这个消息，很多人就开始认为我在看空，长期跟踪我的帖子的人都知道，在今天之前，我是满仓满融的。那我今天开盘卖一点，我依然还是有着很多的融资，你说我看空，那我手里的持仓怎么算？于是就有人又开始问，那既然你不看空，为什么今天又要卖出？所以这就是一种二极管的思维，这是导致很多人投资不成功的基本原因。市场并不是一个非此即彼的两种状态，他在任何时候都是一种概率化的存在，它的走势是概率化的，他的点位也是概率化的，所以我们的决策也应该是概率化的。所以市场大部分时候不是黑白分明的，而是一种灰度。无论我们用什么因素来判断市场，无论是宏观政策也好，还是微观的基本面也好，还是交易者的情绪也好，最终，在市场中博弈都是一个概率的结果。市场在高位时，情绪高涨时，大幅上涨时，你就要选择部分的卖出。反之亦然，市场在低位时，情绪低迷时，大幅下跌时，你就要选择部分的买入。你不用去判断，明天是继续涨还是继续跌，这个我认为谁都判断不了。我唯一能做的就是调整自己的仓位，而且这种调整大部分的时候和别人是反向的，当然，这只是我个人的投资模式。<br>我从来不反对追涨杀跌，只是认为自己没有那种水平，所以你在选择追涨杀跌作为投资模式的时候，你应该问问自己胜算的基础是什么？</description>
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<pubDate>Tue, 10 Dec 2024 02:00:40 GMT</pubDate>
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<title>11月份央行果然增持16万盎司黄金，这个我蒙对了。这与黄金价格无关，与中美博奕有关。上次我也蒙对了停止增持。所以在宏观上，我对那些财经演员的判断并不关注，...</title>
<description>11月份央行果然增持16万盎司黄金，这个我蒙对了。这与黄金价格无关，与中美博奕有关。上次我也蒙对了停止增持。所以在宏观上，我对那些财经演员的判断并不关注，我有自己的判断。<br>【中国11月末<a href="https://xueqiu.com/S/GRZ?from=status_stock_match" class="xq_stock">黄金储备</a>7296万盎司 此前央行连续六个月暂停增持黄金】财联社12月7日电，中国央行数据显示，中国11月末黄金储备报7296万盎司，10月末为7280万盎司。此前央行连续六个月暂停增持黄金。</description>
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<pubDate>Sat, 07 Dec 2024 03:17:38 GMT</pubDate>
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<title>所谓的代际矛盾是有很多办法解决的，也可以说是有多种搏弈结果的。老人有存款，有房子，但年轻人有劳动力和工作机会。当财富在不同的生产要素中重新分配时，主要...</title>
<description>所谓的代际矛盾是有很多办法解决的，也可以说是有多种搏弈结果的。老人有存款，有房子，但年轻人有劳动力和工作机会。当财富在不同的生产要素中重新分配时，主要还是看各要素之间的竞争关系。比如，随着房价下跌和消费价格走高，房子和存款所体现的实际财富就会缩水。而随着工资走高，劳动力的价格就会上涨。谁说代际矛盾就一定是年轻人输？老年人的一辈子财富会在失去自理能力后的很短时间就转移，更不用说他们的财富还缓慢缩水。吃绝户这种事情，是建立在有形财产有保值途径的基础上，但现在这种假设并不成立。大部分日本能自理老人都很难靠养老金维持原生活水平，更别提失能老人了。最终有几个日本老人会有有价值的遗产？日本很多放弃继承的房子，一方面是因为遗产税，一方面是因为不值钱，去日本吃绝户？还是死了这条心吧！<br>年轻人和老年人，有点像饥荒时候农民和财主的故事。农民有一个窝头，财主有两个元宝。财主要买窝头出价一个元宝，农民要两个元宝。财主嫌贵不买。最后，农民吃了窝头而财主饿死了，农民拿了财主的两个元宝走了。</description>
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<pubDate>Wed, 04 Dec 2024 14:00:52 GMT</pubDate>
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<title>今天的两则消息，说明弓已拉满。2018年，我们只是有点措手不及，要知道凝聚共识从来都不是简单的事情，即使今天也依然有人主张投降求安，汪精卫的幽灵也从来不曾...</title>
<description>今天的两则消息，说明弓已拉满。2018年，我们只是有点措手不及，要知道凝聚共识从来都不是简单的事情，即使今天也依然有人主张投降求安，汪精卫的幽灵也从来不曾散去。然而，这并不是必败的对决，当然也不是必胜。我们面对前所未有的动荡，但是他们也一样。时代的一粒尘埃，对于个人可能就是一生。你要选好屋檐，尽量躲避风雨。</description>
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<pubDate>Tue, 03 Dec 2024 12:44:49 GMT</pubDate>
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<title>股票调入调出某个重要指数，经常会出现和大家预期相反的走势。调入的标的反倒下跌，调出的标的反倒上涨。有的小伙伴儿会感到非常疑惑，其实这个事情非常简单，这...</title>
<description>股票调入调出某个重要指数，经常会出现和大家预期相反的走势。调入的标的反倒下跌，调出的标的反倒上涨。有的小伙伴儿会感到非常疑惑，其实这个事情非常简单，这是一种信息差。因为你是最后一个知道这种调整的，而有的人，我不能说他们提前知道，也可能是他们按规则提前分析出来的，反正他们预计某一个股票会调入或调出。对于调入的股票，他们会提前买入并拉高，一旦调入以后ETF就会被动买入，这时候，他们就会把低位买入的票高位卖给ETF而获利。反过来，如果某一个股票可能会被调出，而他们恰恰又想买入这些股票，他们就会把这只股票打压到低位，等这只股票调出，ETF也会被动卖出，这时他们就会在低位接货，一样的获利。<br>所以我以前经常给大家讲，不要听到一个消息，就立刻做出投资决策，你一定要先问自己一个问题，这个消息你是第几个知道的？<br>为什么股票在高位放利好，在低位放利空，都是值得关注的，道理也在于此。因为大部分散户是信息的末端，等你知道信息的时候，恰恰是利用信息收网的时候。</description>
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<pubDate>Sat, 30 Nov 2024 00:46:59 GMT</pubDate>
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<title>公募基金当然没有信心，前几年他们已经把这个行业给做烂了，现在市场稍有上涨，他们就要应对基民的赎回，新产品根本发不出去，他们哪来的信心？还有一点需要特别...</title>
<description>公募基金当然没有信心，前几年他们已经把这个行业给做烂了，现在市场稍有上涨，他们就要应对基民的赎回，新产品根本发不出去，他们哪来的信心？<br>还有一点需要特别注意，当公募基金的信心开始恢复的时候，其表现就是出现日光基，一旦这个信号出现，我们必须要享受最后一波拉升，并且时刻准备跑路。</description>
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<pubDate>Fri, 29 Nov 2024 05:52:59 GMT</pubDate>
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<title>在我的贴子下面子，有人在告诉我这是反弹，不是反转。凡是说这种话的，我觉得他们对我的帖子都白看了，他们根本不知道我在说什么。我觉得他们还是比较适合看那些...</title>
<description>在我的贴子下面子，有人在告诉我这是反弹，不是反转。凡是说这种话的，我觉得他们对我的帖子都白看了，他们根本不知道我在说什么。我觉得他们还是比较适合看那些每天蒙第二天涨跌的博主。<br>我今天说，等你们以后赚钱了，别忘了在最黑暗的时候，我给你们的安慰。因为最近几天，市场在持续的下跌，有很多人已经忍不住割肉了，即便是没有割肉，也是陷于巨大的恐惧之中。而这种恐惧情绪的积累，可能就会导致你持股信心的动摇。所以我告诉大家，我现在满仓满融，并且我坚信自己的持仓。今天上午我甚至告诉大家，要熬死别人，这虽然是玩笑，但却是投资的必修课。然而就有朋友开始告诉我，这不是反转而只是反弹，他们依然在猜涨跌的窠臼当中难以自拔。<br>我给大家的安慰，并不包括任何所谓的涨跌判断，我从来没说过今天下午可能会涨，我判断不了，不像那些自媒体的股神。即便是明天，他也可能会继续下跌，所以究竟是反弹还是反转，根本就不在我的视野里。当然我认为，无论今天是说反转的，还是说反弹的，还是说下跌中继的，其实都是一样的蒙事儿。我给大家的安慰，是说我在这个地方会一直持股，并且满仓满融，仅此而已。我是希望通过这种方式来减少大家的恐惧，毕竟也不是你一个人在亏损。当然我不会劝你持股和买入，投资的事情依然应该由你自己来决策。我当然更无法判断明天是涨还是跌。如果他明天又开始下跌，那我当然依然还会持股，而如果它开始上涨并到达一个我认可的位置，那我可能就会减掉一部分持股。所以，不要在我的帖子下面争论什么反转和反弹，因为这种发言默示了你自己有预测涨跌的能力，所以我再说一遍，这完全是扯淡，是瞎蒙。</description>
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<pubDate>Wed, 27 Nov 2024 08:05:54 GMT</pubDate>
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<title>你是不是觉得现在的市场很难，其实难就对了，这才是市场的样子。因为难就表示了能生存下来的人是很少的。反倒是九月底十月初的行情，大家都觉得赚钱容易，你就要...</title>
<description><p>你是不是觉得现在的市场很难，其实难就对了，这才是市场的样子。因为难就表示了能生存下来的人是很少的。反倒是九月底十月初的行情，大家都觉得赚钱容易，你就要问，最终大家可能都赚钱吗？如果不能，那谁去亏损呢？所以那时候就要格外小心。</p> 你现在看着市场不断地下跌，你要想，每一分钟都有人忍不住割肉走了，把他们的钱留在了市场里。接下来就是生存下来的人如何分钱的问题了。我以前给大家讲过，上古时寒流来时，只要能挺住活下来，最终都活的很好，因为那些死去的人的东西可以随便捡。</description>
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<pubDate>Wed, 27 Nov 2024 02:00:00 GMT</pubDate>
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<title>股市中常见的毒鸡汤。1，买股票就是买公司。别扯了，你根本没有机会了解公司。包括你看到的财报，甚至参加的年会，都是上市公司按上市规则做的，都是股票的范畴...</title>
<description>股市中常见的毒鸡汤。<br>1，买股票就是买公司。别扯了，你根本没有机会了解公司。包括你看到的财报，甚至参加的年会，都是上市公司按上市规则做的，都是股票的范畴而已。<br>2，将军赶路不追小兔。别扯了，你个捡破烂儿的，赶什么路。<br>3，在有鱼的地方钓鱼。记住，你就是鱼，不是钓鱼的。<br>4，别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。记住，你自己是这里的别人而不是我。<br>5，我要逆向思维。你只是有点转向，分不清东南西北，你的逆向就是顺向。<br>6，我要进行价值投资。那你为什么不买非上市公司？<br>还有吗，大家可以补充。</description>
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<pubDate>Tue, 26 Nov 2024 12:04:33 GMT</pubDate>
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<title>刚有股票市场那阵子，关于股票的书籍，经常有什么跟庄技巧之类的。我当时就特别奇怪，所谓的坐庄，其实就是一种零和博弈，就是通过拉高股价诱使散户跟庄，从而来...</title>
<description>刚有股票市场那阵子，关于股票的书籍，经常有什么跟庄技巧之类的。我当时就特别奇怪，所谓的坐庄，其实就是一种零和博弈，就是通过拉高股价诱使散户跟庄，从而来赚散户的钱。如果把坐庄比喻成打猎，那么庄儿就是猎人，而散户就是猎物。所谓的散户跟庄，其实就是猎物跟着猎人，所以我一直疑惑的是，难道猎物不应该是躲着猎人吗？<br>刚才有个小朋友告诉我，要在有鱼的地方钓鱼，他明显是忘了自己的身份。我们作为散户没有资金和信息的优势，基本上都属于猎物，而不是猎人。我们是鱼，而不是钓鱼的。大家齐声跟我念一遍，我们是鱼，要远离钓鱼的。</description>
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<pubDate>Tue, 26 Nov 2024 03:44:01 GMT</pubDate>
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<title>下图是中国人口出生数据。由于三年自然灾害，60年代初是有一波人口出生低谷的，而这一年龄段恰恰是目前医疗消费主体。而后在1963年快速回升，迎来历史上最强出生...</title>
<description>下图是中国人口出生数据。由于三年自然灾害，60年代初是有一波人口出生低谷的，而这一年龄段恰恰是目前医疗消费主体。而后在1963年快速回升，迎来历史上最强出生高峰，从今年开始，这波出生人口开始退休，标志进入医疗消费主体。下个十年是医药医疗行业需求大幅扩张期。而目前该行业因众所周知的原因，估值不高。<br>还有一点，这也是未来压制房价的重要因素。<br><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193667196aa9689e3fc99ea2.jpeg!800.jpg" referrerpolicy="no-referrer"></description>
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<pubDate>Tue, 26 Nov 2024 03:09:05 GMT</pubDate>
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<title>下图是近20年商品房销售面积统计图。早年买房的人当然都是赚钱的，但是当时的商品房销售面积并不高，商品房销售面积是从2016年开始大幅上扬的，从2016年至2021年...</title>
<description>下图是近20年商品房销售面积统计图。早年买房的人当然都是赚钱的，但是当时的商品房销售面积并不高，商品房销售面积是从2016年开始大幅上扬的，从2016年至2021年，整个儿商品房的销售占比是非常大的，而这些年，买房子的人目前大部分都已经是亏损的。所以如果拿购房人作为一个整体来说，扣除通货膨胀，他们所获得的收益并不出色。<br><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/19366393e81969103fa3c6e5.jpeg!800.jpg" referrerpolicy="no-referrer"></description>
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<pubDate>Tue, 26 Nov 2024 02:07:30 GMT</pubDate>
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<title>我晒了个小账户，如果你认为我是在吹牛，我就白晒了（各种截图也挺费劲）。这是因为昨天我谈了个话题，就是所谓的市场正常与否。我个人认为市场从来都正常，都可...</title>
<description>我晒了个小账户，如果你认为我是在吹牛，我就白晒了（各种截图也挺费劲）。这是因为昨天我谈了个话题，就是所谓的市场正常与否。我个人认为市场从来都正常，都可以操作并获利。我劝大家多提高自己的比赛能力，少关注那些自己管不了的问题。另外，这些年一定有些小朋友怀疑，A股到底能不能稳定获利？公布这个小账户是为了告诉你答案，能。但是，无论什么时候，你都不要期望所谓散户全获利。我之所以告诉大家不看刘纪鹏，就是因为他给了你虚假的希望，这反倒使你总是盼着躺着赚钱，而这就是你亏损的原因。<br>那年一个专家说了真话，结果被骂，真话并不是所有人都能接受的。这句真话是，都赚钱谁亏呢？</description>
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<pubDate>Tue, 26 Nov 2024 00:45:21 GMT</pubDate>
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<title>看到一个朋友割了洛阳钼业，还是忍不住说几句自己的想法。目前铜属于超级周期的中段，铜精矿的供应短缺虽然还没有导致冶炼端停产，但TC/RC已经大幅降低，甚至一...</title>
<description>看到一个朋友割了<a href="https://xueqiu.com/S/SH603993?from=status_stock_match" class="xq_stock">洛阳钼业</a>，还是忍不住说几句自己的想法。<br>目前铜属于超级周期的中段，铜精矿的供应短缺虽然还没有导致冶炼端停产，但TC/RC已经大幅降低，甚至一度出现负数。就是说冶炼厂加工矿石不仅不收矿商的加工费，还要倒贴钱。可见铜精矿供应非常紧张。理论上来说，此时冶炼端已经开始亏损。之所以目前没有冶炼端的大规模停产（还记得年初传的冶炼厂开会商量减产吗），这主要是因为废铜制阳极板供应相对充足。而目前这种情况已经开始变化。如果矿和废铜同时短缺，冶炼厂必将停产，到时候铜价才会继续上涨。而钴处于周期底部，并且已经止跌。<br>铜钴是洛阳钼业两大产品。并且，今年它的产能获得大幅提升。现在<a href="https://xueqiu.com/S/SH000819?from=status_stock_match" class="xq_stock">有色金属</a>不是市场热点，估值不高。</description>
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<pubDate>Mon, 25 Nov 2024 12:12:21 GMT</pubDate>
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<title>SZ159985 豆粕ETF - 评论</title>
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<title>我一直有现金仓位，并且有信心现金仓位不买股票都能做到每年10%以上收益率几乎无风险，只不过需要一定手法罢了这跟鹿鼎公买豆粕etf可不一样哦</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/6719117336"><div style="font-weight:700">轮船小水手:</div></a><hr> 我一直有现金仓位，并且有信心现金仓位不买股票都能做到每年10%以上收益率<br>几乎无风险，只不过需要一定手法罢了<br>这跟鹿鼎公买豆粕etf可不一样哦 <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:iPhone</div></description>
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<title>【豆粕ETF，展期收益这么顶？-哔哩哔哩】 网页链接网页链接 - 金融界：建投专题：史无前例的3rd南美拉尼娜，阿根廷大豆面临13年以来最严重干旱 - 今日头条</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/7355299819"><div style="font-weight:700">大道远行:</div></a><hr> 【豆粕ETF，展期收益这么顶？-哔哩哔哩】 <a href="https://b23.tv/1HP8Fzu" title="https://b23.tv/1HP8Fzu" target="_blank" class="status-link">网页链接</a><br><a href="https://m.toutiao.com/is/iUhTN3Vp/" title="https://m.toutiao.com/is/iUhTN3Vp/" target="_blank" class="status-link">网页链接</a> - 金融界：建投专题：史无前例的3rd南美拉尼娜，阿根廷大豆面临13年以来最严重干旱 - 今日头条<br><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c92790f4b3eaa3fdbeb75.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c92794e9b20853fac4a1e.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c92795beb3eab3fb45c5f.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c9279624b5bcb3fe9e2e0.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c9279697b3eac3fe07076.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c92796cdb19763fce1692.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c92797c5b20863fe63a74.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sun, 15 Dec 2024 07:10:37 GMT</pubDate>
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<title>#柠檬说基金# 今年以来业绩落后的基金，$豆粕ETF(SZ159985)$ 是屈指可数还有大量资金涌入的产品，最近规模连续增长，速度也很快。相较于三季度末19亿的规模，现...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/8554675668"><div style="font-weight:700">基民柠檬:</div></a><hr> <a href="https://xueqiu.com/k?q=%23%E6%9F%A0%E6%AA%AC%E8%AF%B4%E5%9F%BA%E9%87%91%23" target="_blank">#柠檬说基金#</a> 今年以来业绩落后的基金，<a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 是屈指可数还有大量资金涌入的产品，最近规模连续增长，速度也很快。相较于三季度末19亿的规模，现在是翻倍了。这个基金的联接基金只有A类<a href="https://xueqiu.com/S/F007937" target="_blank">$华夏饲料豆粕期货ETF联接A(F007937)$</a> 开放申购，C类<a href="https://xueqiu.com/S/F007938" target="_blank">$华夏饲料豆粕期货ETF联接C(F007938)$</a> 暂停申购快4年了。<br><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c9126b38b20313fef7bc6.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sun, 15 Dec 2024 06:47:29 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 目前空头力量太强，一号大空头摩根净空接近20w，老二国投上周也是20多w的净空。反观多头这边，基本都是套保，大多5w手不到。整体就是散兵游...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1040355447"><div style="font-weight:700">Flicidade:</div></a><hr> <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 目前空头力量太强，一号大空头摩根净空接近20w，老二国投上周也是20多w的净空。反观多头这边，基本都是套保，大多5w手不到。<br>整体就是散兵游勇和建制军作战，短期看不到反转希望。<br>后续关注豆粕到港量和空头变动，多看少动为上。<br><img class="ke_img" src="https://xqimg.imedao.com/193c90a4d33b5b5d3fe9d6da.jpeg!custom.jpg" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sun, 15 Dec 2024 06:38:37 GMT</pubDate>
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<title>回复@淡紫色07: $豆粕ETF(SZ159985)$豆二指数是反映进口大豆价格的，大豆作为农产品会有一些通胀属性，国外种植成本长期看会慢慢抬高。豆二指数在2019-2020年处...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/3908654311"><div style="font-weight:700">即将涨板:</div></a><hr> 回复<a href="https://xueqiu.com/n/%E6%B7%A1%E7%B4%AB%E8%89%B207" target="_blank">@淡紫色07</a>: <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a><br>豆二指数是反映进口大豆价格的，大豆作为农产品会有一些通胀属性，国外种植成本长期看会慢慢抬高。豆二指数在2019-2020年处于2729-3472的低价区间，当时背景是2018年8月非洲猪瘟在国内首次出现并逐渐蔓延，在2019年给豆粕下游行业生猪养殖业造成重创，对豆粕需要大幅下滑，对进口大豆需求大幅下滑。<br>现在豆二指数3432，刚刚进入2019-2020年大豆低价区的上限区域。但过了五六年，这五六年大豆种植成本会有所抬高。另外19、20年人民币汇率大致在6.9左右，目前因为国内经济需要出口原因，汇率在7.3左右。大豆种植成本和汇率原因决定这次的豆二低价区间大概率会比2019-2020年区间高。<br>2019-2020年豆粕指数的低价区间是2492-3033，现在豆粕指数2684，已经进入2019-2020年豆粕低价区间的的下部区域。原因则是因为现在油粕比处于历史高位，豆油价格的强势打压了豆粕的价格。2019-2020豆油指数的低价区间是5183-6920，现在豆油指数是7905，比那两年的区间上限6920还高了接近一千块钱。结果就是豆二指数刚进入2019-2020低价区间的上限，豆粕指数已经到了2019-2020低价区间的下部区域。<br>所以，我觉得理性点的预期大致是这样，现在的豆二低价波动区间会比19-20年的波动区间2729-3472要高，同时可以合理期望油粕比从现在的3这个历史高位下跌到2.5以下从而抬高豆粕价格。我个人比较认同网上一些人的分析，豆粕2505合约2500、2509合约2700可能就是极限低点，对应下来，豆粕ETF潜在跌幅空间很小，就几个百分点。 再保守点，现价放10%跌幅作为ETF潜在下跌空间，去安排资金计划，应该再很难被人打个出乎意料。 //<a href="https://xueqiu.com/n/%E6%B7%A1%E7%B4%AB%E8%89%B207" target="_blank">@淡紫色07</a>:回复<a href="https://xueqiu.com/n/%E5%8D%B3%E5%B0%86%E6%B6%A8%E6%9D%BF" target="_blank">@即将涨板</a>:我看豆二指数并不像豆粕指数那样处在历史价格的绝对低位，豆二压榨形成豆油和豆粕，那么豆二价格应该和豆粕价格绝对正相关，如果豆二大幅下行，是否意味着其实豆粕还有比较大的下行空间？ <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：</p><p>1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，它不会爆仓完蛋。作为国内期货，是曾经出过大事的期货，以后只能中规中矩。</p><p>2、因为国内油厂的运营模式，国外买大豆成为大豆多头，大豆运到国内压榨后卖豆油和豆粕，油厂在豆粕期货上套保长期存在，由此豆粕主力合约换月时豆粕ETF可以长期吃到贴水收益，外加本身现金收益，在大豆价格长期不变下比货币基金有更高的长期平均收益。</p><p>3、目前美豆价格，低于美豆种植成本10%-15%左右，长期看，豆农还是要盈利的，所以美豆价格必然会在某个时间超过美豆种植成本，所以大豆价格后续某个时间上涨带动豆粕上涨是必然。价投在熬时间这点上是强项。</p><p>4、豆粕和豆油作为大豆压榨的两个产品，在大豆成本固定情况下，豆油价格和豆粕价格就成为了跷跷板，由此产生了油粕比。目前油粕比是3，处于历史高位，油粕比后续某个时间大概率跌破2.5，通过豆油价格下跌带动豆粕价格上涨也必然到来。熬时间这点，和上条一样，价投强项。</p><p>5、价投们是谨慎的，不会一次投入，豆粕ETF跟随豆粕主力合约跌点就加仓一点是普遍做法，不但轻松熬时间，顺带降低持仓成本。</p><p>总结就是：大豆价格跌破美豆种植成本，豆粕进入最近十多年历史低价格区域，油粕比进入最近十多年高位区，大豆便宜豆粕更便宜，豆粕下游行业正常，逢低做多豆粕ETF没毛病。</p><p>这些价投买入豆粕ETF理由，对期货上投机空头来说是无解的。说些豆粕期货可能还有大跌什么的，对期货投机多头有用，对这些价投没啥用。把上述几条价投持仓豆粕ETF的理由都能用历史上的事实有力否决了，价投们才会真的怕。另外还有一个让价投抛弃豆粕ETF的理由，股市大跌，心仪的股票标的给出了超值的低价。</p><p>持有豆粕ETF，顺便看现在豆粕期货多空历史天量对决最后如何收场。看多空双方如何各种放消息、各种预期来增加己方帮手、打击对手，看各路期货研究机构装模作样瞎扯一气，对股票价投来说，还是挺有意思的，比看券商、基金的研究员瞎扯好玩多了。我发现可能是因为杠杆大、输赢比例更狠的原因，期货研究的瞎扯程度比股票研究厉害太多了，不但可以自相矛盾，连数据可以随便编造，多空研究机构很多同一时期的数据都对不起来，这点上不要脸程度远超股市。</p><p>最后，放张抖音上油粕比最近几年的走势图（核对过了，数据无误）。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5aa4b46b16de3fd65b9c.png!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sun, 15 Dec 2024 05:55:01 GMT</pubDate>
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<title>做多豆粕</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/6700029114"><div style="font-weight:700">当盈不让:</div></a><hr> <p> 之前看豆粕跌多了，在2800元附近开始试买了一些05合约，随着下跌越补越重，后来大部分移仓到09合约。我感觉农产品的难度，比能源化工的更大，（1）能源化工的替代要上产能或调工艺，而粮食油料饲料类的农产品可以直接替代，相互影响更直接。（2）农产品的季节性更强，保质期短。（3)农产品受天气、疾病影响。</p><p> 我又在自己不熟悉的品种上瞎折腾，亏得不冤。想搞懂豆粕，要懂大豆、油脂、玉米、生猪、鸡蛋等品种，是系统工程。近期很忙，没时间看。</p><p> 亏得很不服气:</p><p> 1.说05合约对应的巴西大豆将要丰收，那好吧。但09合约对应的美豆，还没种呀（不知道有多少产区适合种替代作物）。</p><p> 2.中美如果有毛衣战，对美豆的进口影响有多大？</p><p> 3.如果真的有大资金围猎豆粕ETF，它会移仓到09合约，那么做多09合约是安全的。豆粕ETF目前的规模为22亿份，还在快速增长，按1.79元净值估算，为39.4亿元，按05合约2636元计算，对应约15万手。</p><p> 4.豆粕价格接近十年的低位。二元能繁母猪、规模化，使猪周期减弱，近几年的生猪存栏量稳定在高位。2024年11月，在产蛋鸡存栏12.84亿只，环比减少0.23%，同比增加6.37%；蛋鸡补苗正常。这种情况下，还想豆粕十年新低？</p><p> 5.下游的猪企蛋企上规模了，有能力交割，主力想逼多有难度。2024至今的交割量为10.2万手，2023年为5.5万手，2022年为2.2万手。<a href="http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/xqsj/tjsj26/jgtj/jgsj/index.html" title="http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/xqsj/tjsj26/jgtj/jgsj/index.html" target="_blank">大商所交割数据</a></p><p> 豆粕是我第2个打算认真做的农产品。上次认真做的是鸡蛋，从-30W到50W，再到保本出，被虐到不想再看了。</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sun, 15 Dec 2024 02:23:57 GMT</pubDate>
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<title>目前豆粕期货合约跟当下2900多元的豆粕现货相比，全都处于贴水状态，其中豆粕01合约的价格和豆粕现货价格已经很接近了。豆粕ETF吃贴水是这么回事：当把豆粕ETF换...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/7355299819"><div style="font-weight:700">大道远行:</div></a><hr> 目前豆粕期货合约跟当下2900多元的豆粕现货相比，全都处于贴水状态，其中豆粕01合约的价格和豆粕现货价格已经很接近了。豆粕ETF吃贴水是这么回事：当把豆粕ETF换成远月合约的时候，那时远月合约的价格相较于现货价格贴水程度比较大；而等到这个远月合约变成近月合约，需要再换仓换成另一个远月合约时，手里持有的这个近月合约相对于现货价格的贴水幅度已经变小了，这样就完成了吃贴水的过程。<br>假设现在豆粕现货价格是3000元/吨。<br>有一个豆粕05（5月份交割）期货合约价格是2900元/吨，这就出现了贴水，贴水幅度是100元/吨。<br>你买入豆粕ETF，它对应的是这个远月（05）合约。随着时间推移，05合约逐渐变成近月合约，此时价格变为2980元/吨，而新的远月（比如09）合约价格是2930元/吨。<br>相比最初，你手上的05合约（现在的近月）对现货的贴水从100元/吨缩小到20元/吨，在换仓到09合约过程中，就实现了所谓的“吃贴水”。因为在这个过程中，合约价格向现货价格靠拢，价格差缩小带来了收益机会。<br>假如反过来，就是升水的情况。<br>例如，一开始豆粕现货价格是3000元/吨，豆粕05（5月份交割）期货合约价格是3100元/吨，这是升水，升水幅度为100元/吨。<br>当你买入对应的豆粕ETF，随着时间推移，05合约快到期成为近月合约时价格变为3020元/吨，新的远月（比如09）合约价格是3050元/吨。<br>在这种情况下，合约价格从高于现货价格（升水）逐渐向现货价格靠拢，但是对于“吃贴水”策略来说，这种升水情况可能会导致成本相对更高，和贴水时获取价格差收益的情况相反。因为在升水状态下，投资者最初以高于现货的价格买入期货合约，随着合约到期，价格向现货价格回归过程中可能会面临价格下跌的风险，与利用贴水获取价格差收益的逻辑不同。 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：</p><p>1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，它不会爆仓完蛋。作为国内期货，是曾经出过大事的期货，以后只能中规中矩。</p><p>2、因为国内油厂的运营模式，国外买大豆成为大豆多头，大豆运到国内压榨后卖豆油和豆粕，油厂在豆粕期货上套保长期存在，由此豆粕主力合约换月时豆粕ETF可以长期吃到贴水收益，外加本身现金收益，在大豆价格长期不变下比货币基金有更高的长期平均收益。</p><p>3、目前美豆价格，低于美豆种植成本10%-15%左右，长期看，豆农还是要盈利的，所以美豆价格必然会在某个时间超过美豆种植成本，所以大豆价格后续某个时间上涨带动豆粕上涨是必然。价投在熬时间这点上是强项。</p><p>4、豆粕和豆油作为大豆压榨的两个产品，在大豆成本固定情况下，豆油价格和豆粕价格就成为了跷跷板，由此产生了油粕比。目前油粕比是3，处于历史高位，油粕比后续某个时间大概率跌破2.5，通过豆油价格下跌带动豆粕价格上涨也必然到来。熬时间这点，和上条一样，价投强项。</p><p>5、价投们是谨慎的，不会一次投入，豆粕ETF跟随豆粕主力合约跌点就加仓一点是普遍做法，不但轻松熬时间，顺带降低持仓成本。</p><p>总结就是：大豆价格跌破美豆种植成本，豆粕进入最近十多年历史低价格区域，油粕比进入最近十多年高位区，大豆便宜豆粕更便宜，豆粕下游行业正常，逢低做多豆粕ETF没毛病。</p><p>这些价投买入豆粕ETF理由，对期货上投机空头来说是无解的。说些豆粕期货可能还有大跌什么的，对期货投机多头有用，对这些价投没啥用。把上述几条价投持仓豆粕ETF的理由都能用历史上的事实有力否决了，价投们才会真的怕。另外还有一个让价投抛弃豆粕ETF的理由，股市大跌，心仪的股票标的给出了超值的低价。</p><p>持有豆粕ETF，顺便看现在豆粕期货多空历史天量对决最后如何收场。看多空双方如何各种放消息、各种预期来增加己方帮手、打击对手，看各路期货研究机构装模作样瞎扯一气，对股票价投来说，还是挺有意思的，比看券商、基金的研究员瞎扯好玩多了。我发现可能是因为杠杆大、输赢比例更狠的原因，期货研究的瞎扯程度比股票研究厉害太多了，不但可以自相矛盾，连数据可以随便编造，多空研究机构很多同一时期的数据都对不起来，这点上不要脸程度远超股市。</p><p>最后，放张抖音上油粕比最近几年的走势图（核对过了，数据无误）。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5aa4b46b16de3fd65b9c.png!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sun, 15 Dec 2024 01:44:51 GMT</pubDate>
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<title>有一点不明，请教，大连交易所网站查了一下，现货比期货低不少，目前豆粕ETF对应的合约是处于升水很大的阶段吗？</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1810408524"><div style="font-weight:700">踢飞大师:</div></a><hr> 有一点不明，请教，大连交易所网站查了一下，现货比期货低不少，目前豆粕ETF对应的合约是处于升水很大的阶段吗？ <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：</p><p>1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，它不会爆仓完蛋。作为国内期货，是曾经出过大事的期货，以后只能中规中矩。</p><p>2、因为国内油厂的运营模式，国外买大豆成为大豆多头，大豆运到国内压榨后卖豆油和豆粕，油厂在豆粕期货上套保长期存在，由此豆粕主力合约换月时豆粕ETF可以长期吃到贴水收益，外加本身现金收益，在大豆价格长期不变下比货币基金有更高的长期平均收益。</p><p>3、目前美豆价格，低于美豆种植成本10%-15%左右，长期看，豆农还是要盈利的，所以美豆价格必然会在某个时间超过美豆种植成本，所以大豆价格后续某个时间上涨带动豆粕上涨是必然。价投在熬时间这点上是强项。</p><p>4、豆粕和豆油作为大豆压榨的两个产品，在大豆成本固定情况下，豆油价格和豆粕价格就成为了跷跷板，由此产生了油粕比。目前油粕比是3，处于历史高位，油粕比后续某个时间大概率跌破2.5，通过豆油价格下跌带动豆粕价格上涨也必然到来。熬时间这点，和上条一样，价投强项。</p><p>5、价投们是谨慎的，不会一次投入，豆粕ETF跟随豆粕主力合约跌点就加仓一点是普遍做法，不但轻松熬时间，顺带降低持仓成本。</p><p>总结就是：大豆价格跌破美豆种植成本，豆粕进入最近十多年历史低价格区域，油粕比进入最近十多年高位区，大豆便宜豆粕更便宜，豆粕下游行业正常，逢低做多豆粕ETF没毛病。</p><p>这些价投买入豆粕ETF理由，对期货上投机空头来说是无解的。说些豆粕期货可能还有大跌什么的，对期货投机多头有用，对这些价投没啥用。把上述几条价投持仓豆粕ETF的理由都能用历史上的事实有力否决了，价投们才会真的怕。另外还有一个让价投抛弃豆粕ETF的理由，股市大跌，心仪的股票标的给出了超值的低价。</p><p>持有豆粕ETF，顺便看现在豆粕期货多空历史天量对决最后如何收场。看多空双方如何各种放消息、各种预期来增加己方帮手、打击对手，看各路期货研究机构装模作样瞎扯一气，对股票价投来说，还是挺有意思的，比看券商、基金的研究员瞎扯好玩多了。我发现可能是因为杠杆大、输赢比例更狠的原因，期货研究的瞎扯程度比股票研究厉害太多了，不但可以自相矛盾，连数据可以随便编造，多空研究机构很多同一时期的数据都对不起来，这点上不要脸程度远超股市。</p><p>最后，放张抖音上油粕比最近几年的走势图（核对过了，数据无误）。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5aa4b46b16de3fd65b9c.png!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 23:52:24 GMT</pubDate>
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<title>文章挺好的！但不太明白作者的观点：目前豆粕ETF值得向下逐步建仓吗？请教！同时：巴西等南美黄豆似乎比美国便宜，且中国逐渐加大进口巴西豆，同时秘鲁的钱凯港...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/7267102442"><div style="font-weight:700">慧眼识珠的坚守者:</div></a><hr> 文章挺好的！但不太明白作者的观点：目前豆粕ETF值得向下逐步建仓吗？请教！同时：巴西等南美黄豆似乎比美国便宜，且中国逐渐加大进口巴西豆，同时秘鲁的钱凯港今年11月14曰正式运营（中国持有60%的股份），造成运费便宜同时可能更增加从南美国家进口，这个因素也得考虑一下！ <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：</p><p>1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，它不会爆仓完蛋。作为国内期货，是曾经出过大事的期货，以后只能中规中矩。</p><p>2、因为国内油厂的运营模式，国外买大豆成为大豆多头，大豆运到国内压榨后卖豆油和豆粕，油厂在豆粕期货上套保长期存在，由此豆粕主力合约换月时豆粕ETF可以长期吃到贴水收益，外加本身现金收益，在大豆价格长期不变下比货币基金有更高的长期平均收益。</p><p>3、目前美豆价格，低于美豆种植成本10%-15%左右，长期看，豆农还是要盈利的，所以美豆价格必然会在某个时间超过美豆种植成本，所以大豆价格后续某个时间上涨带动豆粕上涨是必然。价投在熬时间这点上是强项。</p><p>4、豆粕和豆油作为大豆压榨的两个产品，在大豆成本固定情况下，豆油价格和豆粕价格就成为了跷跷板，由此产生了油粕比。目前油粕比是3，处于历史高位，油粕比后续某个时间大概率跌破2.5，通过豆油价格下跌带动豆粕价格上涨也必然到来。熬时间这点，和上条一样，价投强项。</p><p>5、价投们是谨慎的，不会一次投入，豆粕ETF跟随豆粕主力合约跌点就加仓一点是普遍做法，不但轻松熬时间，顺带降低持仓成本。</p><p>总结就是：大豆价格跌破美豆种植成本，豆粕进入最近十多年历史低价格区域，油粕比进入最近十多年高位区，大豆便宜豆粕更便宜，豆粕下游行业正常，逢低做多豆粕ETF没毛病。</p><p>这些价投买入豆粕ETF理由，对期货上投机空头来说是无解的。说些豆粕期货可能还有大跌什么的，对期货投机多头有用，对这些价投没啥用。把上述几条价投持仓豆粕ETF的理由都能用历史上的事实有力否决了，价投们才会真的怕。另外还有一个让价投抛弃豆粕ETF的理由，股市大跌，心仪的股票标的给出了超值的低价。</p><p>持有豆粕ETF，顺便看现在豆粕期货多空历史天量对决最后如何收场。看多空双方如何各种放消息、各种预期来增加己方帮手、打击对手，看各路期货研究机构装模作样瞎扯一气，对股票价投来说，还是挺有意思的，比看券商、基金的研究员瞎扯好玩多了。我发现可能是因为杠杆大、输赢比例更狠的原因，期货研究的瞎扯程度比股票研究厉害太多了，不但可以自相矛盾，连数据可以随便编造，多空研究机构很多同一时期的数据都对不起来，这点上不要脸程度远超股市。</p><p>最后，放张抖音上油粕比最近几年的走势图（核对过了，数据无误）。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5aa4b46b16de3fd65b9c.png!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 21:55:30 GMT</pubDate>
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<title>豆粕基础知识整理</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1657146980"><div style="font-weight:700">两格电的萤火虫:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 首先抄底农产品期货的核心逻辑：每年的生产成本只要过了播种时间，基本上成本就固定了。而黑色系会随着原材料成本波动而价格波动。豆粕的需求大头是养殖饲料，猪长大了要多吃了，不可能大规模人为减少投喂。所以豆粕会出现大幅下跌时候每年的生产成本会提供底部支撑，而养殖因素、到港口时间会提供周期的价格波动。<br>周期规律性结论：2.3月春节之后，养殖根据惯例养殖需求的低谷在春节后的两个月即每年的2、3月份，以后即从4月份开始逐月增长。<br>巴西早豆最快2-3月收割期，收割最快的时候大概率也是卖压最大的时候。</p><p>所以下面我要找找豆粕的成本在哪？</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193b11a08d9af9c83fe8246e.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>压榨利润（每吨大豆）=出油率 * 豆油价格 - 出粕率 * 豆粕价格 - 原材料成本 - 杂费&lt;/。 这个公式背后的逻辑简单而关键，以转基因大豆（豆二）为例，每吨可榨出0.185吨豆油（出油率）和0.79吨豆粕（出粕率）。</p><p>在2023年内一共采购了美国2300多万吨的大豆，2023年中国进口南美大豆的总量约为9412万吨。具体来说：巴西大豆进口量：2023年中国从巴西进口大豆6995万吨。所以大致比例：24%美豆美豆成本1000-1100<b>美元/蒲式耳</b>附近，74%巴豆比美豆便宜150美元。（非常多口径数据差异挺大，有的美豆占比小到19%，巴豆80%，而2019年，中国从巴西进口的大豆占进口总量的70%以上）</p><p>所以我们只要算出美豆和巴豆的到国内成本大概率就可以推算出国内进口大豆的成本，而算出豆粕的价格底线。</p><p>进口关税率为3%，增值税率为13%。中对美大豆加收25%关税。<br>4月17日讯，本周巴西大豆出口报价稳定。我国进口大豆完税成本有所增加。数据显示，4月16日，巴西大豆5月船期CNF报价为477美元/吨。CNF升贴水报价较CBOT 5月合约高140美分/蒲式耳，相当于到港完税价3949元/吨（3%进口关税、9%增值税），与上周持平。（到港价格3500+是11月采购价格，均是第三方采购数据不知道为什么差距这么大，知道的可以补充一下，因为按这个价格反推豆二价格应该是3000附近，目前3400）</p><p>计算大豆单产最重要的两个巴西大豆单产和美豆单产，然后去乘以种植面积，由于天气预测，什么开花率等我个人觉得不重要，或者说不是核心因素。</p><p>20年国内豆粕产量：7405.2万吨；消费量：7683万吨 21年国内豆粕产量：7778万吨；消费量：7745万 22年国内豆粕产量：7169.3万吨；消费量：7523万吨万吨。 23年国内豆粕产量：7182.7万吨，消费量：7700多万吨。（这里会再补充生猪存栏量做对比）</p><p>从豆粕的下游消费结构方面来看，目前国内豆粕消费中，约85%左右的豆粕用于饲料消费，其中生猪和家禽养殖在豆粕饲料消费中所占比重最大，因此豆粕下游消费受养殖业景气度影响较大。</p><p>2023年全国养殖业饲料消耗量4.72亿t，同比增长4.0%。豆粕饲用消费量6150万t，同比减少430万t，直接减少大豆饲用需求550t。豆粕在饲料消耗量中占比为13.0%，同比下降1.5%。</p><p>以上内容尚未整理归纳。</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 15:24:02 GMT</pubDate>
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<title>我在组合加了豆粕etf对冲，22年豆粕涨了很多。</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1602140453"><div style="font-weight:700">繁花依旧:</div></a><hr> 我在组合加了豆粕etf对冲，22年豆粕涨了很多。 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p>最近写的<a href="https://xueqiu.com/7100148098/316255045?md5__1038=GqUxnDuD0DRD2lDlE%2Bt4RBK3TRRfeD" title="https://xueqiu.com/7100148098/316255045?md5__1038=GqUxnDuD0DRD2lDlE%2Bt4RBK3TRRfeD" target="_blank">【深度】重剑无锋！长期资产配置的数据研究论证（1927年至今）</a>引起很多朋友关注。这两天关于这些数据，我又不断有些新的观察点，这次写一个大类资产性变化的粗浅观察。</p><p>在上篇文章分析中，我们发现简单的全球的股债（国债）商（黄金）配置组合，亏损最大的是2022年，因为股债都跌很多，黄金略跌；而历史样本97年中，只有3年股债商都跌（三杀），分别是1931年大萧条，1994年，2022年。考虑到1931年大萧条那会黄金挂钩美元（黄金下跌0.1%），1994年股债商下跌幅度较低（分别跌4%，8%，2%，如果股票用美国标普500，还没跌），因此真正特别关注的也是2022年。</p><p>2022年背景是美元明显加息，另外俄乌战争。我们自然一个逻辑是，加息明显不利于所有风险资产，因为现金是所有资产的成本，<b>那么历史上，明显加息环境下，股债这些风险资产都是跌的吗？尤其是70年代超级通胀时候怎么样？2022年是个特殊现象，还是一种常见状态？更进一步延伸的问题是，大类资产的相关性，在不同时间段稳定吗？</b></p><p>我记得《哈利布朗的永久投资组合》这本书里，给出过数字，是不稳定的，具体见之前写的<a href="https://xueqiu.com/7100148098/282985523?md5__1038=n40hBKDKGK4j2xBdPx2CDujfm3%2FUCC7oD" title="https://xueqiu.com/7100148098/282985523?md5__1038=n40hBKDKGK4j2xBdPx2CDujfm3%2FUCC7oD" target="_blank" class="status-link">网页链接</a>{【读书】《哈里布朗的永久投资组合》克雷格·罗兰 J.M.劳森}，尤其提到股债相关性可能一段时间为正，一段时间为负。这点给我的启发很大，如果这个成立，<b>那么就说明早期的马科维茨均值方差组合优化理论以及之后的Black-Litterman模型是有很大实操问题的，因为相关性会变化，所以这变成了一个需要预测的数字，但是这个也没有很好预测方法，跟收益一样预测不出来。</b>那么我们自己用数字验证下</p><p><b>1、我们看历史每次明显加息时候大类资产的表现</b></p><p>先把历史上每年现金回报（1年以内国债）画个图（现金回报略微滞后利率，滞后期1年以内），让我们对利率有个直观印象。</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c549a26cb262e3feb4fdc.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>我们看到主要加息就是从1940开始基本0利率一路加息到大概1981，峰值超过14%，然后比较典型的即使2022-2023年加息。我们进一步把1940-1982拆成1940-1969,1970-1982两段，后者加息速度非常快，绝对利率很高，分别看资产表现</p><p><b>1940-1969阶段，持续加息，但是速度不快，绝对利率不高。</b>黄金挂钩美元不用考虑，只考虑全球股票和全球国债。<b>我们发现股债表现一直很稳定，甚至都没有出现两位数的跌幅，加息并没有造成不利影响。</b></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c54f5d78b12b43fe2a6b3.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><b>1970-1982阶段，加息非常快，尤其1977-1981，现金收益直接从5%到接近15%，利率绝对值也高。</b>但是这段，<b>股票只在1973-1974这段有明显下跌，国债基本平的，而在1977-1981这段加息，股票债券都运行平稳。黄金在阶段性的利率顶部，1975、1981，有20%以上的很大跌幅。</b></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5527af2b38453f955a47.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><b>2022-2023阶段，快速加息，现金收益直接向上跳了3%，类似于1980-1981。</b>但是<b>这次股债同时大跌，尤其10年国债出现10%以上跌幅，这是历史上唯一一次单年国债跌幅大于10%，跌幅此高是1994年国债跌7.7%，然后就是1999年国债跌2.98%了。因此这次确实很不一样。</b></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c555afeeb384a3fab351b.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><b>从以上看，结论似乎是，明显快速加息，绝对利率高，似乎并不一定带来风险资产的下跌。</b></p><p><b>2、进一步，我们看历史上股债商大类资产相关系数的变化</b></p><p>我这里按照每10年（首尾不足整10年的并入最近的10年），计算股债商的相关系数，直接上图：</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c55b3318b266c3fe476b5.png" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><b>基本结论就是，没有任何结论。我们看到股债的相关性，在不同的10年非常不同。例如2000-2009这段，国债和股票高度负相关，相关系在-0.8左右，但是在1990-1999这段，股债相关性在0.5以上，完全相反。</b>而在其他时期，也是有时正，有时负，有时零附近。黄金就更不用提了。</p><p><b>3、总结</b></p><p><b>A、从历史看，加息时候风险资产如股票、长期国债未必都下跌，甚至说，只有2022年是加息双杀的。</b></p><p><b>B、从历史看，股债商的相关性一直在变化，没有定数。因此所有基于相关系数假设的组合优化，或许是个伪命题。风险平价这种没有相关性假设的理论似乎更接近实际。但是同样的，我认为桥水提的四个宏观象限，对应不同资产好，也是个伪命题，更何况怎么用通胀和潜在经济增速划分这四个象限，也是100个人100个分法，比较玄学，就跟k线图数波浪，每个人数的第几浪，都不太一样类似。</b></p><p><a href="https://xueqiu.com/n/%E4%BB%8A%E6%97%A5%E8%AF%9D%E9%A2%98" target="_blank">@今日话题</a> <a href="https://xueqiu.com/n/ETF%E6%98%9F%E6%8E%A8%E5%AE%98" target="_blank">@ETF星推官</a> <a href="https://xueqiu.com/n/%E9%9B%AA%E7%90%83%E5%88%9B%E4%BD%9C%E8%80%85%E4%B8%AD%E5%BF%83" target="_blank">@雪球创作者中心</a> <a href="https://xueqiu.com/n/%E9%9B%AA%E7%90%83%E5%9F%BA%E9%87%91" target="_blank">@雪球基金</a></p><p><a href="https://xueqiu.com/k?q=%23%E9%9B%AA%E7%90%83ETF%E6%98%9F%E6%8E%A8%E5%AE%98%23" target="_blank">#雪球ETF星推官#</a> <a href="https://xueqiu.com/k?q=%23%E9%9B%AA%E7%90%83%E6%98%9F%E8%AE%A1%E5%88%92%23" target="_blank">#雪球星计划#</a> <a href="https://xueqiu.com/k?q=%23%E8%B5%84%E4%BA%A7%E9%85%8D%E7%BD%AE%23" target="_blank">#资产配置#</a></p> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 15:18:17 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/3908654311"><div style="font-weight:700">即将涨板:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> </p><p>其实从股票转战来豆粕ETF的价投，对豆粕ETF目前价格的逐渐下跌增仓思维，主要理由无非以下几条：</p><p>1、豆粕ETF没杠杆，随便豆粕主连怎么大跌，它不会爆仓完蛋。作为国内期货，是曾经出过大事的期货，以后只能中规中矩。</p><p>2、因为国内油厂的运营模式，国外买大豆成为大豆多头，大豆运到国内压榨后卖豆油和豆粕，油厂在豆粕期货上套保长期存在，由此豆粕主力合约换月时豆粕ETF可以长期吃到贴水收益，外加本身现金收益，在大豆价格长期不变下比货币基金有更高的长期平均收益。</p><p>3、目前美豆价格，低于美豆种植成本10%-15%左右，长期看，豆农还是要盈利的，所以美豆价格必然会在某个时间超过美豆种植成本，所以大豆价格后续某个时间上涨带动豆粕上涨是必然。价投在熬时间这点上是强项。</p><p>4、豆粕和豆油作为大豆压榨的两个产品，在大豆成本固定情况下，豆油价格和豆粕价格就成为了跷跷板，由此产生了油粕比。目前油粕比是3，处于历史高位，油粕比后续某个时间大概率跌破2.5，通过豆油价格下跌带动豆粕价格上涨也必然到来。熬时间这点，和上条一样，价投强项。</p><p>5、价投们是谨慎的，不会一次投入，豆粕ETF跟随豆粕主力合约跌点就加仓一点是普遍做法，不但轻松熬时间，顺带降低持仓成本。</p><p>总结就是：大豆价格跌破美豆种植成本，豆粕进入最近十多年历史低价格区域，油粕比进入最近十多年高位区，大豆便宜豆粕更便宜，豆粕下游行业正常，逢低做多豆粕ETF没毛病。</p><p>这些价投买入豆粕ETF理由，对期货上投机空头来说是无解的。说些豆粕期货可能还有大跌什么的，对期货投机多头有用，对这些价投没啥用。把上述几条价投持仓豆粕ETF的理由都能用历史上的事实有力否决了，价投们才会真的怕。另外还有一个让价投抛弃豆粕ETF的理由，股市大跌，心仪的股票标的给出了超值的低价。</p><p>持有豆粕ETF，顺便看现在豆粕期货多空历史天量对决最后如何收场。看多空双方如何各种放消息、各种预期来增加己方帮手、打击对手，看各路期货研究机构装模作样瞎扯一气，对股票价投来说，还是挺有意思的，比看券商、基金的研究员瞎扯好玩多了。我发现可能是因为杠杆大、输赢比例更狠的原因，期货研究的瞎扯程度比股票研究厉害太多了，不但可以自相矛盾，连数据可以随便编造，多空研究机构很多同一时期的数据都对不起来，这点上不要脸程度远超股市。</p><p>最后，放张抖音上油粕比最近几年的走势图（核对过了，数据无误）。</p><img src="https://xqimg.imedao.com/193c5aa4b46b16de3fd65b9c.png!custom.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 15:11:10 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 大家好！请教一个问题，现在豆粕ETF规模大了，其持仓量会不会受到客户持仓量不能大于5%的限制呢？</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/8744355342"><div style="font-weight:700">用户8744355342:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 大家好！请教一个问题，现在豆粕ETF规模大了，其持仓量会不会受到客户持仓量不能大于5%的限制呢？</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 14:55:45 GMT</pubDate>
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<title>肯定还会有显著的新低的。但我依然重仓了，因为不可能买在最低点。对于自己真正看重的机会，主动买套是必须要做的。$豆粕ETF(SZ159985)$</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/5062324913"><div style="font-weight:700">天将富贵此翁矣:</div></a><hr> 肯定还会有显著的新低的。但我依然重仓了，因为不可能买在最低点。对于自己真正看重的机会，主动买套是必须要做的。<a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 虽然看好豆粕，但还是要说不要太乐观！空头敢逆美豆大举做空，肯定有底牌的！万一美豆再次下探，多方能不能挺住是个很大的问题！反正感觉美豆短期疲态难改，易跌难涨！而且阴谋论来说，感觉现在的走势就是在圈养更多的抄底盘，然后致命一击！不出意外还有大跌，完成多空双方最后的博弈！ <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 13:28:11 GMT</pubDate>
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<title>期货上连续向下巨量增仓，就意味着一场多空大战爆发了。拖得越久，下行幅度越大则越不可能和解收场。必定有一方认输。这一战可能要打几个季度，谁会赢？最后还看...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/8049136027"><div style="font-weight:700">钟有福:</div></a><hr> 期货上连续向下巨量增仓，就意味着一场多空大战爆发了。拖得越久，下行幅度越大则越不可能和解收场。必定有一方认输。这一战可能要打几个季度，谁会赢？最后还看基本面。现在豆粕ETF一方处于劣势。 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9">如果你长时间的游荡于各个交易市场，能够凭借自己的技术在大多数项目中，取得一定的收获，那么在现在的豆粕主力合约中，你会觉得就是提款机。 <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 11:50:15 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 请教各位大佬，美国大豆指数994，豆粕指数292，价差怎么比中国的大太多？</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/6428037192"><div style="font-weight:700">上士闻道勤能行之:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 请教各位大佬，美国大豆指数994，豆粕指数292，价差怎么比中国的大太多？</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
<link>https://xueqiu.com/6428037192/316793871</link>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 09:50:42 GMT</pubDate>
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<title>回复@山君搞米策略: 研究员不一定准确，不过这玩意好就好在有成本托底，大面积亏损不可持续，农户不像其他行业周期那么长，亏一年第二年马上供给侧就收缩了。比...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/2184178872"><div style="font-weight:700">sx17639131:</div></a><hr> 回复<a href="https://xueqiu.com/n/%E5%B1%B1%E5%90%9B%E6%90%9E%E7%B1%B3%E7%AD%96%E7%95%A5" target="_blank">@山君搞米策略</a>: 研究员不一定准确，不过这玩意好就好在有成本托底，大面积亏损不可持续，农户不像其他行业周期那么长，亏一年第二年马上供给侧就收缩了。比股票沪深300的底部还要牢得多，而且抗通胀。只要国内还是进口大豆然后保持做空锁定区间利润模式不变，豆粕ETF长期贴水+通胀收益模式就不变//<a href="https://xueqiu.com/n/%E5%B1%B1%E5%90%9B%E6%90%9E%E7%B1%B3%E7%AD%96%E7%95%A5" target="_blank">@山君搞米策略</a>:回复<a href="https://xueqiu.com/n/%E5%91%BC%E5%95%A6%E5%95%A6%E6%AC%A7%E5%93%9F" target="_blank">@呼啦啦欧哟</a>:别用margin，等底部出现，和许多研究员聊了聊，预计底部2550左右 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a></p><p> <b>一、投资目标的概念</b></p><p>（一）豆粕的概念</p><p>要投资一个东西，除去情绪面的投资，本质是对它价值的肯定。豆粕（Soybean meal），又称大豆粕，压制成饼状的又称“豆饼”，是大豆提取大豆油之后的下脚料。豆粕是一种优良的蛋白质来源，被广泛用于饲料和食品工业等领域。</p><p>豆粕与大豆的主产国和主销国基本一致。当前中国、美国、巴西和阿根廷是豆粕的主产国，2021年四国产量1.86亿吨，占全球豆粕总产量的75.71%。豆粕主销国包括中国、美国、欧盟和巴西。豆粕作为大宗农产品，全球性比较强，是一个定价国际全球化的产品。</p><p>从历史规律可以发现，豆粕价格的变化有着明显的季节性规律，主要由于不同月份的供应和需求也呈现出一定的季节性。观察历年盘面走势，3月至8月价格容易上涨，9月至11月容易下跌。从季节性趋势上看，8月易出现较高盘面价格，3月和11月反之。</p><p>（二）豆粕ETF的概念以及历史收益</p><p>回到要投资的豆粕ETF的投资策略以及历史收益进行分析。</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193afdab03e8bb9d3fe18ef1.png!custom660.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193afdaacc1a501b3fe7c2f2.png!custom660.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193afdaaf7f8bb9c3fc36986.png!custom660.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>（图源自于该基金第三季度报告）</p><p>该ETF主要策略就是买入对应的豆粕主力合约，因为期货自带杠杆使用的是保证金制度，相当于用8.98块钱就可以买100块钱的东西，该ETF相当于无杠杆买入豆粕商品期货，剩余的钱购买一定的货币基金获得一定的利息，该部分收益大概为2%x91=1.8%。</p><p>二、豆粕ETF的盈利逻辑</p><p>（一）闲置资金的收益</p><p>该部分收益大致年化1.8%。</p><p>（二）豆粕期货的特殊贴水</p><p>当期货价格高于现货价格时，这种现象称为期货升水或现货贴水，这通常意味着市场预期未来价格会进一步上涨。当期货价格低于现货价格时，这种现象称为“期货贴水”或“现货升水”。</p><p>对应到豆粕ETF中，升水即近低远高，相当于换仓的时候需要买入高价卖出低价，贴水则相当于换仓的时候要卖出高价买入低价。</p><p>豆粕ETF通常是贴水的，这主要原因如下：国内的大豆压榨企业需要对国外的大豆进行做多获得成本价，对国内的豆粕进行做空，来锁住利润，这样方便到了交割月进行交割。当然他能够获得这一部分收益原因的是因为国内空头力量比较庞大，而豆粕ETF整体持仓并不大，没有纠正到多头和空头到一个相对平衡的位置。</p><p>贴水长期存在的原因，网上有多种原因，有些原因我觉得是站得住脚的。因为豆粕前几年是周期高点，价格较高的时候，贴水通常比较多，从2019年至今年贴水大致在10%左右，但是当前豆粕期货价格在低位，贴水收益悲观一点，按照年化在6%左右进行计算。</p><p>（三）豆粕期货价格的上涨</p><p>豆粕期货价格目前正处于一个极低的位置，这是购买的主要理由，商品期货终究是有个底的，终究会上涨的，只是这是一个时间问题，周期的位置问题。但是需要思考的是目前是不是底，或者正在最底部的位置。</p><p>以豆粕主连作为一个观察工具，进行查询最低价，2003年1880一吨，2005年最低价格2073一吨。2008年最低价格2113一吨。2015年最低价格2246一吨。2019年最低价格2467一吨。底部最低的底除去08年经济危机，基本都是逐渐升高的，因为大宗农产品里面包含通货膨胀，种大豆的化肥、人工、设备等花费通常来讲都是逐渐上升的。</p><p><img src="https://xqimg.imedao.com/193afdaafdba501c3fdf5ff4.png!custom660.jpg" class="ke_img" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>（图为豆粕主连月K图与豆粕ETF叠加图进行对比）</p><p>豆粕ETF自2019年发布至2023年豆粕期货上涨至4514周期高点，涨幅差不多140%。</p><p>三、利润的展望</p><p>关于稳定且确定的收益是1.8%的限制资金收益，贴水大概6%。基金的管理费是0.5%，托管费0.1%，差不多稳定的利润年6.2%。两年的纯利润，12.4%，在目前2800的价位上，可以支持豆粕期货跌到2400不亏钱。同时如果两年内一直横盘在2800，年化收益大概在6.2%左右。如果两年后涨到3500，则对应总收益为37%。</p><p>博弈的利润是豆粕期货价格反弹至周期高点的价格幅度，以及高价的高贴水。</p><p>目前来看豆粕期货价格具备大涨的条件吗？答案是否定的。虽然美国农业部下调了单产，但是今年产量依然是创新高的。上半年，巴西和阿根廷的产量也是创出了新高的。从产量上来讲，目前全球大豆基本面上是不具备大涨的条件的。所以目前这个位置只能说很便宜，但是并不一定是底部，可以打一小部分仓位摸个底，观察豆粕后续走势，进行加仓以及调整策略。之所以觉得不错，主要原因是觉得这个位置赔率还是相当不错的，再往下走，不确定市场会不会给机会。</p><p>四、该笔投资可能造成的潜在损失</p><p>一、长期存在的贴水收益消失，该风险出现可能性极低，目前贴水长期保持。<br>二、机会成本过高，反弹收益少，阻碍其他赚钱机会，当前锂以及部分有色产品也在周期底部，反弹的强度比豆粕强得多。</p><p>三、豆粕期货价格继续震荡下行如果以两年作为观察窗口，期货价格打破2019年底部2400，则纯收益部分无法掩盖损失。</p> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 07:43:41 GMT</pubDate>
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<title>回复@低买指数平均收益: 注册有，从没操作过，我股票做好就行啦，豆粕etf不会做，可以长期持有，豆期货长期持有可能倾家荡产。//@低买指数平均收益:回复@tzys201...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/1296296921"><div style="font-weight:700">tzys2012:</div></a><hr> 回复<a href="https://xueqiu.com/n/%E4%BD%8E%E4%B9%B0%E6%8C%87%E6%95%B0%E5%B9%B3%E5%9D%87%E6%94%B6%E7%9B%8A" target="_blank">@低买指数平均收益</a>: 注册有，从没操作过，我股票做好就行啦，豆粕etf不会做，可以长期持有，豆期货长期持有可能倾家荡产。//<a href="https://xueqiu.com/n/%E4%BD%8E%E4%B9%B0%E6%8C%87%E6%95%B0%E5%B9%B3%E5%9D%87%E6%94%B6%E7%9B%8A" target="_blank">@低买指数平均收益</a>:回复<a href="https://xueqiu.com/n/tzys2012" target="_blank">@tzys2012</a>:跟当时持有的合约涨跌幅一致，但是拼接后不一致是因为换合约起点价格不一样，你看的期货指数是后拼接的，你应该没做过期货。 <br> <hr style="border:1 dashed #987cb9"><p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 看好多被套的不淡定啦，我最高挣4.5万，现在亏7千了，就这基的持仓和特点，属于跌有底线的好基，这个价下，最差是持有不动，我是计划每跌1百，加一次仓，2200打满，占总股票持仓的20%吧。</p> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 06:00:42 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 简单说一下我最近关注的几个东西:一是豆类明年布局多单，两个月前我已经列入明年计划。最近好像突然豆粕吵的很凶，听说蛮多大v喊抄底，刷某...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/8646244137"><div style="font-weight:700">牧之神:</div></a><hr> <a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 简单说一下我最近关注的几个东西:<br>一是豆类明年布局多单，两个月前我已经列入明年计划。最近好像突然豆粕吵的很凶，听说蛮多大v喊抄底，刷某音也刷到了有人说抄底，懂的都懂，这个时候肯定不是小散参与的时候，我的估计是2-3月，2500必破2300大概率。<br>二是焦煤布局多单，超跌+供暖。主连月线在走5浪，具体看1030-1050的支撑，这个月和下个月进场，可以做至少2个月的多到2月份，总体来说明年商品大多是要以做多为主，棉花、玉米也类似，但目前观察不够有确定性的底部。<br>三是相信光<a href="https://xueqiu.com/S/SZ159857" target="_blank">$光伏ETF(SZ159857)$</a> ，明年是光伏政策面最差的一年也意味着是最好抄底的一年，看图形是下半年，但不排除股市走在现实前。<br>四是电解铝限产。明年仍然有上涨空间，对应的股票也是向上进攻的形态。<br><img src="https://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_32_onlook.png?v=1" title="[围观]" alt="[围观]" height="24" referrerpolicy="no-referrer">就酱。 <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:Android</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 04:06:15 GMT</pubDate>
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<title>$豆粕ETF(SZ159985)$ 【豆粕日常跟踪：偏空】中信建投的预测大方向，和我的想法基本一致2024/25年度全球大豆供应宽松的局面已基本确立，进而限制豆系商品的反弹...</title>
<description><a href="https://xueqiu.com/u/4857977486"><div style="font-weight:700">徒步投资笔记:</div></a><hr> <p><a href="https://xueqiu.com/S/SZ159985" target="_blank">$豆粕ETF(SZ159985)$</a> 【豆粕日常跟踪：偏空】中信建投的预测大方向，和我的想法基本一致<br>2024/25年度全球大豆供应宽松的局面已基本确立，进而限制豆系商品的反弹空间。<br>新的利多驱动尚待出现，主要依赖于未来一至两个月南美天气的恶化、贸易争端对进口成本的抬升、2025年美豆种植面积大幅缩减以及新季北美种植季引发的天气交易升温等题材。此外，国内大豆到港政策的变化也有可能成为影响豆粕价格波动的外生变量。<br>基准情形下，在明年北美种植季开启之前，预计国内豆粕偏弱运行，M05单边偏空看待。<br>短期中美MC或导致南美大豆CNF报价走高，并引致国内进口大豆成本短暂抬升，但在全球大豆供应无虞背景下，单边仍然以反弹沽空为主。</p> <br> <hr> <div style="text-align:right">----来源于:雪球</div></description>
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<pubDate>Sat, 14 Dec 2024 01:06:03 GMT</pubDate>
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